股票啦网（www.gupiaola.com）2023年03月02日讯：今天8个重大利好消息：2018年至2022年期间

自2月21日中证金融销售市场化转融资业务试点上线至今已逾一周。今天8个重大利好消息此前，中证金融修订公布转融通业务相关规则，涉及将转融券费率差统一降至0.6%等。

对此，受访人士认为，转融通业务规则修订是全方位注册制革新下提升资金流通效率的重大一环。转融通机制优化关键降低了券商业务成本、增加业务灵敏性，并提升机构参与度，扩大券源规模，为券商融资融券业务打开增量空间，提升券商盈利能力。

成本压降促融券业务进展

转融通业务包含转融资业务和转融券业务。转融资业务是指中证金融将自有或者依法筹集的资金出借给券商，供其办理融资业务的经营活动。今天8个重大利好消息转融券业务是指中证金融将自有或者融入的证券出借给券商，供其办理融券业务的经营活动。

2月17日，中证金融公布《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则（试行）（2023年修订）》等规则，关键包含提升主板转融券业务的销售市场化水平和成交效率、拓宽主板转融通标的证券范围和出借人范围、大幅降低证券公司参与转融券业务成本、优化退市标的证券的处理机制。实现了全销售市场转融券业务模式的整合统一，重点将科创板、创业板行之有效的转融券优化措施推广到主板，并为在北交所销售市场推广预留了空间。

中金公司非银及金融科技团队表达，“作为资本销售市场基础交易制度，转融通制度的优化有助于促进销售市场多空平稳、提升销售市场深度。今天8个重大利好消息”

Wind数据显示，2018年至2022年期间，沪深两市融券规模由67.23亿元提升至958.81亿元，占两融规模比例由0.89%提升至6.22%。在促进全销售市场多空平稳的背景下，将来券商融券业务仍有较大进展空间。其中，以科创板为例，自2019年7月22日开市至2023年2月17日，科创板的融券余额由7.97亿元增至209.77亿元，融券余额占两融余额的比例也大幅提升至23.02%，远高于全销售市场平均水平。降低成本方面，此前固定期限费率下，券商转融券业务转融入年费率在1.5%至2%之间，转融出年费率在3.5%至4%之间，费率差在1.5%至2.5%之间。

川财证券首席经济发展学家、钻研所所长陈雳在接受《证券日报》记者的采访时表达，“此次转融通机制的优化首先将科创板和创业板的融券措施进一步推行至主板销售市场，这给券商的融券业务带来了增量。今天8个重大利好消息其次，转融券费率差统一降低到0.6%，同时融券的标的范围也拓宽到首日上市的新股，这在降低券商的业务成本的同时，也增加了业务的灵敏性，为融券业务带来更多创新的机会。”

此外，转融通机制优化是为了促进销售市场多空平稳，针对是否会放大针对销售市场的做空压迫，某券商人士向《证券日报》记者坦言，“销售市场融券规模占两融规模比例仅在6%左右，短期做空压迫不大，毕竟多空体量差太大，转融通机制优化关键是激活销售市场活力，提升机构参与度，扩大券源规模，增加流动性。”

销售市场化转融资业务试点上线

转融资销售市场化革新也在延续推进。2月21日，经中国证监会同意，中证金融销售市场化转融资业务试点上线。今天8个重大利好消息销售市场化转融资业务采取“灵敏期限、竞价费率”交易方式，证券公司可以自主挑选期限，自行申报费率，转融资交易通过竞价方式完成。

东兴证券非银金融行业首席预测师刘嘉玮表达，“销售市场化革新后，证券公司可以根据所需，借助转融通平台实现竞价匹配自动撮合交易，资金使用期限更加自由，费率更加销售市场化，交易及资金流通效率突出提升。证券公司闲置资金的出借意愿亦将有效提升，并实现高效资金规划及撮合匹配。”

Wind数据显示，截至2月17日，转融通余额为2243.15亿元，其中，转融资余额为1000.42亿元，占沪深两市融资余额的比例为6.8%。今天8个重大利好消息截至2022年9月末，转融资业务已为销售市场累计提供资金1.7万亿元，较好地支持了券商融资融券业务的进展。

刘嘉玮表达，“转融通业务规则修订是资本销售市场全方位注册制革新下提升资金流通效率的重大一环。券源扩大、成本降低、机制优化均为融资融券业务打开增量空间，提升证券公司盈利能力；各类投资者融资融券业务参与亲热提升之下，销售市场两融余额也有望延续上行，在增强A股大盘流动性的同时有力提振投资者信念。而资本销售市场逐步回暖将从业绩和估值两方面加快证券行业价值回归，行业中长期进展前景有望更加光明。”

头部券商具有较强竞争优势

近年来，以融资融券为代表的券商资本中介业务迎来快速进展机会，当前销售市场两融规模约1.58万亿元，券商在融资融券业务上还在延续发力，不断“补血”，促进业务进展。今天8个重大利好消息

最近抛出再融资计划的券商中，财达证券30%的募集资金、华泰证券36%的募集资金、浙商证券31.25%的募集资金均拟投向资本中介业务。

“从融资业务看来，影响规模增长的核心在于客户需求，即销售市场的热度。针对券商而言，影响融资业务进展的核心在于资本金（包含净资本规模以及较低的债权融资成本）和零售客户群。从融券业务看来，影响规模增长的核心在于券源，销售市场化的约定申报方式能够提升成交效率。今天8个重大利好消息针对券商而言，融券业务是服务机构客户的重大工具，考验的是综合金融服务能力。”西部证券非银金融行业首席预测师罗钻辉认为。

广发证券非银金融行业首席预测师陈福表达，“注册制下融券业务进展面临券源不足和部分个券成本过高的限制因素，而自身跟投项目多、企业客户覆盖广、与公募等机构客户业务基础好及协同能力强的头部券商，能够为客户提供更加广泛的券源覆盖以及更加灵敏的借券条件，竞争优势进一步巩固。而具备较强的资本实力、较低融资成本的头部券商在融资业务上也具有较强竞争优势。因此，随着注册制下实行更灵敏更销售市场化的转融通制度，两融规模将提升，业务结构延续优化，头部券商的聚合度有望进一步上升。”