股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月06日报道：5月6日基础站稳3000点整数指数大关

上周沪深指数下挫0.79%齐炳权预测2020年股市，本周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

国盛策略：流动性的担忧进一步释放 突破箱体的力道正在积蓄

虽然最近国内经济发展复苏预测回落，但流动性的预测也变得更加温顺。总体看来齐炳权预测2020年股市，指数不存有突出的风险，销售市场仍将坚持波动。而且，随着流动性的担忧进一步释放，突破箱体的力道也正在积蓄。顺着三条主线发掘机构性机会：1、一季报业绩增速高增，同时后续有望再次坚持高景气的新能源、半导体材料、化工、休闲服务等版块；2、在次新股、特别创业板、科创板中，寻觅长期赛道优秀、短期估值回到相对合理区间、且此前机构钻研覆盖不充分的优质标的；3、碳中和相关的有色、钢铁、煤炭等版块。

粤开策略：后续调整空间有限 再次看多红五月

创业板指在最近成为销售市场关心的先行指标，基础站稳3000点整数指数大关，乃至一度突破3100点。虽然沪深指数目前处于波动阶段齐炳权预测2020年股市，但成交量逐步复苏，在量能配合下，后续销售市场有望在高景气版块带动下再次波动上行。目前销售市场处于上涨初期阶段，短期重大阻力突破后的销售市场波动还是一个消化筹码的过程，后续调整空间有限，人们坚持前期观点，再次看多红五月。

中信证券：摆脱通胀焦虑 布局估值弹性

本轮阶段性通胀对基础面的冲击和对流动性的制约都有限，对估值的压制也将被逐步消化；5月销售市场结构博弈加剧，估值将替代业绩成主导要驱动齐炳权预测2020年股市，但销售市场总体将波涛不惊，意见提前布局通胀和利率见顶后估值弹性较高的种类。销售市场关键驱动因素由业绩转向估值，意见布局三条主线：一是前期调整相对到位，同时年报、一季报盈利大幅抬升的高性价比成长主线，如消费电子、半导体材料设备、医疗服务等；二是前期因疫情受损的服务消费复苏，关键聚合在餐饮旅行、酒店、航空等，估计“五一”假期亮眼的数据将是关键催化；三是受益于海外需求复苏的种类，包含出口产业链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等。

国君策略：进入业绩空窗期 再次拥抱具有盈利动能的中盘蓝筹

估值与筹码的压迫仍在，信用收缩放缓的背景下，波动行情不改。进入业绩空窗期，再次拥抱具有盈利动能的中盘蓝筹。行业配置上齐炳权预测2020年股市，享受制造红利，布局科技成长。一方面，受“补足海外供需缺口+企业全球销售市场份额提升+国内实现进口替代效应”三重因素拉动，国内上中游制造业实现量、价双升，盈利显著改善。另一方面，在成长行业净利率上升环境下，科技成长行业ROE优势凸显。特别新能车、医药、半导体材料等基础面确定性的方向，正是当前“模糊的准确”的代表。

海通策略：销售市场在重建中 基础面是销售市场最大支撑

核心结论：①剔除基数影响，本轮盈利周期高点在今年底明年初。过去牛市的指数高点略提前或同步于ROE高点。②今年货币中性，销售市场估值矛盾不大。借鉴美股经验齐炳权预测2020年股市，十年维度，A股估值中枢正在上移。③19年开端的牛市未完毕，春节后调整是牛市回撤，销售市场在重建中，智能制造有望成为新主线。配置方向上，意见关心三条主线：1、关心消费版块投资机会；2、关心医疗行业投资机会；3、关心低估顺周期行业。

安信策略：一季报往后看 A股基础面轨迹与最优解

从年化增长的视角看来，A股基础面高位很有可能不在一季度，资产周转率的延续性上行将使得ROE(TTM)高位延后至明年上半年齐炳权预测2020年股市，年化盈利增速的高位也随之延后，或有可能在今年二季度才隐藏。结构上，人们认为：第一，要重视PPI-CPI链条，景气传导在后续将逐步向CPI链条转移；第二，“制造业回归”中先进制造的景气行情趋势将进一步上升。结合此前人们的钻研成果，二季度应该优先关心电子(半导体材料等)、疫后修复版块(零售)、医药(生物制药、检测与疫苗生产相关医疗器械)、地产后周期(消费建材、家电)和汽车。

东吴策略：A股资产周转率延续回升 目前仍处历史低位

低基数效应叠加经济发展复苏，一季度A股上市公司业绩大幅反弹，21Q1全A归母净利润同比增速53.3%，全A非金融166.2%齐炳权预测2020年股市，两年复合增速分别达到7.9%、12.2%。基于一季度业绩高增，人们将前期年度策略中针对全A净利润同比增速10%-15%的预测上调到15%-20%，全A非金融同样上调5个百分点到20%-25%。从宽基指数看来，成长风格21Q1盈利反弹更强劲，其中创业板指21Q1归母净利润同比73.6%，两年复合增速34.3%；价值风格业绩同样大幅反弹，上证50净利润同比43.3%，两年复合增速10.1%。

方正策略：制造、周期业绩占优 消费、成长相对弱势

全A业绩增速曲线峻峭，真景气而非低基数。2020Y/2021Q1，全A营收同比2.49% / 30.67%，归母净利同比2.27% / 53.31%；全A(非金融石油石化)营收同比5.65% / 43.37%齐炳权预测2020年股市，归母净利同比7.43% / 115.07%。调整后的主板/创业板/科创板归母净利增速分别为1.85% / 171.31%、24.12% / 100.83%、57.88% / 213.36%。总体看来，经济发展复苏行情趋势向好，A股业绩修复突出。下游复苏，中游景气，上游变革。需求回暖带动下游业绩回升，但版块景气度仍在底部。中游业绩修复动能更强，供给端景气度贴近前期高位。资源品价格走强带动上游业绩再次蹿升，但景气度环比下降。