股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月13日报道：华测导航300627

华测导航(300627)

2023年半年度业绩预告评价：Q2业绩超预测每日股市预测分析预测，各主营业务实现稳步增长

事件：2023年7月10日晚每日股市预测分析预测，华测导航(300627)（300627）公布2023年半年度业绩预告，估计2023年上半年归母净利润1.73亿元-1.78亿元，同比增长28.30%-32.01%；估计2023年上半年扣非归母净利润约1.54~1.59亿元，同比增长64.63%~69.98%。 　 估计公司二季度利润高增，各类业务营收实现稳步增长。根据公司2023年半年报业绩预告数据测算，估计公司2023Q2单季度归母净利润约为0.94~0.99亿元，同比2022Q2增长约38.24%~45.59%，环比2023Q1增长约18.99%~25.32%。公司积极拓展行业应用，打造公司品牌影响力，地理空间信息、资源与公共事业、机器人(300024)与自动驾驶等相关业务领域营收实现稳步增长。同时公司再次加大研发投入，构筑核心技术壁垒，提升公司产品竞争力，助力公司在各行业销售市场业务快速拓展。 　 时空大数据的进展需要产业链从上到下多维度支撑，公司有望充分受益。2023年4月11日，自然资源部正式公布《国土空间规划城市时空大数据应用基础规定》。《规定》是新时代国土空间规划+时空大数据应用的第一个行业标准，确立了国土空间规划城市时空大数据应用的总体框架，同时规定了对各类时空大数据的采集要求、处理与质量操纵要求、融合要求等。自然资源部国土空间规划局负责人表达，就国土空间规划中的时空大数据应用标准作出统一规定，标志着智慧规划建设从“硬件端”开端走向“应用端”。人们认为时空大数据应用规定确实立将切实指导数字经济发展时代智慧社会的构建，总体带动产业链中上游基础支撑层、中游数据资源/软件服务层和下游应用层的需求，人们认为公司作为卫星导航/地理信息领域核心硬件及方案供应商，有望充分受益。 　 自动驾驶加快演绎，公司高精度组合导航终端产品需求有望高增。公司依托组合导航算法的核心优势,开发的高精度组合导航终端等产品可以满足乘用车自动驾驶对高精度导航定位的需求。公司已被指定为比亚迪(002594)（002594）、长城、吉利路特斯、哪吒等多家车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商,并已于2022年实现产品批量交付，自动驾驶推进提速情况下公司有望充分受益。 　 投资意见：人们认为疫情等外部扰动渐渐清退下公司后续有望连续高质量进展。人们估计公司2023-2025年归母净利润有望分别达4.55/5.97/8.00亿元，对应PE倍数为39x/30x/22x。人们认为公司海外销售市场后续有望再次为公司带来增量看点，同时自动驾驶卫惯组合终端产品也有望伴随客户的延续拓展放量，为公司带来更高成长性。坚持“推选”评级。 　

风险提醒：下游客户拓展进度不及预测；公司海外销售市场拓展进程不及预测；公司在研产品研发进程不及预测。

晶晨股份(688099)

Q2环比改善突出每日股市预测分析预测，新品放量助力成长

公司公布2023年半年度业绩预告；在A/T/W三大系列产品的率领下每日股市预测分析预测，2023年Q2公司业绩环比增长势头突出。2023年Q2营收约13.15亿元，环增约27.05%；归母净利润约1.51亿元，环增约394.67%；扣非归母净利润约1.34亿元，环增约463.02%。随着消费电子行业逐步复苏，同时公司依托自身的全球化稳定优质客户群和SoC的平台优势，进一步加大优势产品的拓展、加快新产品的导入与新销售市场机会的开拓，公司估计2023年Q3营收有望环比连续增长。 　 高基数导致23H1同比下降，坚持研发驱动加大投入 　 2022年H1公司营收和归母净利润均处于历史最高水平，基数较高，故2023年H1公司营收和归母净利润同比有所下滑。2023年H1公司实现营收约23.5亿元，同减约24.37%；归母净利润约1.81亿元，同减约69.05%；扣非归母净利润约1.58亿元，同减约71.86%。公司坚持研发驱动，延续维持高强度研发投入，2023年H1研发花费约6.08亿元，同增约7.43%，占营收的比例约为25.87%，同增7.66pcts。因股权激励确认的股份支付花费总额约0.77亿元；剔除股份支付花费影响后，2023年H1归母净利润约为2.52亿元，同减约56.91%。公司高度重视人才的吸引和进展，2023年H1引进研发人员170名，研发人员总数达到1650人，同增25.95%。 　 SoC芯片性能领先业界，AI大模型注入增长动力 　 多媒体智能终端SoC芯片业务为公司关键营收来源，2022年营收占比为99.59%。该业务现有S/T/A三大稳定成熟的产品线，广泛应用于小米、谷歌、亚马逊、创维等企业。1)S系列：该系列芯片关键包含全高清系列芯片和超高清系列芯片，关键应用于IPTV机顶盒、OTT机顶盒及混合模式机顶盒等领域；产品制程已推进至12nm，性能提升的同时功耗显著降低。2022年公司公布首颗8K超高清SoC芯片，集成了64位多核中心处理器和自研的神经网络处理器，为个性化高端应用提供优异的硬件引擎。2)T系列：T系列芯片作为智能显示终端的核心部件，可应用于智能电视、智能投影仪、智慧商显、智能会议系统等领域。新一代T系列高端芯片出货量大幅增长，运用12nmFINFET工艺，最高支持8K硬件解码。3)A系列：A系列SoC芯片适配丰富多元智能应用场景，包含智能家居、智能办公、智能家电、AR终端。ChatGPT等AI大模型的兴起不断加快AIoT智能化升级，作为核心处理器的SoC芯片需求有望迎来增长。 　 投资意见：由于二季度下游需求复原不及预测，行业竞争加剧，人们公司调整原有业绩预测，2023年至2025年营业收入由原来的70.36/90.52/114.1亿元调整为65.20/83.04/103.52亿元，增速分别为17.6%/27.4%/24.7%；归母净利润由原来的9.02/13.93/19.64亿元调整为8.27/12.53/16.77亿元，增速分别为13.9%/51.4%/33.9%；对应PE分别为46.9/31.0/23.1倍。公司产品性能领先业界，多款新品研发完成静待放量，新品放量将来可期，延续推选，赋予买入-A意见。 　

风险提醒：下游需求复原不及预测每日股市预测分析预测，研发进程不及预测，销售市场竞争加剧。

兆易创新(603986)

事件评价：股权激励稳定人才结构每日股市预测分析预测，业绩预测稳健增长

事件：7月5日每日股市预测分析预测，兆易创新(603986)（603986）公布2023年股票期权激励计划(草案)。公司拟向激励对象授予1081.34万股股票期权，行权价格为86.47元/股。涉及标的股票种类为人民币A股平凡股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额6.67亿股的1.62%，股票期权为一次性授予，无预留权益。 　 激励计划面向骨干技术、治理人员，提升核心人才自主能动性。此次股权激励对象为治理人员、核心及骨干人员，总人数为1081人，占2022年底公司总员工人数的65%。此次激励计划授予1081.34万股股票期权，占激励计划草案公告时公司股本总额6.67亿股的1.62%。此次激励计划设置四年考核期，最长等待延续期48个月，业绩考核目的以2018-2020年营业收入均值为基数，要求2023-2026年营业收入增长率分别不低于110%、120%、160%、180%，对应的营业收入绝对值分别不低于69.62亿元、72.93亿元、86.20亿元、92.83亿元，对应的行权比例皆为25%。此次激励计划设置了合理且可延续的业绩考核目的，有助于充分调动核心员工积极性。 　 海外龙头削减资本开支，行业拐点已近。海外龙头方面，美光资本开支于2023年一季度以来突出下滑，2023全年资本开支计划70亿美元，同比估计下滑40%以上。价格方面，美光DRAMBit一季度价格环比下降10%，NANDBit一季度价格环比下降15%，相较上一季度DRAM和NAND各自20%与25%的价格降幅，下滑行情趋势有所放缓。2023年以来，储备行业拐点渐近，公司有望受益行业复苏，助力业绩增长。 　 储备和MCU共同发力，有望领先受益复苏。储备方面，公司NORFlash产品已实现从512Kb到2Gb的全产品覆盖，最近推出满足128Mb储备容量的业界最小产品GD25LE128EXH；NANDFlash产品实现38nm和24nm两种制程下的全方位量产，容量覆盖1Gb~8Gb，其中车规级产品容量覆盖1Gb~4Gb；DRAM产品中已量产DDR4、DDR3L产品，进展国内领先。MCU方面，公司作为32bitMCU产品领导厂商，最近推出的GD32H7系列产品针对高级DSP、边缘AI进行全新升级，延续领跑高性能赛道。2022年以来，受全球经济发展环境以及地缘政治冲突影响，半导体材料(512480)行业面临周期性下滑压迫，但公司延续加大产品研发力度，产品布局国内领先，有望领先受益后期下游需求复苏。 　 投资意见：下游需求复原不及预测，估计公司2023-2025年净利润分别为10.65/15.59/20.99亿元，对应该前股价PE分别为72/49/37倍。公司作为全球芯片储备龙头，不断拓展工业和汽车高端领域，在国产替代加快大背景下或具备长期成长性，坚持“推选”评级。 　

风险提醒：半导体材料(512480)行业复苏不及预测的风险；销售市场竞争加剧的风险；产品进展不及预测的风险。

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