股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月26日报道：4月26日以茅指数为代表的老核心资产强势反弹

本周沪深指数上涨1.39%，下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。2019股市预测准确性

海通策略：下挫只是牛市中的回撤 智能制造有望成为新主线

人们认为这轮牛市尚未走完，牛市大布局未变。从中长期居民资产配置看，2019年我国居民59%的资产配置在房地产，远高于海外國家，这是因为过去20多年我国进行快速工业化和城镇化催生了地产长牛，往后看人们认为居民资产有望更多配置股权，股市估值中枢有望系统性抬升。2019股市预测准确性牛市指数高点略提前或同步于ROE高点，这轮ROE回升从20Q3开端，按照上行周期延续6-7个季度，估计高点在21Q4-22Q1。今年销售市场机会>风险，218以来的下挫只是牛市中的回撤，智能制造有望成为新的主线。

浙商策略：“吃饭行情”如期而至 后续怎么走？

吃饭行情如期而至，以“茅指数”为代表的老核心资产强势反弹，老核心资产，看长做短，迎来阶段性做多窗口。对老核心资产而言，人们认为总体是反弹，一则，以白酒和调味品等为代表，估值仍相对较高；二则，复盘规律显示，机构抱团股不断变更才是常态；三则，下半年风格向成长类倾斜，机构抱团行为或有所弱化。2019股市预测准确性人们认为，2021年老核心资产总体难有系统性机会，阶段性反弹后，后续将走向分化。

中信证券：结构博弈加剧 总体波涛不惊

中信证券指出，4月宏观流动性和一季报超预测，但投资者对将来内外部流动性担忧被证伪前，增量资金照旧会展现观望情况，估计一季报后势场结构性博弈会加剧，但基础面支撑下平静期的销售市场波涛不惊，总体缓慢修复行情趋势不变。不断改善的基础面形成销售市场的支撑力，博弈加剧不改总体缓慢修复行情趋势，投资者所等待的超预测变化因素隐藏前，平静期的销售市场依然波涛不惊。2019股市预测准确性配置上，意见积极调仓，再次聚焦平静期的四条主线。

国君策略：科技成长行业ROE优势凸显 眼下正是布局起点

国君策略陈显顺团队认为，从预测环节看来，当前重点在分子端而非分母端。分母端难见边际贡献：当前利率压迫计价充分，关键矛盾通胀(温顺通胀而非高通胀、先升后降二季度见高点)与美债(通胀预测、实际利率对美债名义利率上行的促进均延续减弱)的影响已基础被销售市场充分预测；同时风险偏好仍在低位难见突出边际贡献。2019股市预测准确性在当前成长行业净利率上升背景下，科技成长行业ROE优势凸显。特别新能车、半导体材料等基础面确定性的方向，随着将来估值体系的再切换，眼下正是布局起点。

开源策略：反弹正是调仓的机会 寻觅将来新共识

当下机构只是坚守前100重仓股，但风格已经开端再均衡；2016年由于中小盘成长可选较多，公募基金挑选在同样风格中进行腾挪。“新共识”正在发觉中，投资者切勿思念过去。2019股市预测准确性人们连续对以下三条主线的推选：(1)钢铁、铝、煤炭、化工中的部分低估值种类(PVC、纯碱、钛白粉等)；(2)银行(四大行和部分城商行主导)、房地产、建筑。(3)中小市值成长的盈利土壤已经具备：TMT、机械。

广发策略：当前处于健康的流动性收紧阶段 坚持A股总体偏波动的推断

一季度广义流动性仍然较佳，微观结构问题是A股大波动的核心矛盾。A股交易聚合度已从贴近50%回落到了40%左右，微观结构修正处于下半场，微观结构调整是否会终结牛市，后续关键取决于流动性环境。2019股市预测准确性“不急转弯”现行政策基调下，当前处于健康的流动性收紧阶段，A股展现典型的盈利扩张和估值收缩，总体偏波动，存有结构性机会，意见再次关心“市值下降/即期业绩好/低PEG”策略。

兴证策略：流动性总体不温不火 有利于股市布局时间点

估值向下，盈利向上，波动加大，回归业绩基础面，更加注重短期业绩落地、兑现而非中长期故事，这是当前销售市场需要重视的特征之一。相比于2019、2020年持股待涨、追高赚钱，当前销售市场人想法变，流动性预测波动，底部布局，波段操作，择时重于前两年是销售市场的重大特征之二。2019股市预测准确性二季度经济发展环比与一季度相比仍有动能和韧性，可能也较难看到流动性短期进一步宽松的理由。总体而言，流动性仍处于温顺波动区间，对股市而言，更有利于再次期间紧紧围绕一季报景气方向布局的好时点。

国盛策略：销售市场仍将处于自下而上精选结构的窗口 顺着三条主线发掘机会

当前看来，宏观数据和销售市场预测都存有较大分歧，需要更多的时间和证据推断后续的经济发展行情。因此，阶段性销售市场仍将处于自下而上精选结构的窗口。2019股市预测准确性变局点或要到6、7月经济发展的线索更加明朗之后再隐藏。顺着三条主线发掘机构性机会：一季报业绩增速高增，同时后续有望再次坚持高景气的新能源、半导体材料、化工等版块；PPI上行、碳中和相关的钢铁、有色、煤炭等版块；一季报业绩增速居后，但销售市场对行业预测不充分，后续版块业绩有望再次环比改善的休闲服务、建筑等版块。