股票啦 www.gupiaola.com 2023年10月30日报道：10月30日centercenter高度不高波动很长
中信证券(06030)：修复行情正在临近，配置策略进入第二阶段
11月，财政局超预测发力加快推进经济发展修复进程，国内外的流动性影响因素开端缓和，汇金增持发挥的类“平准”作用显现，销售市场资金的风险偏好开端提升，销售市场底部已经夯实，修复行情正在临近，三阶段配置策略的第一阶段以顺周期抵御为代表，已进入尾声，当前正进入以超跌成长修复为代表的第二阶段，意见积极布局科技和医药版块。
首先，财政局超预测发力，特殊国债落地信号突出，强化销售市场对现行政策的感知度，抬升中期经济发展增长预测，且现行政策延续发力将改善经济发展跨年修复弹性，加快经济发展复苏进程，且工业利润和A股三季报验证宏观盈利周期从底部修复。其次，国内发债高峰下，债市流动性偏紧有望得到货币现行政策对冲，11月降准或超额MLF续作有望落地；欧美央行都料将暂停加息，美元指数与美债收益率带来的进一步影响有限，人民币汇率预测将维持稳定。最终，汇金增持的类“平准”作用突出，销售市场资金的风险偏好开端提升，销售市场底部已夯实，修复行情正在临近。三阶段配置策略中，第一阶段以受益稳增长现行政策的顺周期种类抵御已取得不错效果，并进入尾声；11月将进入以成长修复为特征的第二阶段，意见积极布局前期下滑较大的科技和医药版块。
国泰君安(601211)证券：阶段底部已经隐藏，高度不高波动很长
阶段性的底部已经隐藏，反弹动力来自于对现行政策前景新的期望与前期消极心绪的修正，带来空头回补与技术性反弹。销售市场运作的核心矛盾与预测层面变化不大，指数推断坚持“高度不高波动很长”的看法。
看好周期底部向上，微观结构好的设备材料与医药。销售市场底部反弹，投资机会在风险特征适中，微观交易结构好，预测分歧大的方向，重点挑选行业周期处于底部向上的细分领域。推选：1)低库存+新需求逻辑，线索一：海外补库需求拉动+国内制造业出口(通用设备/汽零/电子/有色等)；线索二：国产替代需求上升+国内制造业补库(半导体材料(512480)/军工/自动化设备/新材料)。2)海外利率高位与国内基础面改善，看好医药配置机会。3)从中期而言，底仓挑选低负债与稳定现金流的红利高股息(512590)股票，推选：公用事业/高速公路/运营商。此外，底部反弹与脉冲关心大金融。
中信建投(H1747)证券：慢修复再次，现行政策加快加强
在9月及三季度经济发展数据好于预测基础上，最近万亿国债发行标志着财政局现行政策超销售市场预测，估计后续会有相对应的货币现行政策措施，最近值得关心的是城中村改造规划是否超销售市场预测。人们认为股票供求关系也有望隐藏有望改善，销售市场有望见底企稳。行业：食品饮料、医药、基建链、银行、保险、券商、新能源汽车等。
中金公司(03908)：销售市场显现积极变化，关心三条配置思路
销售市场显现积极变化，预测有望逐步改善，关键基于以下几个方面：1)汇金延续增持有助于扭转资金面负反馈；2)特殊国债发行超出销售市场预测，投资者对稳增长现行政策关心度进一步抬升；3)估值风险已得到较多释放，流动性获得支持；4)中美高层互动增多。综合看来，人们认为在当前积极因素不断累积的背景下，销售市场预测有望逐步改善，针对后续表现不必消极，销售市场下滑空间非常有限，销售市场当前机会大于风险，四季度意见多关心阶段性及结构性机会。
行业意见：温顺复苏环境下关心基础面先行改善行业。意见关心三条配置思路：1)受益于现行政策边际变化、基础面修复空间和弹性较为大的基建链条相关行业；弱复苏环境下需求有望边际转好、库存和产能等供给布局改善，具备较强业绩弹性的领域值得关心，如白酒、白色家电等。2)与国内宏观关联度不高、股息率高且具备优质现金流的领域，特别是受益国企估值重塑的油气和电信央企。3)顺应新技术、新行情趋势且存有产业催化的科技成长细分领域，例如通信、半导体材料(512480)等TMT行业。
海通证券(06837)：岁末年初A股大盘有望迎来转机
基础面回暖叠加现行政策利好，有望为岁末年初行情提供支撑。10月18日公布的经济发展数据显示前三季度GDP实际同比增速为5.2%，三季度 GDP增速为4.9%，好于销售市场预测。现行政策方面，10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中心预算调整方案的决议，明确中心财政局将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。
往后看，销售市场有望迎来开启行情的两大催化剂：一是中美关系有望迎来改善，接下来中美双方高层有望在11月召开的APEC会议会晤，将来双方关系或隐藏更多积极变化，有助于提振销售市场风险偏好；二是增量资金望延续入场，10月23日，继公告宣布增持四大行后当日中心汇金再次宣布增持ETF，相关资金的延续入市有望提振投资者信念，后续或带动更多资金入场。
安信证券：爱在深秋，蹲够了，站起来！
目前销售市场更多展现出超跌反弹属性，但反转信号还不明确。站在当前，结合对11月中APEC会议偏向好的预测，人们仍然坚持：四季度A股将从“最终一跌”走向“爱在深秋”，可能率迎来一轮反弹，转机愈创造确。
结构上，四季度在成长和(00001)价值之间反复，销售市场底向上的过程人们倾向于成长将更占优一些(汽车零部件+医药+半导体材料(512480)+算力)，特别最近销售市场最为明确的信号就是定价低位反转股，电子(消费电子+半导体材料(512480))+医药，指数上最看好科创100指数。值得高度重视的是经过年初至今的跟踪观看，当前销售市场赚钱的投资策略就四种方法：1、科技股就看美股映射(小盘成长，例如减肥药、AI)；2、制造业就看产业全球竞争力(大盘成长的出海逻辑，例如客车，叉车、汽车零部件，白电，矿产、纺服)；3、消费股在第四时代就看消费的平替；4、高股息(512590)策略(大盘价值，能源和电力)。
兴业证券：摆脱底部有两种路径，四季度销售市场有望迎来修复机会
不管是从增量资金入场突破负反馈的路径看来，還是从预测自发性的修正、反转的路径看来，当前销售市场各类积极信号均在不断累积。因此，人们倾向于认为四季度销售市场在当前的底部区域有望迎来修复机会。
展望四季度，当前经济发展展现底部企稳迹象，高景气行业占比仍处于底部但已逐步回升，因此意见进攻高景气，红利低波(510890)为底仓，布局库存周期，沿三大主线布局。一是高景气行业占比已在逐步提升，关心“118中观景气框架”中景气度较高、边际提升突出的行业。一方面，关心最近受益于现行政策促进、基础面改善的周期(建材、化工、工业金属、工程机械)、消费(纺织服装、休闲食品、白酒)等价值版块的修复机会；另一方面，再次把握高景气成长(汽车、半导体材料(512480)、传媒)等。二是经济发展仍处于弱复苏、外场扰动尚存，意见仍以中长期确定性应对短期不确定性，布局红利低波(510890)类资产，重点关心石油石化、运营商、保险、电力和交运；此外，港股电信运营商、能源(石油、煤炭)、公用事业等领域的优质央国企龙头也具备较强的高股息(512590)配置价值。三是布局顺周期，关心库存周期领先的细分行业，关键包含可选消费(159936)版块，即家用电器(厨电、白电)、汽车(商用车、汽车零部件)、轻工制造(家居用品、文娱用品)等；TMT版块(出版、广告营销、光学光电子)以及军工电子、装修建材、化学纤维等。
申万宏源(00218)证券：A股大盘反弹线索已明确
2024年经济发展展望五个“前高后低”，岁末年初经济发展向好本就是可能率。短期变化，强化了这个预测：三季度经济发展向好情况下，特殊国债落地，销售市场对后续现行政策刺激的担忧被证伪。中美经贸关系改善的预测升温，出口增速回升幅度更高，延续性更好。同时，中美经贸关系改善是美国供给侧抗通胀的关键信号，年底可能迎来美联储加息真正完毕的窗口。这构成反弹连续的线索。11月值得关心的变化：APEC峰会是观看中美关系阶段性改善的窗口，11月15日美国财政局临时拨款协议到期，是2024美国财政局预算又一个观看期；国内准财政局布局可能进一步加码，再次关心城中村改造的具体安排。国内金融、经济发展重大会议可能召开。
广发证券(01776)：中美“现行政策底”共振仍在酝酿
国内现行政策底已夯实，宽财政局信号(政府加杠杆)是修复中国居民/企业资产负债表问题的有效途径，有助于巩固分子端企业盈利修复的信念；中美“现行政策底”共振是确认A股大盘底的最终一环，海外risk off尚未良好形成，目前中美现行政策底共振反转的大机会仍在酝酿。
当前A股处于“①国内现行政策底右侧+②经济发展企稳未显著改善+③海外流动性压迫”的窗口期，“估值沟壑”可能率再次收敛，低估值更为受益，短期择优低估值“困境反转”、中期坚定“杠铃策略”——1.前期跑输、低估值“经济发展低敏+美债低敏”种类(创新药、消费电子、汽车、船舶)；2. 远期科技奇点确定性——数字经济发展AI+：半导体材料(512480)、光模块、嬉戏；3. 永续经营确定性——高股息(512590)率&高自由现金流：煤炭、石油石化、电力。
华西证券(002926)：本轮A股“销售市场底”可能率筑成
本轮A股“销售市场底”可能率筑成。根据估值与大类资产比价、销售市场交易心绪和投资者行为等多维度指标看来，本轮A股底部或已筑成。后续三方面积极因素有望驱动销售市场波动上行：其一，最近中美高层互动频繁释放暖意，若APEC峰会两国元首实现会晤，将促进销售市场风险偏好进一步改善；其二，年末财政局积极发力意味着现行政策层对经济发展的诉求在提升，后续国内还将召开多个重大会议，增量现行政策落地值得期望；其三，中心汇金的增持行为有望连续，同时二级销售市场净减持放缓和上市公司密集回购等，A股微观流动性展现改善。
风格方面，存量资金布局下，短时间内销售市场风格不会“大切换”，更多表现为行业的轮动。配置上低估值红利作为压舱石，同时关心受益于国产替代和需求端回暖催化的华为产业链、估值调整至历史低位且现行政策预测改善的医药等。
