股票啦（www.gupiaola.com）2022年07月09日讯：财经最新股市消息市消-是指私募基金治理人与投资者约定

7月8日，证监会表达，近日启动了私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作，以完善私募股权基金、创业投资基金（以下简称“私募股权创投基金”）非现金分配机制，拓宽私募股权创投基金退出渠道，促进投资-退出-再投资良性循环财经最新股市消息市消。

接受《证券日报》记者的采访的专家表达，此次试点增加了私募股权创投基金的退出方式，提高退出效率的同时，维持资本销售市场的流动性和稳定性，加快资本、科技和实体经济发展循环，在支持科技创新和服务实体经济发展方面发挥更加重大的作用财经最新股市消息市消。

兼顾投资者差异化需求

进一步优化退出环境

证监会表达，近年来，私募股权创投基金在完善多层次资本销售市场体系、提高直接融资比重、服务实体经济发展进展、促进供给侧结构性革新等方面发挥了重大作用财经最新股市消息市消。随着资本销售市场革新不断深化，特殊是设立科创板并试点注册制、创业板革新并试点注册制，建立上市公司创投基金股东减持股份“反向挂钩”机制，私募股权创投基金退出环境延续改善。

此次私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作，是证监会促进优化私募股权创投基金进展环境、支持行业进一步服务实体经济发展的又一项重大举措财经最新股市消息市消。

私募股权创投基金向投资者实物分配股票，是指私募基金治理人与投资者约定，将私募股权创投基金持有的上市公司首次公布发行前的股份通过非交易过户方式向投资者(份额持有人)进行分配的一种安排财经最新股市消息市消。从境外销售市场看，私募基金在被投企业上市后向投资者实物分配股票是较为常见的制度安排。这一安排有利于兼顾投资者差异化需求，进一步优化私募股权创投基金退出环境，促进行业长期健康进展，更好地发挥其对实体经济发展和创新创业的支持作用。

LP智库创始人国立波在接受《证券日报》记者的采访时表达，试点丰富和拓展了私募股权创投基金所投项目上市之后的退出方式，亮点在于给私募股权创投基金的LP（有限合伙人）更多挑选的可能性财经最新股市消息市消。目前，私募股权创投基金所投企业上市之后，都要通过减持退出才能将本金和收益分给LP。试点实施后，可以直接将股票分给LP，其既可以挑选退出，也可以再次持有。

“此次试点也改变了私募股权创投基金因为存续期到期就一定单边减持退出的现状，针对稳定资本销售市场，促进资本销售市场的健康进展，具有重大意义财经最新股市消息市消。”国立波称。

“此试点方案不仅增加了私募股权创投基金的退出方式，更有效提高了退出效率财经最新股市消息市消。同时也能满足投资人针对多种回报方式的多样化需求。”北京阳光天泓资产治理公司总经理王维嘉对《证券日报》记者表达。

首发前股份可进行分配

需遵守相关减持规定

“实际上，随着多层次资本销售市场建设和完善，特殊是设立科创板并试点注册制以及创业板注册制革新后，已经拓展了私募股权创投基金的退出通道，人民币基金退出已经展现良性循环态势，为创投行业可延续进展提供了强大助力财经最新股市消息市消。”国立波表达。

据悉，此次试点工作中，私募股权创投基金向投资者分配的须是所持有上市公司首次公布发行前的股份财经最新股市消息市消。

私募股权创投基金是上市公司控股股东、实际操纵人、第一大股东(含一致行动人)，持有上市公司股份尚未解除限售，持有上市公司股份依照有关规则或者承诺不得减持，持有上市公司股份涉及质押、冻结、司法拍卖，或者存有违法违规行为等情形的，不得参与试点。投资者是该上市公司的实际操纵人、控股股东、第一大股东(含一致行动人)，是该上市公司董事、监事、高级治理人员，或者不具备证券销售市场投资资格等情形的，私募股权创投基金不得向其分配股票财经最新股市消息市消。有意向参与试点且符合条件的私募基金治理人可在充分论证的基础上向基金业协会提出试点申请及具体操作方案。

证监会表达，私募股权创投基金向投资者实物分配股票，应该适用《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(以下简称《减持规定》)、《上市公司创业投资基金股东减持股份的特殊规定(2020年修订)》等有关减持规定。私募股权创投基金可以占用聚合竞价交易减持额度进行股票分配，也可以占用大宗交易减持额度进行股票分配，占用减持额度后，相应扣减该基金的总减持额度财经最新股市消息市消。私募股权创投基金应按照《减持规定》以及信息披露有关规定，履行信息披露义务。

证监会表达，下一次将结合试点工作实践情况及时总结评估，再次推进完善私募股权创投基金退出机制，引导并促进私募股权创投基金规范进展，加大服务实体经济发展的力度财经最新股市消息市消。

“从前私募股权创投基金很难在退出机制上降低时间成本，提高资金使用效率。随着试点实施，将有效提高退出效率，盘活资金池财经最新股市消息市消。”王维嘉表达，更重大的是在产业转型升级过程中，私募股权创投基金在服务实体经济发展和支持创新产业进展中扮演着重大角色，将来随着退出机制的不断完善，将会有更多优质企业受益于直接融资带来的加快进展。