股票啦 www.gupiaola.com 2023年08月16日报道：2023年8月14日晚

中国黄金

2023年中报评价：Q2归母净利润同比+27%，经营稳步复原

公司2023Q2归母净利润同比增速27%。2023年8月14日晚，公司披露2023年中报，2023年H1，公司实现收入295.7亿元，同比+16.7%，实现归母净利润5.4亿元，同比+22.3%，实现扣非归母净利润5.03亿元，同比+18.4%。单拆Q2，公司实现收入134.3亿元，同比+22.5%，实现归母净利润2.4亿元，同比+26.6%，实现扣非归母净利润2.26亿元，同比+23.4%。按产品分类看来，公司2023H1实现黄金珠宝收入292.6亿元，同比+16.6%，服务费收入5458万元，同比-21%。 　 2023年Q2公司花费率同比有所改善股市分析预测师陈建平照片。2023年Q2，公司实现毛利率4.53%，同比下滑0.17pct，销售净利率1.78%，同比提升0.05pct。销售花费率0.84%，同比改善0.28pct，治理花费率0.29%，同比基础持平。 　 2023H1渠道稳步拓展，全方位布局电商渠道。渠道拓展方面，公司针对加盟销售市场，颁布“三免两减”加盟收费新现行政策，加大对服务中心及加盟商的支持与鼓舞，2023年H1净开门店18家，其中直营门店净增3家，加盟门店净增15家，截至2023年6月末，公司总门店数达到3660家。电商方面，公司全渠道布局线上店铺，多平台签约授权，与抖音平台及线下各渠道开展合作，进一步增加品牌曝光和用户参与度。 　 成立培养钻石事业部，布局培养钻石新品：珠宝方面，公司成立培养钻石(新材料)推广事业部，公司打造了“此刻高光”“以爱之名”“花木兰”“华彩”“烟花”“绮梦”等18K金镶嵌及“5G手创金”金镶钻系列新品，并于6月18日在京东平台举办品牌培养钻石新品公布会。 　 盈利预测与投资评级：中国黄金（600916）是我国黄金珠宝头部企业，背靠大央企，资源优势突出，2023年门店稳步扩张，考虑到业务复原节奏，出于慎重，人们下调公司2023-2025年归母净利润从11.2/13.1/15亿元至10.7/12.4/14.5亿元，最新股价对应2023-2025年PE分别为19/16/14倍，坚持“买入”评级。 　

风险提醒：金价波动风险，开店不及预测，终端消费复原不及预测等

超图软件(300036)

2023年半年报评价：业绩大幅改善，看好GIS龙头开启第二成长曲线

事件概述：2023年8月14日，公司公布2023半年度报告，2023年上半年公司营业收入69050.55万元，同比增长54.59%；归母净利润5296.12万元，同比增长206.73%股市分析预测师陈建平照片。

延续发力信创业务进展，共同构建自己可控生态。2023H1公司基础软件销售合同同比增长40%，基础软件快速进展对公司总体进展具有重大意义；新签信创合同额8615万元，同比增长54%股市分析预测师陈建平照片。此外，公司加大了在能源、通信、航天、交通等领域的拓展，中标國家管网集团、中国石化(600028)、中国华(00370)能、中国航天某控股子公司、中国铁建(01186)（601186）、中国铁道科学院、中国电建(601669)（601669）集团、中铁某勘探设计院集团有限公司等用户的GIS相关项目。同时，公司与华为深入合作：GIS基础软件全方位支持openGauss、欧拉、鸿蒙、异腾及AI等方面的技术，与华为联合公布禹贡开源空间数据库，提供空间数据的储备、计算和治理能力，赋能现有的关系型数据库技术。

促进、深化技术融合，增强AI进一步赋能进展。超图钻研院将来GIS实验室于2022年中已经洞悉到生成式AI(AIGC)及大模型的前景，并提前布局钻研，目前相关钻研几乎覆盖了AIGC和大模型全部热点方向：1)针对CV大模型，今年6月公布的产品SuperMapGIS2023已经集成SAM视觉大模型，助力遥感全要素、细粒度分割，而且协同上游目的检测模型，补足了SAM语义缺失的短板。2)针对NLP大模型，超图钻研院将来GIS实验室将其引入到行业垂直领域，提供私有化部署方案股市分析预测师陈建平照片。3)针对多模态大模型，公司从AI绘画入手，布局AIGC领域，开发了适配规划业务的一体化应用项目，赋能乡村改造前后对比图、规划概念图等业务。4)公司公布的SuperMapGIS2023紧跟AI前沿，集成了以Transformer技术为代表的预训练模型，提供了多种面向遥感影像解译的预训练模型。5)在AIGC和大模型的其他方向，如AI渲染(NeRF)、AI生成3D场景、其他轻量化CV大模型方案等方面也进行了紧密的关心和积极的部署测评。

抓紧数字孪生进展机会，在政府、企业应用领域共同进展。1)政府领域：在水利方面：公司中标数字孪生三峡模拟仿真引擎项目、三峡集团重庆巫山县智慧水务GIS支撑软件平台采购项目等项目；子公司南京国图中标标珠江三角洲水资源配置工程水情水质监测系统项目股市分析预测师陈建平照片。在气象方面，公司参与國家科技创新2030“新一代人工智能(161631)”重大项目“农业大灾风险综合集成智能预测与决策钻研”项目钻研，完成高性能、高可用、高可靠的农业大灾风险预测与智能决策服务平台的研发。在大数据方面，2023H1公司大数据相关合同额同比增长约47%，参与了多地的大数据项目。

2)企业领域：智慧机场方面，公司参与建设武汉天河机场、兰州中川国际机场、深圳机场(000089)（000089）等智慧机场项目股市分析预测师陈建平照片。智慧园区方面，公司参与连云港(601008)石化产业园区项目、包头铝业(600472)（600472）工业园区智慧园区项目。地图慧方面，2023H1实现了合同额的较大突破，同比增长约164%；大客户续约率达到90%以上，同时新签约了南孚电池、蒙牛乳业(02319)等多项企业。

投资意见：公司是全球领先的GIS行业龙头，立足基础盘打造第二成长曲线，向数字孪生水利、气象、机场等方向拓展，并把握信创、实景三维中国等机会，成长动能充分；同时深度布局前瞻机会，在AI、数据要素等领域多点发力打开长期成长空间股市分析预测师陈建平照片。估计公司2023-2025年归母净利润为2.70/3.89/5.18亿元，对应PE分别为43X、30X、22X，坚持“推选”评级。

风险提醒：新技术推进不及预测；行业需求释放节奏波动；行业竞争加剧股市分析预测师陈建平照片。

华大智造

2023年中报评价：测序仪业务版块增速靓丽，国内海外双开花

事项： 　 最近，公司公布2023年半年度报告。2023H1公司收入为14.43亿元(-38.86%)，归母净利润为-0.98亿元，扣非净利润为-1.36亿元。2023Q2公司收入为8.24亿元(-27.74%)，归母净利润为0.52亿元，扣非净利润为0.29亿元，2023Q2利润扭亏。 　 评论： 　 公司测序仪业务版块增速靓丽，国内海外双开花。2023H1，公司测序仪业务版块收入为11.0亿元(+39.9%)，其中仪器设备收入为4.6亿元(+35.7%)，占测序仪业务版块收入的41.8%，试剂耗材收入为6.2亿元(+42.1%)，占测序仪业务版块收入的56.8%。公司测序仪装机总量实现快速增长，新增销售装机总数同比增长63%，截至2023H1末累计装机2910+台股市分析预测师陈建平照片。测序仪业务版块分区域看来，中国大陆及港澳台地区收入为7.0亿元(+36.4%)，占比63%，亚太区收入为1.8亿元(+11.0%)，占比17%，欧非区收入为1.4亿元(+83.6%)，占比13%，美洲区收入为0.7亿元(+141.3%)，占比7%，2023H1公司DNBSEQ-T7等测序仪在美国落地。 　 公司实验室自动化业务展示出回归常态后良好的业务韧性。2023H1，虽然公司总体实验室自动化产品销售情况同比下滑87%，但常规业务销售依然稳健，2023H1实验室自动化业务版块中常规业务收入为0.77亿元，环比2022年下半年增长25.3%。 　 公司延续完善全球化布局，立足国内，开拓海外。公司自2017年开拓海外，目前已具备亚太、欧盟、北美及中亚地区等多个关键销售市场准入资格，布局遍及六大洲90多个國家和地区，且在多个國家和地区设立研发、生产基地，建立本土化销售团队和营销服务团队。公司在美国设立研发中心，在拉脱维亚布局国外生产基地，同时通过在中国香港、日本大阪、阿联酋迪拜、拉脱维亚里加和美国圣何塞等地的办公室，及日本、阿联酋、拉脱维亚和美国等地的子公司拓展海外销售市场业务，构建全球化业务网络。 　 投资意见：人们估计公司23-25年收入分别为32.6、41.7、53.6亿元，归母净利润分别为0.3、1.6、3.3亿元(原23-25年预测值为2.0、3.1、5.1亿元，下调利润端预测值关键是因为公司延续完善全球化布局，建立本土化销售团队和营销服务团队，并不断加强研发投入)，EPS分别为0.06、0.38、0.79元。公司作为国产基因测序仪稀缺标的，测序技术和产品优势突出，国内销售市场有望国产替代延续推进，销售市场份额不断创新高，海外销售市场有望延续深入，欧美大销售市场进展可期。结合PS估值和DCF估值法，参考Illumina过去5年PS中枢，赋予公司23年13倍PS，目的市值约420亿元，目的价约101元，坚持“推选”评级。 　

风险提醒：1、海外开拓进度不及预测；2、销售市场竞争加剧股市分析预测师陈建平照片。

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