股票啦网 www.gupiaola.com 2019年12月14日报道：千亿宠物市场来袭！佩蒂股份(300673)股吧最新消息_强势涨停背后，有哪些要点值得注意？

据公开资料显示，佩蒂股份(300673)目前是我国宠物休闲食品领域最具规模和影响力的公司。

作者 | 筠筠

来源 | 格隆汇App

数据支持 | 勾股大数据

日前，天风证券(601162)的“一纸研报”道出了当前宠物市场千亿规模的红利情况。

具体而言，该机构表示，2018年我国宠物市场规模约1000亿，预计2019年将达到1200亿元。若平均消费对标美国，户均宠物数量对标日本，那么我国宠物市场潜在规模约为7500亿元。而由于中国宠物行业仍处于发展初期，具有格局散、增速快、空间大特点，因此叠加电商崛起、政策利好、资本助力等多个机会下，本土公司大有可为。

而作为行业中龙头公司之一的佩蒂股份(300673)，似乎也受益匪浅。受此消息影响，今日盘中佩蒂股份(300673)强势涨停，报于26.47元，最新总市值为38.81亿元。

据公开资料显示，佩蒂股份(300673)目前是我国宠物休闲食品领域最具规模和影响力的公司，专业从事营养保健型、功能型宠物休闲食品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品有畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、可食用鸟食及小动物玩具、烘焙饼干等。据招股说明显示，目前该公司已获得3了0项专利，其中发明专利9项。

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迈入千亿级别的宠物行业

一般来说，行业的天花板是公司业绩能够维持增长首要考虑的一个重要因素，一个行业的天花板越高，则这个公司的发展空间越大。那么，佩蒂股份(300673)所处的宠物行业的市场容量究竟有多大呢？

值得注意的是，虽然目前宠物市场仍处于初级阶段，但随着越来越多的人开始养宠物——“宠物经济”的崛起，这一行业的市场容量不可小觑。

其中，天风证券(601162)结合主粮产量测算市场规模表示，测算出2018年整个宠物行业的市场规模约为1000亿元；结合宠物医院测算市场规模来测算，宠物行业的市场规模也在模960-1200亿元这一区间。至此，其认为，2018年宠物市场规模约为1000亿元，而由于宠物行业仍处于高速增长期，增速仍将保持在20%以上，因此预计2019年将超过1200亿元。

值得一提的是，天风证券(601162)还指出，我国宠物市场潜在空间约为7500亿元。具体而言，2018年我国宠物行业市场规模1000亿元，宠物数量1亿只。若以平均消费对标美国，户均宠物数量对标日本，那么我国宠物市场潜在规模约为7500亿元。

至此可知，佩蒂股份(300673)目前所处于的赛道市场潜力还是比较大的，一方面行业正处于初级阶段，具有格局散、增速快、空间大特点，在这种格局下优质企业很容易脱颖而出；另一方面，中国宠物经济的蓬勃兴起，在电商渠道和政策资本的助力下，本土宠物巨头有望应运而生。

此外，就目前来看，宠物行业还具有一大驱动力，即年轻人成为养宠主力。

据相关研报显示，目前我国的养宠主力是80、90后的年轻人，2018年80、90宠物主占比达75%以上，未婚及已婚无子女合计占比70%以上。此外，这类年轻群体的受教育程度普遍更高，养宠理念更先进科学，更愿意给宠物支付丰富品类的产品和服务。至此可知，随着80、90后收入水平提升，其愿意花在宠物的钱就更多了，自然也进一步催化市场规模的扩大。

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季度净利润“四连降”的佩蒂股份(300673)

那么，佩蒂股份(300673)能吃得下这千亿级别的市场红利吗？

从佩蒂股份(300673)目前的业绩表现来看，似乎有点不尽如人意——自2018年四季度开始，该公司单季度营收和净利润已出现了“四连降”。

据财报数据显示，2018年第四季度至2019年第三季度，其实现营收为2.59亿元、1.62亿元、2.38亿元、2.99亿元，分别同比增长35.88%、75.88%、57.96%、73.94%；实现净利润为0.38亿元、0.07亿元、0.18亿元、0.09亿元，分别同比下滑17.22%、75.81%、53.16%、73.35%。

与此同时，现金流方面，2018年第四季度至2019年第三季度，佩蒂股份(300673)的期末现金流量净额分别为1.01亿元、-0.45亿元、-0.11亿元、-0.42亿元。其中，经营活动现金流量分别为0.94亿元、0.06亿元、-1.02亿元、-0.67亿元；投资活动现金流量分别为0.07亿元、-0.48亿元、0.95亿元、-0.54亿元。因而现金流整体来看算不上很稳健。

而在业绩不佳的情况下，自2019年1月2日到12月13日，其估计累跌23.71%跑输大盘，其中上证指数年初至今累涨了19%，而深证成指年初至今则累涨了38.19%。

不过，值得一提的是，虽然近四个季度佩蒂股份(300673)业绩表现不是很理想，但市场对其未来的发展评价还是比较高的。

其中，华泰证券(601688)指出，前三季度公司实现营业收入6.99亿元，同比增加14.68%，实现归属于母公司净利润0.31亿元，同比下滑69.88%；单季度，Q3实现营业收入2.99亿元，同比增长38.52%，实现归属于母公司净利润818.15万元，同比76.73%，业绩符合预期。该机构预计，2019-21年，公司净利润1.09亿元、1.27亿元以及1.42亿元，对应EpS0.75元、0.87元和0.97元，维持“增持”评级。

估值方面，华泰证券(601688)参照2020年中宠股份(002891)40倍pE估值，综合考虑公司全球产能布局和国内市场开拓力度加大，我们给予公司2019年35-38倍pE估值，对应目标价30.45-33.06元。

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