发布时间:2023-11-05 15:20:34
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2023年11月05日报道:11月5日国内经济发展复苏不及预测
一、国内海外改善共振,A股反弹连续:美联储加息完毕交易正在发酵。中美经贸关系改善,是美国从供给侧抗通胀的关键环节,会强化美联储加息完毕的概率。9月中旬以来,A股和美股相关性提升,美债收益率变化是关键矛盾,美股反弹,A股也可以。国内金融工作会议后,活泼资本销售市场现行政策进入落地期,还是支撑A股反弹的逻辑。
美联储加息是否已经完毕,其实仍存有不确定性。但短期肯定是美联储完毕交易正在发酵的时间窗口:10月美国非农就业数据强化了通胀回落,再加息概率下降的预测。新增非农就业人数15.0万人低于预测,劳动参与率小幅回落,平均时薪同环比显著下滑。12月美联储不加息概率提升至90%,目前针对后续联邦基金路径的基准预测就是不再加息,且24Q2开端降息概率不断增加。人们再次提醒,美联储加息完毕交易,对应股市反弹,美债收益率回落,石油和工业金属高位波动,黄金上涨概率加大。后续美联储加息预测良好可能有反复,但短期行情演绎确定性较高。
其它,人们再次提醒,中美经贸关系阶段性改善,是美国供给侧抗通胀的关键环节。中国对美出口增速回升,对应美国通胀预测进一步下滑,与美联储加息完毕交易是一脉相承的。所以,当前的核心交易特征可能非昙花一现,在岁末年初窗口,可能有肯定的延续性。9月中旬以来,A股和美股行情稳定正相关,分母端美债收益率的变化是关键矛盾。所以,美债收益率下滑,美股反弹,A股同样能够反弹。中美经贸关系改善,同样是强化A股和美股正相关性的因素。
国内,2024年经济发展展望,人们重申五个“前高后低”的推断,财政局支出力度前高后低,房地产(512200)投资前高后低,中美经贸关系前高后低,中国出口前高后低,库存周期前高后低。岁末年初,经济发展基础面本就有支撑。
金融工作会议召开,通告稿全新表述聚合在兜底房地产(512200)风险上,但大会召开后,活泼资本销售市场现行政策进入加快落地期。支持头部证券公司通过并购重组做大做强;引入长期机构投资者,提升A股上市公司质量和投资功能,都构成最近的重大催化,这同样有利于支撑A股反弹连续。
二、再次推选出口链:家电家居、汽车零配件、纺织服装、工程机械等。中美经贸关系改善 + 美债收益率下滑,出口链先进制造 + 核心消费等新beta资产也迎来反弹窗口。再次提醒,23Q4是医药行情阻力较小的窗口。活泼资本销售市场现行政策加快落地,看好中特估和券商的投资机会。中期再次看好华为链和AI应用海外映射。
结构挑选上,再次提醒,短期处于预测中美经贸关系改善窗口,要重视出口链的投资机会。重点关心家电家居、汽车零部件、纺织服装、工程机械等。
中美经贸关系改善 + 美债收益率下滑,分母端压迫缓和,同时分子端,国内稳增长现行政策空间打开,内外需改善预测发酵可能一通百通。人们提醒,销售市场beta可能已经隐藏了变化。中国经济发展新范式,外循环重点看先进制造的国际竞争力,内循环重点看消费服务的支撑力。经济发展好,可能率是出口好、消费好。那么,短期出口链先进制造 + 核心消费等新beta资产也迎来反弹窗口。其中,医药生物是销售市场普遍关心的2024年困境反转方向,23Q4就是行情阻力较小的窗口。
活泼资本销售市场现行政策进入加快落地期,券商直接受益。广义中特估所代表的强化公司治理,增强股东回报的导向,正在形成一种思潮。这可能是将来1-2年赚钱效应扩散,版块估值提升的重大线索。短期同样受益于现行政策密集催化,稳定资本销售市场预测巩固。
中期再次看好华为链创新,华为引领的电动车创新消费电子化,可能是将来重大的景气赛道方向。再次提醒,后续AI应用势必不断增加,看好AI应用海外有映射的投资机会。
风险提醒:海外经济发展衰退超预测,国内经济发展复苏不及预测
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