股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月28日报道：公司公告拟以8.35亿元收购控股股东芒果传媒持有的金鹰卡通100%股权

芒果超媒(300413)

收购金鹰卡通100%股权，打开业绩增长空间

事件: 　 7月25日，公司公告拟以8.35亿元收购控股股东芒果传媒持有的金鹰卡通100%股权，金鹰卡通承诺2023/2024/2025年净利润不低于4625.38/5414.25/5969.47万元。 　 投资要点: 　 金鹰卡通深耕青少年内容制作，盈利稳健:金鹰卡通成立于2004年，主业为青少年内容制作，纵向拓展至线下活动与乐园运营、衍生品开发与销售等产业版块。2021/2022年营收4.5/2.7亿元，净利润0.61/0.47亿元。金鹰卡通三大业务版块：①内容制作：青少儿节目制作能力精良，产出《麦咭和他的好友们》《中国新声代》《23号牛乃唐》《玩名堂》等优质内容。②线下活动与乐园运营：通过运营经验输出的轻资产模式，与多个乐园达成合作，构建了稳定的乐园运营业务模式。③衍生品开发销售：将牛乃唐、麦咭等自有IP与箱包、文创产品等多个SKU相融合，打造了丰富的IP*SKU产品矩阵。明日股市行情预测分析最新 　 完善优化公司内容布局，贡献业绩新增长点:公司依托新媒体平台芒果TV“一云多屏”多牌照、全终端覆盖优势，将金鹰卡通高质量的青少儿节目供给，触达更多用户，覆盖更广范围的人群，同时完善优化公司内容布局，巩固用户基础，为将来业务进展带来新的增长点，且并表后有望增强公司盈利能力。此外，此次收购助力公司推进媒体深度融合进展，构建更具价值引领的全媒体传播生态，激发更多的产业活力和动能。 　 芒果TV《我的人间烟火》热度高企，下半年储备内容丰富: 　 【剧集】《我的人间烟火》播出后首周收视热度登顶，CSM全国网、CSM65城双网均排名省级卫视TOP1，微博主话题及衍生话题总阅读量398亿+，热搜680+；根据艺恩，截至7月25日《我的人间烟火》累计播放量23.1亿，获特仑苏等11个广告主赞助，储备有《大宋少年志2》《群星闪烁时》《以爱为营》等待爆剧集待播。 　 【综艺】根据艺恩，截至7月25日《乘风2023》累计播放70.8亿(期均5.9亿，高于系列前作)。《中餐厅7》最近首播，获伊利臻浓等5个广告主赞助，储备有《披荆斩棘3》(估计Q3上线)、《无名之辈》等。 　 盈利预测与投资评级：“台网”双平台融合进一步加深，公司依托双平台头部爆款内容的延续自制能力，建立长视频内容生态正循环。数字技术深入芒系内容制作，促进内容创新，实现降本增效。基于审慎原则，人们暂不考虑此次收购对公司报表的影响，人们估计公司2023-2025年归母净利润为24.2/28.5/32.9亿元，对应EPS为1.29/1.52/1.76元/股，对应PE为26.9/22.8/19.8X，坚持“买入”评级。 　 风险提醒：宏观经济发展增长放缓、疫情反复、综艺招商/会员增长/内容表现不达预测、新业务布局影响、版权价格提升、新技术布局不达预测、现行政策、人才流失、广告主预算偏好改变、治理结构、销售市场风格切换等风险。

高测股份

业绩预告超预测，设备&金刚线&代工业务三轮驱动夯实业绩

投资要点 　 公司产品竞争力延续领先，业绩实现高速增长：2023H1公司归母净利润7.0-7.2亿元，同比+195%-204%；扣非净利润6.8亿元-7.0亿元，同比+192%-201%。2023Q2实现归母净利润3.7-3.9亿元，同比+161%-175%，环比+9%-15%，中位数为3.8亿元，同比+168%，环比+12%；扣非净利润3.5-3.7亿元，同比+160%-174%，环比+8%-15%，中位数为3.6亿元，同比+167%，环比+11%。人们估计Q2业绩预告中值3.8亿元关键构成为：(1)硅片代工6GW，单GW盈利1500万，贡献盈利0.9亿；(2)切片设备收入6亿，净利率15%，贡献盈利0.9亿；(3)金刚线出货(自用+外销)1600万公里，单公里净利11元，贡献盈利1.8亿；(4)创新业务收入0.6亿，净利率30%，贡献盈利0.2亿。 　 切片代工模式加快渗透，客户需求丰满：(1)公司切片代工总产能规划102GW，不排解后续再次上调产能规划的可能性。按照当前规划，人们估计公司2022-2024年底总产能分别达到21GW、38GW、77GW，考虑到产能爬坡，人们估计2022-2024年出货量分别为10GW、28GW、60GW。明日股市行情预测分析最新随着硅料报价逐步见底，硅片价格企稳，人们认为高测的切片代工净利润有望坚持在1000-1500万/GW。(2)人们认为短期高测受益于行业聚合度分散，长期受益于产业分工行情趋势。目前公司客户逐步从硅片行业新玩家延伸至行业头部玩家；中长期看，硅料产能释放后，硅片行业将进入买方销售市场。人们认为供给紧张阶段行业倾向于走垂直一体化路线；进入买方销售市场后，企业会更加注重自己的优势环节以获得更强的研发效率，产业分工会日益明确，高测在单一环节投入大量研发可以建立低成本技术壁垒，后续通过规模优势进一步提高竞争力。 　 N型电池片促进薄片化加快，薄片化时代将进一步印证高测切片优势：技术角度，高测的切片设备+金刚线均处于行业领先，形成设备+耗材+工艺闭环后不断强化knowhow，高测特别在先进薄片切片机及细线上的研发优势突出，目前公司已大批量导入31、32碳钢金刚线，正在试用30线。人们认为2023年【供给端】石英坩埚紧缺导致硅棒有限+【需求端】可适配薄片的N型电池加快渗透，均会促进薄化进展加快，届时将进一步巩固高测切片工艺的领先优势。 　 盈利预测与投资评级：人们坚持公司2023-2025年的归母净利润为13.5/17.8/21.6亿元，对应PE为12/9/7倍，坚持“买入”评级。 　 风险提醒：下游扩产不及预测，研发进展不及预测。

联创光电(600363)

激光业务稳定增长，超导业务多领域布局打开长期成长空间

事件：公司公布2023年半年报 　 投资收益增速放缓，主业盈利坚挺保障23H1业绩符合销售市场预测：2023年上半年公司实现营收16.6亿元，同比下降25%，实现归母净利润2.1亿元，同比增长20%；Q2单季实现营收8.7亿元，同比下降12%，环比增长10%，实现归母净利润1.2亿元，同比增长4%，环比增长28%。23H1公司核心利润来源参股子公司宏发电声归母净利润增速放缓，23H1利润同比增速下降15个百分点至10%；23H1公司核心主业业绩实现稳定增长：1)激光系列产品营收1.2亿元，同比增长14%，净利润3170万元，同比增长34%。2)智能操纵器业务实现营收10.0亿元，同比微降3%，归母净利润0.6亿元，同比减少10%，关键系公司调整智能操纵器产品结构同时计提新厂房折旧所致。3)高温超导感应加热设备当前在手订单超60台，报告期内已经交付6台。明日股市行情预测分析最新 　 高温超导磁体技术全球领先，多领域布局打开长期成长空间：高温超导产业是公司将来重点聚焦进展方向，当前超导业务布局已经从感应加热设备拓展至晶硅生长炉等领域。高温超导感应加热设备目前已经实现销售市场0-1突破，当前公司在手订单超60台，报告期内已经交付6台，1-N销售市场拓展逐现成效；新领域布局方面，公司延续开拓高温超导磁体新应用场景，当前已经与硅单晶生长炉设备厂商合作，加快研发光伏及半导体材料(512480)级磁控硅单晶生长炉用高温超导磁体，有望进一步打开数百亿级销售市场空间，构筑公司业绩新增长极。 　 激光产业盈利增长稳健，智能操纵器业务延续优化产品结构：激光产业版块：公司延续加大更高性能产品研发，成功研发出更轻巧、更高电光效率和亮度的器件产品，已批量生产贡献营收。当前公司泵浦源、激光器等产品订单丰满，产能处于满负荷生产情况，同时正有序扩充产能，助力营收稳健增长；智能操纵器业务延续优化产品结构，智能操纵器产品重点布局汽车电子与工控领域，同时不断提升高端光耦产品生产能力，产品结构优化初见成效，23H1毛利率同比提升3.2个百分点至19%。 　 盈利预测与投资评级：公司聚焦激光、超导与智能操纵器主业，产品加快放量，但公司股权投资收益核心来源子公司宏发电声利润增速放缓，基于此，人们下调对公司的盈利预测，估计公司23-25年归母净利润分别为4.5/6.2/7.7亿元(23/24前次预测值为4.78/6.75/8.81亿元)，对应23-25年PE分别为35/27/21倍，坚持“买入”评级。 　 风险提醒：高温超导业务产能扩产不及预测；高温超导业务在新领域应用超导磁体产品研发不及预测；背光源及线缆业务剥离不及预测

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