股票啦网（www.gupiaola.com）2023年09月28日讯：今早股市行情消息点评 之所以设置20个交易日

9月26日晚，沪深交易所公布《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》（以下简称《通知》），细化了证监会公布的减持新规要求，明确了上市公司破发、破净、分红不达标等履行标准，从严认定不得减持的情形。

“沪深交易所从严落实减持新规，体现出秉承公布、公正、公正的‘三公’原则，有利于提高销售市场的晶莹度和诚信度，进一步提高投资者的投资回报，今早股市行情消息点评促使上市公司真正为股东谋福利，打造一个有温度、有韧性、有底线的投资者友好型的资本销售市场生态环境。”中国人民大学商法钻研所所长刘俊海表达。

设置连续20个交易日要求

减少短期操作股价风险

根据证监会8月27日公布的减持新规，上市公司存有破发、破净情形，今早股市行情消息点评或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际操纵人不得通过二级销售市场减持本公司股份。

《通知》明确了破发、破净、分红不达标等标准。具体看来，针对破发、破净，均设置了连续20个交易日的要求，即减持公告前连续20个交易日不破发、不破净才能减持。

受访专家表达，之所以设置20个交易日，关键是为了减少短期操作股价风险，更真实反映公司股价。

“通过连续20个交易日的要求，可以减少短期操作股价的可能性。上市公司股票短时间内的价格波动可能受到销售市场心绪、消息面等多种因素的影响，而连续20个交易日的时间跨度较长，今早股市行情消息点评有助于排解临时性的波动，更好地反映公司股价的真实情况。”中国银河(06881)钻研院策略预测师、团队负责人杨超表达。

北京海润天睿（深圳）律师事务所主任唐申秋表达，破发、破净均设置连续20个交易日的要求，提高了大股东减持条件，预防上市公司大股东通过短期市值治理、操作股价而达到减持目的。

值得注意的是，《通知》针对破净标准设定了两个较为基准点，即最近一期财报和最近一年经审计的年报，只有二者都不破净才能减持。对此，杨超认为，此举是为了提高推断的精确性和及时性。股价与公司的净资产关系紧密，但由于财报披露周期的差异，使用两个基准点可以更全方位地评估公司的财务状况，幸免单一时间点的波动影响推断。

细化分红不达标标准

严堵减持套现破绽

《通知》明确了分红不达标的认定标准。分红不达标包含两类：一类最近三年未进行现金分红；另一类是最近三年累计现金分红金额低于最近三年年均净利润的30%。推断的年度基准则是最近三个已披露经审计的年度报告的会计年度。净利润为负的会计年度不计算在内。

刘俊海表达，通常来说，投资者在股市赚钱有两大途径，或在销售市场低买高卖，今早股市行情消息点评或从公司获得现金分红。监管部门鼓舞与倡导上市公司积极向股东分红，使股东切实得到实惠。

“分红是投资者持有股票的重大收益来源之一，针对上市公司而言，合理的分红现行政策也有助于提升公司的股价和声誉。”杨超预测称，设置三年未分红的条件限制，是为了鼓舞上市公司积极履行分红义务，确保投资者能够分享到公司盈利的回报。而设置三年分红累计金额未达到年均净利润的30%的标准，强调了分红的合理性和可延续性。公司应该根据自身盈利情况来制定分红现行政策，确保分红金额与盈利水平相符。

业内人士表达，此次规定在计算口径上把亏损年度剔除，只算盈利年度的分红金额和年均净利润，是为了预防绩差公司股东减持套利。按此标准，如最近三年均为亏损则没有可以计算的年度，无法达标，不得减持；假如最近三年累计净利润为负，则把亏损年度剔除，剩余盈利年度分红达到30%的才可以减持。实际上，剔除计算的方法标准更严格，基础实现了亏损公司控股股东、实际操纵人不得减持的效果。

唐申秋表达，延续加强分红监管，有助于促使上市公司提升业绩、提高投资者回报，今早股市行情消息点评严堵上市公司控股股东、实控人减持套现破绽，维护中小投资者利益。

稳定销售市场预测

保卫中小投资者利益

证监会减持新规公布后的一个月内，今早股市行情消息点评沪深两市上市公司反响积极，销售市场心绪逐步回暖。

目前看来，新规公布以来，深市已有近60名不符合减持条件的上市公司控股股东、实际操纵人等重大股东提前终止减持计划，近百家深市公司的“关键少数”人员自愿承诺不减持公司股份。35家沪市公司的重大股东提前终止减持计划，18家沪市公司的“关键少数”人员自愿承诺不减持公司股份。

随着沪深交易所从严落实减持新规要求，对上市公司提出了更高的要求，销售市场各方也对此次规定的落地效果产生期望。

刘俊海表达，沪深交易所明确破发、破净、分红未达标的减持“三条红线”，今早股市行情消息点评有利于进一步活泼资本销售市场，提振投资者信念。

唐申秋认为，沪深交易所从严落实减持新规，“打早打小打疼”违规减持行为，目的在于稳定销售市场预测，将有效规范、严格约束大股东减持行为，有利于保卫中小投资者利益，培养长期价值投资理念，促进上市公司提升质量，促进资本销售市场高质量进展。

杨超说，沪深交易所从严落实减持新规，有助于构建更加健康、稳定和公正的资本销售市场生态，有助于提高销售市场总体质量，为投资者提供更多保卫，以及为企业提供更稳定的融资环境。