股票啦网（www.gupiaola.com）2021年05月19日讯：周边最新股市消息：市值治理与股票坐庄最关键的区别

见习记者郭冀川

随着某微博大V爆料为上市公司“市值治理”遭遇“赖账”后，一家又一家上市公司被牵扯进“坐庄疑云”中。对此，周边最新股市消息证监会最近表态，针对以市值治理之名实施操作销售市场、内幕交易等行为，证监会将秉持“零容忍”态度。

多位法律界人士向《证券日报》记者表达，虽然关于市值治理的概念众说纷纭，但利用私募基金拉抬股价行为，明显已经不属于市值治理的范畴，而是滑向了操作股价的深渊。

价值治理？還是价格治理？

“市值治理一般指公司建立的一种长效组织机制，效力于追求公司价值最大化，周边最新股市消息为股东建造价值，而且通过与资本销售市场维持精确、及时的信息交互传导，维护各关联方之间关系的相对动态平稳。”上海财经大学法学院副教授李睿在接受《证券日报》记者的采访时表达，市值治理是一种将企业经营进展、资本销售市场运作和利益相关方治理这三方面相结合的战略治理模式，从本质上看是有利于销售市场进展的。

而操作股价是一种恶意操作证券销售市场的行为，它利用销售市场运动的某些规律性，人为操纵股价进行获利。李睿介绍，这种行为也被销售市场普遍称之为“坐庄”，是销售市场严肃打击的违法行为，而所谓“庄家”就是指通过某种非法手段，影响乃至操纵股票行情的“大户”或机构。

李睿表达，市值治理与股票坐庄最关键的区别，是着眼于价值治理還是价格治理。市值治理着眼于公司的价值建造，周边最新股市消息是建立在价值治理基础上的，是价值治理的延伸。而股票坐庄着眼于价格治理，上市公司实际操纵人或大股东，勾结庄家做高股价，然后以回扣返点形式吸引公募基金以及券商资管接盘，美其名曰“市值治理”，但本质上属于利用资金或者信息优势操作证券销售市场的行为。

中国政法大学博士生导师胡继晔对《证券日报》记者表达，操作股价行为披着市值治理的外衣，便具有较高的违法遮蔽性，亦简单滋生违法行为。

胡继晔意见，监管部门应针对市值治理颁布详细的规范性文件，周边最新股市消息明确哪些行为属于市值治理，市值治理有哪些尺度和红线，这样不仅能够规范证券销售市场交易，也促使市值治理阳光化、晶莹化。

内外配合打击操作销售市场行为

虽然针对市值治理的界定与规范还有待落实，但操作销售市场行为有着明确的法律定义。德恒上海律师事务所陈波律师对《证券日报》记者介绍，周边最新股市消息操作销售市场，包含利用资金优势或信息优势以图影响证券交易价格或交易量等，认定的关键依据是证券法第55条、《刑法》第182条和最高人民法院、最高人民检察院关于办理操作销售市场刑事案件的司法解说，这些条文排列了常见的操作销售市场行为，并为比较见操作销售市场情形预留了兜底条款。

陈波说：“针对操作销售市场行为的惩戒，法律有明文规定，包含行政处罚、民事赔偿、刑事责任。已经基础做到了有法可依。执法、审判过程中的立案调查数量、查处力度针对操作销售市场行为的防范，有着重大的影响。”

一旦被认定是操作销售市场行为，行政责任包含责令依法处理其非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没收违法所得或者违法所得不足一百万元的，周边最新股市消息处以一百万元以上一千万元以下的罚款。单位操作证券销售市场的，还会对直接负责的主管人员和其他直接责任人员赋予警告，并处以五十万元以上五百万元以下的罚款。民事责任关键是赔偿投资者的损失。情节严峻的违法者，还将面临五年以下有期徒刑或者拘役的刑事责任，情节特殊严峻的，会处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。

北京行尚律师事务所刑事部主任陈高慧在接受《证券日报》记者的采访时表达，界定操作销售市场行为的特征，要看是否有滥用销售市场优势非法操纵销售市场的行为，是否属于非法操纵销售市场，则需要依照证券交易价格或者交易量来判定。

陈高慧认为，周边最新股市消息应该建立内部和外部相互配合的监管机制，因为目前相关制度侧重于行为发生后的监管和处罚，而上市公司本身缺少自身监督和治理。

“最高人民检察院已经在全国寻求开展涉案企业合规革新试点工作，而上市公司建立合规治理制度，将董、监、高相关人员进行合规治理，有利于加强内部监督和企业诚信经营意识的建立，从内部制约操作行为的发生。”陈高慧说。

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