股票啦（www.gupiaola.com）2021年11月23日讯：今天最新股市消息新闻：今年三季度

11月22日，最新一期LPR（贷款销售市场报价利率）报价出炉。中国人民银行（下称“央行”）授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。截至此次报价，LPR已连续第19个月坚持不变。

“下半年以来，LPR报价连续维持稳定，显示货币现行政策坚持稳字当头基调，注重通过支小再贷款、碳减排支持工具等结构性现行政策工具定向发力，在经济发展下滑压迫可控的背景下，今天最新股市消息新闻重点加大对国民经济发展薄弱环节的支持力度，推进结构性革新。”东方金诚首席宏观预测师王青在接受《证券日报》记者的采访时表达。

商业银行下调LPR报价动力不足

在我国当前的利率体系中，LPR属于销售市场利率范畴，具有很强的现行政策信号意义，受到销售市场广泛关心。此次报价公布前，央行11月15日续作中期借贷便利（MLF）时操作利率维持不变，基于其与LPR的锚定关系，就已暗示了本月LPR可能率不会下调。

中信证券首席FICC预测师明明对《证券日报》记者表达，LPR由各报价行按中期借贷便利利率加点形成的方式报价。从历史上看，除了2019年9月份1年期LPR在MLF利率没有变动的背景中下调了5BP，今天最新股市消息新闻其他则均是LPR与MLF同步变动。加点的幅度与资金成本、风险溢价、销售市场供求等众多因素有关，单纯降准也难为LPR下调建造足够空间。

“银行净息差的变化领先于贷款增速和银行总资产增速。”明明进一步表达，在缺少降准降息、银行间流动性坚持平稳、负债端成本没有突出下滑的背景下，非对称地LPR降息将压缩银行的净息差，在当前经济发展环境中，银行没有意愿加大信贷投放力度，LPR下调的效果可能比较有限，银行也没有动力主动下调LPR。

据银保监会11月16日公布的2021年商业银行关键监管指标情况表显示，今年三季度，银行业净息差为2.07%，较二季度的2.06%回升0.01个百分点。此外，今年前三季度，商业银行累计实现净利润1.7万亿元，同比增长11.5%。

对此，王青谈到，三季度银行净息差与上季几乎持平，再次停留在历史低位临近。各类利润指标承压。虽然前三季度商业银行净利润维持两位数增速，达到11.5%，但这关键由上年同期低基数所致。去除基数影响后，今天最新股市消息新闻商业银行净利润的两年平均增速仅为1.1%，处于突出低位。由此，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。

“在此次报价周期中（10月20日至11月19日），以DR007（银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率）为代表的货币销售市场短端利率、3个月Shibor（上海银行间同业拆放利率）、银行同业存单利率等隐藏不同程度的上行行情。”王青表达，这意味着在此次报价周期中，商业银行在货币销售市场的融资成本边际上升，也令其主动下调11月LPR报价的动力进一步削弱。

回首2019年8月份，LPR革新后的首次报价，一年期为4.25%，5年期以上为4.85%。随后经历了四次调整，最近的一次调整在2020年4月份，1年期LPR下调20个基点至3.85%，5年期以上LPR下调10个基点至4.65%。截至目前，1年期LPR累计下调40个基点，5年期以上LPR累计下调20个基点。

LPR革新红利延续释放

虽然LPR已连续19个月原地踏步，今天最新股市消息新闻但LPR革新红利的释放却未停滞。

一方面是促进金融机构充分运用贷款销售市场报价利率定价，增强小微企业信贷销售市场竞争力，促进实际贷款利率再次稳中有降。

据央行公布的2021年第三季度中国货币现行政策履行报告（下称“报告”）显示，9月份，贷款加权平均利率为5.00%。其中，一般贷款加权平均利率为5.30%，同比下降0.01个百分点。企业贷款加权平均利率为4.59%，同比下降0.04个百分点，处于历史较低水平，金融对实体经济发展的支持效果延续显现。

另一方面是落实优化存款利率监管措施，维护存款销售市场竞争秩序，将存款利率自律上限改为在存款基准利率上加点确定，引导中长期存款利率下滑，优化存款期限结构，今天最新股市消息新闻降低银行负债成本，促进金融系统向实体经济发展让利。

今年6月21日，央行指导销售市场利率定价自律机制，将存款利率自律上限由存款基准利率浮动倍数改为加点确定。报告指出，实施一段时间以来，优化存款利率自律上限成效显著。一是存款利率发生突出变化，短中期存款利率基础平稳，长期存款利率突出下降，存款销售市场竞争更加有序；二是定期存款期限结构优化，定期存款中的长期存款发生额占比有所下降；三是存款在银行之间的分布维持基础稳定。

此外，央行延续促进各类放贷主体明示贷款年化利率。今年3月31日，央行公布公告，要求全部从事贷款业务的机构均应明示贷款年化利率，并明确推选使用内部收益率法计算贷款年化利率。央行副行长刘国强发表在《中国金融》2021年第19期的署名文章表达：“总的看来，明示贷款年化利率有利于借款人熟悉实际借款成本，切实维护了金融消费者知情权”。

央行在报告中指出，再次释放LPR革新效能，今天最新股市消息新闻优化存款利率监管，促进小微企业综合融资成本稳中有降。

对此，中国银行钻研院钻研员梁斯在接受《证券日报》记者的采访时认为有三大发力点：一是，有效规范存款销售市场竞争，按照存款利率上限要求合理进行存款产品定价，在监管同意范围内根据业务实践，适度、合理创新负债产品，提高资金筹措和利用效率，幸免无序竞争影响销售市场稳定，更好与资产扩张规模和期限相匹配，实现稳健经营。二是，促进负债项目治理向结构优化转变，严守合规底线，及时整理不合规存款产品，合理优化负债项目结构。三是，要制定合理的资金治理和考核机制，定期、及时对负债治理水平进行评价，合理推断资产负债配置的科学性和合理性，及时发掘现有模式的弊端并进行调整，实现资产负债治理体系的动态优化和运作，提高负债治理水平，增强与资产项目的匹配度。

年内LPR能否下调存争议

展望中国宏观经济发展，央行在报告中指出，“世界百年未有之大变局和新冠肺炎疫情全球大流行交错影响，外部环境更趋复杂严峻，今天最新股市消息新闻国内经济发展复原进展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约，维持经济发展平稳运作的难度加大”。

其它，國家统计局最近公布数据显示，10月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.5%，环比上涨0.7%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨13.5%，环比上涨2.5%。由此，PPI-CPI“剪刀差”扩大至12个百分点，创有历史记录以来新高。

综合看来，王青认为，将来一段时间金融支持实体经济发展的需求增大。针对小微企业的抒困减压现行政策也需要进一步加码，这包含颁布更大力度的组合式减税降费举措，也需要金融机构进一步向实体经济发展合理让利，降低小微企业贷款利率。

从报告透露出的货币现行政策方一直看，货币现行政策基调在“灵敏精准、合理适度、稳字当头”基础上，补充“以我主导”。而且，本季度报告未再有“货币总闸门”表述，今天最新股市消息新闻突出“增强信贷总量增长的稳定”，稳货币、稳信贷现行政策方向明确。

在明明看来，虽然货币不会突出收紧，可是考虑到央行维持物价水平稳定的积极态度，以及报告中下一阶段“综合运用中期借贷便利、公布销售市场操作、再贷款再贴现等多种货币现行政策工具”的表述，估计货币也难突出宽松，短时间内降准现行政策或难以隐藏。货币端总体仍将维持稳定，央行将关键通过OMO（公布销售市场操作）和MLF操作维持流动性合理富余，维持DR007紧紧围绕7天逆回购利率波动。

同时，明明认为，当前优化存款利率自律上限成果已有所显现，降准降息难隐藏的情况下，LPR下调概率较低，综合融资成本稳中有降仍要依靠革新。

而王青则持不同观点。他认为，年内现行政策性降息（下调MLF利率）的可能性不大，但这并不意味着接下来LPR报价也会一直维持不动。为加大对实体经济发展支持力度，激励银行加大信贷投放，年底前央行有可能再次实施降准。叠加7月份降准的累积效应，届时1年期LPR报价下调的可能性会显著增大，下调幅度可能在0.05-0.1个百分点之间。这一方面将突破1年期LPR报价与1年期MLF利率点差固定局面，促进利率销售市场化再进一步；更重大的是，降准还会有效带动销售市场利率下滑，并向存款利率传导，今天最新股市消息新闻缓解银行净息差收窄压迫，最终引导贷款利率下滑，激发实体经济发展融资需求。