股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月21日报道：12月21日春季行情在途

本周沪深指数累计上涨1.43%，下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

国盛策略：机构优势延续凸显 机构牛、结构牛强化

2021年，随着疫情冲击平复，无论是经济发展基础面、還是销售市场流动性均将回归到宏观向微观下降的行情趋势。机构优势延续凸显，互相成绩、强化机构牛、结构牛。宏观流动性不会大放大收，以机构资金主导导的增量资金延续、稳定流入，股市流动性长期坚持富余，过去的暴涨暴跌很难再现。专家预测明天股市行情而在这样的过程中，机构凭借对行业、股票的深度钻研，以及销售市场增量资金上的主导地位，将有望延续维持超额收益。

1)宏观波动收敛，微观景气更重大，关心光伏&风电、新能源汽车、机械、医药、白酒、电子等景气向上的行业版块。2)“十四五”规划元年，关心“科技强国”、“新型消费”、“平安中国”等主线相关投资机会。3)把握周期核心资产重估的阿尔法机会。

海通策略：牛市布局没变、春季行情在途 中短期大金融更优

海通策略公布研报称，春季行情年年有，但启动时间差异较大，牛市中的春季行情上涨幅度更大。春季行情中，风格和行业特征不突出，成长和价值占优几乎各半，领涨的行业并无特殊规律。销售市场经历三季度调整后，国庆以来各大指数总体上行，或代表当前已处春季行情之中，即属于启动较早的春季行情。专家预测明天股市行情中短期大金融更优，中长期主线仍是代表转型升级的科技和内需。

中信证券：慢涨跨年 在快速轮动中配置跨年后种类

国内现行政策节奏的分歧去除，经济发展复苏和流动性宽松支持下，A股跨年的轮动慢涨仍将再次。年末激烈的机构博弈跨年后将迅速缓和，意见坚持顺周期主线的同时，在快速轮动中强化跨年后高景气种类的配置。

顺周期版块仍然是行情主线，包含工业版块中的有色金属和基础化工，以及可选消费中的家电、汽车、白酒、家居、酒店、景区等。专家预测明天股市行情综合跨年的景气行情趋势和业绩弹性，以下跨年后的种类意见加强配置，包含：同时受益于弱美元和全球补库存而涨价的铜、铝和锂；受益于国内地产竣工提速，美国地产销售周期性走强，且估值相对较低的家电蓝筹；受益于跨年的中期景气拐点兑现，以及销售市场风险偏好修复的军工版块；科技版块中前期调整较多，景气仍然向上的消费电子及半导体材料。

国君策略：现行政策操作不急转弯提振风险偏好 跨年行情布局“三朵金花”

坚持3100-3500点波动布局，布局良机阶段兑现。中心经济发展工作会议强调现行政策操作不急转弯提振风险偏好，再次紧扣盈利景气，认准三朵金花。第一朵金花：从基建地产周期转向全球原材料周期。经济发展增长发力点将由基建地产转向出口，国内定价周期品将让位于全球定价周期品，推选：石化(炼化/油服)/基化(MDI、钛白粉)/铜/铝。第二朵金花：从必选消费转向可选消费。随着国内国外政治和经济发展环境确实定性增强，低风险的必选消费品股票确实定性溢价将会边际减弱，盈利修复及风险评价下降使得可选消费将优于必选消费，推选：家电/汽车/酒店/旅行/家具/纺服。第三朵金花：聚合精力，新能源科技。与2014-2015年不同，本轮科技行情具备盈利特征。伴随产业布局优化、技术革新加快，技术和产品均得到认可的新能源汽车产业链景气度仍将超出销售市场预测。同时中心经济发展工作会议首次将“做好碳达峰、碳中和工作”作为来年重点任务，推选新能源产业链相关投资机会。

方正策略：中心经济发展工作会议的影响和投资机会

中心经济发展工作会议总体基调偏积极，体现了底线思维，缓解了前期销售市场针对现行政策收紧的预测。中心经济发展工作会议对销售市场短期有提振作用，中长期销售市场行情取决于基础面的变化，坚持布局年末年初行情的推断。专家预测明天股市行情经济发展工作重点任务对产业投资有哪些启发？从2020年中心经济发展工作重点任务看，科技与消费仍是中长期现行政策重点支持领域。

产业方面意见关心：汽车、家电等为代表的可选消费行业；银行、保险、券商等顺周期行业；5G、新能源、半导体材料产业链、计算机、新材料、大数据、物联网等战略性新兴产业。

华西策略：积极布局跨年行情 三条主线渐次展开

总体看来，随着海外新一轮刺激的落地，全球流动性泛滥布局未变，A股仍是全球资金追逐的资产，主动型外资净流入行情趋势不变。专家预测明天股市行情意见投资者把握三条投资主线：

第一条是特斯拉映射和地方现行政策支持力度加码下电动车产业链的景气上行；第二条是在终端产品电子化行情趋势和技术升级需求驱动下中期仍维持高景气的电子产业链；第三条是疫苗研发推进带来线下经济发展的复苏，促进出口产业链和周期品库存回补。

行业重点关心：汽车、电新、有色、化工、钢铁、煤炭、电子等，主题关心：新能源(车)、消费升级、军工、国企革新等。

广发策略：“供给优化”到“品质内需”的起承

“不急转弯”有助于减轻销售市场关于21年现行政策退出力度的担忧；“需求侧治理”追求需求牵引供给、供给建造需求的更高水平动态平稳；科技创新位列新年工作重点第一位，反垄断连续此前表述。中心经济发展工作会议定调中性略偏积极，“估值降维”处于下半场，意见布局21年海外经济发展修复主线：1、出口链及出行链的景气修复提速“内需消费”(汽车、休闲服务、航空)；2、涨价配合产能/库存周期启动的制造业(工业金属、玻璃、通用机械)；3、景气拐点确认的低估低配大金融(银行、保险)。专家预测明天股市行情主题投资关心国企革新(上海深圳国资区域实验)。

兴证策略：牢牢把握复苏行情

国内工业企业利润连续复苏态势、经济发展数据逐期验证，央行本周二投放9500亿MLF、美联储等维系呵护态度，经济发展工作会议定调宏观现行政策维持连续性、稳定性、可延续性，牢牢把握复苏行情。中长期看，再次努力打造“慢变量”，紧紧围绕经济发展高质量进展、促进全方位革新、扩内需保民生、供给侧与需求侧革新并行。把握两条主线：1)复苏主线，上游价格涨，中有补库存，关心机械及器械、工业金属、化工、纺织链、家电、轻工等。2)下游服务业， 2020 年受损，2021 年受益的服务业，叠加需求侧革新可能促进服务业加快，演艺酒店、餐饮旅行、航空航运、金融方向。