股票啦（www.gupiaola.com）2023年02月06日讯：今曰最新股市消息：这使得新股定价更加销售市场化

每一次革新都是一次销售市场生态的重塑。近日，全方位实行股票发行注册制革新正式启动。接受采访的专家认为，全方位注册制革新，将重塑A股大盘生态。新股发行定价更加销售市场化，一二级销售市场价差将逐步缩减，企业优质优价特征将进一步凸显。全方位注册制并不会导致IPO数量激增，估计销售市场供需会相对平稳。

新股定价更加销售市场化

一二级销售市场价差将渐渐缩小

2月1日，证监会就全方位实行股票发行注册制关键制度规则向社会公布征求意见今曰最新股市消息。业界认为，全方位注册制后，新股发行定价将更加销售市场化，各个版块新股估值分化可能会更加突出，一二级销售市场价差将会渐渐缩小。

星石投资相关负责人对记者表达，不同版块的定位决策了版块的新股定价，新股估值分化可能会更加突出。估计成长性更强的创业板、科创板的新股估值可能会高于主板。

“估计将来一二级销售市场价差将更加贴近，乃至可能不存有差价，Pre-IPO基金可能会消逝。”一位券商投行人士对记者表达。

“监管部门不对企业的投资价值做出推断，这使得新股定价更加销售市场化今曰最新股市消息。定价时需要考虑更多的因素，特别是针对新赛道成长型企业及表决权差异等各类特别类型企业，需要在传统的估值模型基础上予以创新。”中心财经大学会计学院教授、资本销售市场监管与革新钻研中心主任陈运森对记者表达。

证监会2023年系统工作会议提出，要促进提升估值定价科学性有效性。深刻把握我国的产业进展特征、体制机制特色、上市公司可延续进展能力等因素，促进各相关方加强钻研和成果运用，逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系，更好发挥资本销售市场的资源配置功能。

对此，东方证券首席经济发展学家邵宇对《证券日报》记者表达，新股定价的有效性，要求发行人信息披露更加清楚，投资者需要评估产业、公司基础面等诸多因素。估值是销售市场供求双方博弈的结局，这其中投行发挥着科学引导新股定价的作用。

“在对投资标的进行估值时需要综合企业自身特性、所处行业、行业进展现状以及宏观环境等多方面因素进行考虑今曰最新股市消息。”星石投资相关负责人表达，一方面，各行业在国民经济发展中地位的不同决策了行业间的估值差异；另一方面，不同公司在行业中的地位不同、进展规划不同，可能会存有估值溢价或折价。此外，即便是同一投资标的，在行业进展和自身进展的不同时期也可能需要运用不同的估值指标，选取合适的估值指标是提升估值定价科学性的重大一步。

新股数量不会激增

销售市场供需将相对平稳

全方位注册制革新后，IPO数量是否会激增成为销售市场关心的焦点今曰最新股市消息。对此，业界普遍认为或隐藏增长行情趋势，但不会激增，销售市场供需将相对平稳。

“从科创板、创业板试点注册制情况看来，并没有由于实施注册制而导致IPO数量过分增加。”上述券商投行人士表达，监管部门通过强化IPO辅导、IPO现场检查，以及压实发行人的信息披露第一责任、中介机构的“看门人”责任，严把“入口关”。

星石投资相关负责人表达，全方位注册制革新是为了让更多优秀企业更加便利地获得股权融资，并不意味着放松质量要求。估计全方位注册制下，主板IPO有望提速，股票销售市场供给将有序扩容。

陈运森认为，IPO供给更可能隐藏稳步增长的行情趋势，不太可能激增今曰最新股市消息。

从资金面看来，监管部门完善退市机制，发挥资本销售市场优胜劣汰功能；延续推进中长期资金入市，通过机制创新来缓冲二级销售市场的冲击。可是，全方位注册制革新后，如何进一步统筹投融资和一二级销售市场平稳，仍是一个长期问题。

对此，星石投资相关负责人认为，维持销售市场稳定是实现投融资活动、一二级销售市场平稳的重大方法。要在考虑销售市场承受能力、上市公司质量等因素的情况下，严格把关，科学维持IPO发行速度，并积极推进投资端革新，鼓舞和引导更多中长期资金入市，加强股市预测引导。

其它值得关心的是，此次革新进一步改进主板交易制度，新股上市首日即可纳入融资融券标的今曰最新股市消息。“新股上市首日就可以融资融券，有利于满足投资者的两融交易需求，吸引更多增量资金入市，促进供需平稳。”邵宇认为，总体上监管部门仍需要把握总量供给与需求的平稳。

记者从贴近监管人士处熟悉到，下一次，监管部门将进一步推进投资端革新，促进个人养老金进展，促进提高险资、年金基金等长期资金入市比例。

销售市场体系进一步完善

投资者结构将不断优化

全方位注册制革新后，投资者无论是参与新股打新還是二级销售市场投资，面临的挑战更大今曰最新股市消息。销售市场人士认为，将来机构投资者力道将进一步壮大，价值投资将成主导流。

从一级销售市场看来，“由于全方位注册制下，一二级销售市场价差会渐渐缩小乃至消逝，因此在打新前，投资者需要做好公司基础面的功课，有挑选性地挑选申购标的，注重标的的性价比。”星石投资相关负责人表达。

陈运森表达，在以信息披露为核心的注册制下，投资者应认真熟悉新股的相关信息以及定价的方法，要结合目的公司的行业类型、已有业绩、增长前景、公司治理等各类因素以及关心审核问询过程中监管机构的问询信息，来综合评估股票价值。

从二级销售市场看来，上述券商投行人士认为，通过专业机构投资可能是将来的行情趋势，因此，资本销售市场机构化进程将进一步加快今曰最新股市消息。

星石投资相关负责人表达，全方位注册制下，投资针对钻研的要求会渐渐提升，优质公司可能会享有更多的估值溢价，股市投资者的投资理念和投资策略可能会渐渐趋向价值投资，这有助于减少非理性波动。

展望将来，业界普遍认为，A股大盘化程度将进一步提升，投融资便利性将进一步提高，机构化进程加快，价值投资、长期投资理念蔚然成风。中国特色估值体系的构建，将更好促进销售市场资源配置功能发挥，更好服务经济发展高质量进展。