股票啦网（www.gupiaola.com）2021年06月19日讯：今天11条利好消息_流动性是各方关心的重点

再有8个交易日，上半年A股大盘将收官。如以往一样，下半年A股行情成为机构最重大的预测主题，不少投资者也因此陷入挑选困难。

古语云“兼信则明，偏信则暗”，机构钻研报告对大多数投资者来说今天11条利好消息，仍然有相当的参考价值。特殊是其预测逻辑，可以说是投资者学习投资理想的“辅导书”。

从有代表性的券商报告看，针对下半年A股大盘，总体以看多的好派居多，间或有主张波动整理的慎重派，特殊看空的消极派观点较为少见。

以兴业证券为代表的好派提出，A股2019年初形成的长牛仍在途中。其预测逻辑是，基础面角度看来，经济发展在疫情后的复原中，价格层面PPI等在高位波动，全体A股非金融全年有望实现40%左右的盈利增长。从流动性层面看来，全球面临高债务，PPI可能上涨突出，CPI可能较为温顺，流动性很难发生实质性的收缩，易松难紧成为常态。在國家重视、机构配置、居民配置、海外配置的“四重奏”下的权益时代，叠加开放红利、大创新、全球流动时钟等催化，A股牛市还将再次。中信证券则提出“帆起逐浪高”，A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期，且四季度空间更大。

以中金公司为代表的慎重派，则综合了增长、估值、现行政策及海外销售市场等因素后认为，中国销售市场总体中性、结构好。中金公司估计A股盈利2021年增长22.7%（金融与非金融增长分别为10.1%和37%）今天11条利好消息，增速逐季回落。并意见投资者“轻指数、重结构、偏成长”。有机构还提醒说，三季度可能是风险释放相对聚合的阶段。

好派和慎重派的共识是，看好非金融类公司全年的成长性。保守估测，净利润同比增幅估计可以达到37%以上，这是下半年A股结构牛的基础。在优势赛道方面，消费、科技、新能源、碳中和等推选重合度较高。

对比慎重与好两派的观点不难发觉，流动性是各方关心的重点。好派好的基础在于目前背景下，流动性很难实质性收缩。最近，中国人民银行行长易纲表达，货币现行政策要坚持稳字当头，坚持实施正常的货币现行政策，利率总体维持在适宜水平。易行长的这个表态，销售市场的主流解读是进一步降低了收紧货币现行政策带来的流动性改变的几率。这还是即便是慎重派，也仍然认为下半年A股有相当参与价值的原因之一。

针对投资者来说，机构的预测既然是“辅导书”，不盲信结论就是题中应有之义。比如，去年年底，最好的研报曾提出A股2021年将登顶“6200点”。其风格方面预测提到的“循环牛”带来人民币资产重估效应今天11条利好消息，低估值金融周期崛起等预测，至今均未得到明确验证。

投资是对认知能力的考验。现如今技术创新、迭代和跨界融合非常迅速，在一个不断加快变革的时代，要想坚持动态的平稳，就如逆水行舟，投资者的功课，不仅是挑选投资，更多的是长期的深度思考和学习，并建造性运用。