股票啦 www.gupiaola.com 2022年06月06日报道：6月6日经济发展同样正经历一个从下滑到企稳的过程

本周沪深指数上涨2.08%，下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考下周股市预测十大机构。

中信策略：现行政策合力催化资金接力 中期行情将延续数月

疫情突出改善后前期的各类现行政策将聚合起效，估计6月起国内经济发展快速修复，现行政策合力催化资金接力，A股中期行情将延续数月，意见再次坚定布局四大轮动主线。一方面，估计5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹，稳经济发展总动员后，一揽子稳增长现行政策的传导性和履行力提升，前期积蓄现行政策的效果将聚合显现，国内经济发展已处于延续数月的中期修复通道中，在6月将步入加快修复阶段。另一方面，外资对A股大盘的风险偏好将延续修复，而国内资金前期以博弈和调仓主导，在行情初期的超跌反弹阶段参与率不高，以绝对收益为代表的资金仓位仍处于偏低水平；后续随着基础面快速修复强化销售市场共识，外部扰动逐步缓解，国内现行政策合力显现将催化增量资金接力入场下周股市预测十大机构。A股行情已从4月下旬开端的超跌反弹阶段切换至6月开端的中期慢涨主行情阶段，意见再次坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大轮动主线。

兴证策略：科创有望类似2012年的创业板 领先突围

2022年的科创或成为引领新一轮上行的主线方向：1)宏观环境上，经济发展同样正经历一个从下滑到企稳的过程。但随着经济发展渐渐开端复苏，国内的聚焦点将从短期的“稳增长”、“防风险”重回长期“独立自主”、“高质量进展”。2)现行政策环境上，当前中美大国博弈背景下，促进科技创新、实现科技独立自强是时代的需求，科创板也将肩负起促进经济发展转型升级、加快科技创新重任。一如2012年，现行政策延续加码“调结构”、“互联网+”加快经济发展转型，创业板也恰逢其会，肩负时代使命、趁势而起。3)定位和结构上，科创板定位清楚，聚焦“硬科技”赛道，关键覆盖电子、电气设备、机械设备、计算机、生物医药等行业。4)盈利水平上，2021年一季度以来科创板业绩便延续领跑销售市场。而且，在高研发投入的支撑下或更具延续性。5)估值水平上，经历大幅调整后，已有近4成的科创板股票股价低于发行价，科创50指数从高位调整至今几乎腰斩，估值也处于历史低点，中长期配置性价比凸显下周股市预测十大机构。6)资金配置上，当前科创板仍是机构低配、“人少的地方”，且加仓的方向明确。特别是，2021年下半年以来，在科创板遭遇大幅调整的情况下，销售市场仍在逆势增配。7)筹码结构上，科创板打新收益回落有望加快资金“掘金”存量。

国君策略：还没到可以总攻的时候

指数靠近关键位置，是战還是不战？3200以上不宜追高。本周A股活泼度开端扩散至前期下滑较大但并没有基础面预测改善的版块，行业轮动突出加快，上证指数距离3200点仅一步之遥。本周A股结构还隐藏了两端走的行情，电子、计算机等成长版块和疫后消费版块大幅上涨，而地产、煤炭与建筑等版块遭到抛售。销售市场定价的结构好像在预示将来经济发展将进入强劲的复苏，乃至不需要有力的稳增长，这与当前投资者所普遍认知的经济发展弱复苏的预测有着庞大的差异下周股市预测十大机构。人们在前期策略报告多次提及，二季度业绩消极预测钝化，叠加现行政策宽松与流动性富余，驱动了当前的“吃饭行情”。可是，当时间步入6月中下旬与7月，疫后需求强度与基础面修复将进入证实/证伪，在缺少足够、显性、延续的信用扩张动能之前，人们坚持3200以上不宜追高的推断。

中金策略：A股短期“复苏交易”与中期“不确定性”

随着前期销售市场过度消极的预测已得到肯定的修复，人们认为销售市场可能逐步进入基础面修复的验证阶段，而且需要更多考虑中期的关键矛盾，人们最近公布的2022年下半年展望《“稳”而后“进”》指出中国进入“后地产时代”需要寻觅新均衡，海外“胀”后有“滞”，外需再次放缓，消费及服务复苏及稳增长现行政策落地可能受制于疫情潜在的干扰，这些因素会限制增长复苏弹性，下半年的增长态势高度取决于中国稳增长现行政策的效果及外需等因素的综合影响。展望后势，人们重申销售市场在现行政策、估值和资金心绪等方面都具备偏底部的一些特征，销售市场已经具备中线价值；销售市场环境仍然有肯定挑战，后续更多上升空间则需要更多积极的基础面催化剂下周股市预测十大机构。特别是盈利预测的环比改善可能较为重大，在国内“稳增长”加码和海外增长下滑的背景下，将来重点关心国内基础面的疫后修复力度，重点包含房地产、消费需求等。

国海策略：稳扎稳打 对销售市场再次偏好

对销售市场再次偏好，5月份提醒销售市场进入到可为期，随着现行政策密集落地、经济发展数据边际改善以及海外紧缩预测的逐步缓释，销售市场仍处于找机会的阶段，稳扎稳打，结构上看好To G和可选消费两条主线。稳增长现行政策进入第二阶段，将助力风险偏好的提升，现行政策重心由全国转移至地方，全国层面重点在于督察落实33项稳增长举措，地方层面重点聚焦基建投资和消费两个方面。5月下旬以来超过20个省市对新老基建进行部署，就大宗消费开展消费券、补贴等措施。稳增长现行政策进入第二阶段，将助力风险偏好的提升，现行政策重心由全国转移至地方，全国层面重点在于督察落实33项稳增长举措，地方层面重点聚焦基建投资和消费两个方面下周股市预测十大机构。5月下旬以来超过20个省市对新老基建进行部署，就大宗消费开展消费券、补贴等措施。

国盛策略：V型反转会否重演？

20年疫情冲击后，A股实现了从深V反弹到行情趋势反转的无缝衔接，这种情形在后势会重演吗？需要再次强调的是，A股大盘的至暗时刻已过，底部也基础探明，战略上已无消极必要；但在300点反攻后，节奏上不必急于一时，一者是当前的销售市场环境下，A股想要复刻20年疫后深V反转的难度较大，二者是超跌动能和空间兑现后，销售市场需要右侧信号确实认。长线资金意见聚焦大消费与科创50的战略机会。若内生性信用扩张在下半年实现，销售市场也将迎来真正的反转：(一)行业轮动，谁来接力稳增长？——大消费。基于稳增长周期风格轮动规律和“货币-信用-实体”三元框架，消费股有望接力稳增长成为中期销售市场主线，大消费的战略配置机会已经渐行渐近下周股市预测十大机构。(二)长期配置版块性价比之王——科创50.高增+低估+低配的科创板已经进入战略布局窗口。

华西策略：U型2.0行情连续 由普涨到结构分化

人们在5月1日研报中，曾预判本轮U型行情中上证综指的波动区间或在【3000-3200】。本轮从2900点-3150点定义为技术性超跌反弹，后续行情驱动因素在于企业盈利。当前，人们认为本轮U型行情已步入2.0阶段，即：A股行情由“技术性超跌反弹”到由“企业盈利”驱动，由“普涨”行情到“结构分化”行情，销售市场波动或有所加大。在当前时点，人们不意见再次追高，而是待U型行情2.0阶段的相对底部区间再布局。在维持适度仓位的同时，精选优质股票成为将来获得超额收益的唯独途径下周股市预测十大机构。中长期角度看来，A股处于夯实底部区间，中枢逐步上移的行情趋势并没有发生改变。行业配置上，关心二条投资主线：1)低估值高景气版块：石油石化、采掘、有色金属等；2)新能源、新能源车上下游产业链高景气版块：电网、光伏、储能、风能、氢能等。

民生策略：回不去的“从前” 通胀主线渐渐回归

在疫情复工复产中，经济发展企稳预测降低了系统风险，流动性宽松下，带来了5月份成长股的友好环境。将来的场景是：一种是需求复原开端体现弹性，上游总体处于库存、产能冗余较低的情况将会让矛盾暴露，而3季度开端CPI端通胀中枢也会上移；另一种是假如中国需求复原较弱，那么国内因素就会再次让位于全球滞胀交易，而当下海外能源的短缺和价格上行正在加快，大宗品之间的关联性正在逐步显现。三大资源(能源、金属、运输)依然是将来更好主线，而部分价值股(区域银行、房地产)的修复也马上重启，成长的机会发掘与边际交易不应逆长期行情趋势而行下周股市预测十大机构。推选：油气、铝、铜、动力煤、油运、黄金、房地产、化肥、银行和军工，主题关心：高标准农田。

广发策略：本轮疫后复苏线索与20年有何不同？

A股“不卑不亢，价值先行”，兼顾小盘成长股下周股市预测十大机构。人们重申： “销售市场将从21.12-22.4的泥沙俱下转向具备较为丰富的结构性机会”，相较于2020年，本轮疫后修复会面临来自出口/地产支撑转弱以及就业压迫，投资线索上可顺着稳增长&通胀受益、宽信用发力、疫后复苏方向展开，当前国内现行政策经济发展环境逐步改善而美联储仍将紧缩的组合下意见首要关心价值股，其次关心受益于民营企业信用环境改善且前期超跌的小盘成长股(市值500亿以下) ，推选：(1)“旧式”稳增长发力&通胀受益链条(地产/消费建材/煤炭/钾肥)；(2)宽信用发力方向：民企信用环境逐步改善且交易结构健康赔率更吸引的小盘成长股(半导体材料设备等)，以及“能源安全”战略下景气催化的油气/新能源结构性机会(光伏电池组件等)；(3)“疫后复苏”线索：寻觅制造/出口/消费服务的供需修复领域(汽车/商贸零售/医美等)。

西部策略：疫情修复之后势场交易什么

本轮周期业绩底可能率是U型底而非V型底，针对销售市场底仍应维持耐心。从历史上看，除非存有类似2008年和2020年的强现行政策刺激，企业盈利能够隐藏快速改善展现V型反转，多数情况下业绩底部往往是U型乃至是W型底。其次，从金融环境看来，去年10月以来是虽然社融底部已现，可是修复强度依然偏弱，这也意味着较难隐藏类似2020年下半年的企业投资热潮。再次，从当前所处的经济发展周期环境看来，正处于短期库存周期高位和产能周期下滑阶段，经济发展内生动能偏弱，也压制了企业的再投资意愿。疫后复苏反弹进入下半场，以慢制快稳中求胜下周股市预测十大机构。随着最近联储加息预测阶段性修正，国内稳增长现行政策逐步落地，上海疫后复原有序展开，疫后修复反弹进入下半场，风格挑选会比销售市场总体推断更加重大。从结构上看重点关心四条主线：1)随着通胀预测逐步升温，CPI相关的农业等必需消费品版块依然是全年的主线行情；2)有望受益于促消费现行政策的汽车、食品饮料、家电等行业；3)疫后复苏相关的快递物流，餐饮旅行，机场航空，以及传媒等线下经济发展相关行业；4)受益于人民币汇率贬值的纺服，轻工等。