股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月20日报道：毛利率51.5%至53.5%

台积电今天公布超预测二季报，Q2实现营收4808亿元新台币，虽然同比下滑10%，环比下降5.5%，但仍超出此前预测的4783.4亿元新台币；净利润1818亿元新台币，同比下降23%，老虎证券 港美股投资环比下降12.2%，同样超出预测（1736.1亿元新台币）。

若以美元计算，台积电第二季度营收为156.8亿美元，老虎证券 港美股投资同比下降13.7%，环比下降6.2%。

其它，台积电二季度毛利率54.1%（预估52%-54%），老虎证券 港美股投资营业利润率为42%，净利润率为37.8%。

其先进制程产品的营收占比进一步扩大。5nm制程晶圆的出货量占台积电Q2晶圆销售总额的30%；7nm制程晶圆占23%。总体而言，二季度，老虎证券 港美股投资先进制程（包含7nm及更先进制程）的营收达到晶圆销售总额的53%。在一季度，先进制程营收占全体晶圆销售金额的51%。

台积电Q2各制程出货量占比

聚焦到两大关键业务线，HPC（高性能计算）业务和手机业务，老虎证券 港美股投资前者维持四成以上的营收占比，后者营收占比逐季降低。

台积电Q2各产品线出货量占比

披露业绩后，老虎证券 港美股投资台积电立刻召开了法说会。对三季度乃至全年的业绩预测、先进制程（含先进封装）进展、海外扩厂进度、资本支出计划、人工智能(161631)等焦点问题做出了回应。

相关要点整理如下：

▌Q3财测不及预测全年收入增长指引再次下调

台积电估计三季度营收为167亿美元至175亿美元；毛利率51.5%至53.5%，老虎证券 港美股投资销售市场预估53.6%；台积电估计第三季度营业利益率38%至40%，销售市场预估41.3%。

台积电以美元计算的Q2业绩和Q3业绩预测

“进入2023年第三季度，老虎证券 港美股投资人们估计3nm业务的强劲增长将部分抵消客户延续的库存调整带来的影响。”台积电首席财务官黄仁昭表达。

展望全年，台积电首席履行官魏哲家估计，老虎证券 港美股投资以美元计算，台积电全年营收将下降10%。这比之前预测的下滑更大。

此前的一季报法说会上，台积电下调2023年营收预测，以美元计算，老虎证券 港美股投资估计全年营收将同比减少1%到6%，低于从前估计的微幅成长。

魏哲家直言，预测行业库存调整可能连续至四季度，“大行情趋势比人们从前预测弱，库存调整到什么时候是个好问题，一切都要看经济发展因素。”他预估今年半导体材料(512480) （不含储备) 产值约下滑4-6%，与前一季看法同，老虎证券 港美股投资晶圆代工产业则由衰退7%-9%，进一步下调至衰退14%到16%。

▌资本开支密集度将下降

台积电今年全年资本支出在320亿美元至360亿美元区间，老虎证券 港美股投资坚持前一次法说会预测，并未下修。

不过，老虎证券 港美股投资台积电表达其资本开支密集度将来几年将下降，美国亚利桑那州工厂的生产计划由原定的2024年推迟至2025年。

这一迹象在台积电一季度的法说会上便已经显现。彼时黄仁昭表达，台积电每年资本支出规划，均以客户将来数年需求及成长为考量，老虎证券 港美股投资因应短期不确定因素，台积电将适度紧缩资本支出规划。

其它，台积电表达，老虎证券 港美股投资日本工厂将于2024年投产，正在评估在德国建设一座晶圆厂。

▌人工智能(161631)是长期战略但不能很快体现在业绩中

针对人工智能(161631)，台积电治理层一方面表达，已将人工智能(161631)计入资本支出和长期销售前景，推测将来销售中约50%的增长来自AI领域，另一方面坦承，公司目前无法良好满足客户对人工智能(161631)的需求，老虎证券 港美股投资虽然人工智能(161631)需求良好，但不足以抵消宏观经济发展疲软导致的总体终端销售市场需求乏力。

这与其在一季度法说会上的表态一致——AI需求可能带来增量收益，但就人工智能(161631)现在的进展水平而言，老虎证券 港美股投资尚不能体现在业绩中。ChatGPT技术带来的AI需求只能部分嵌入其15-20%的长期收入复合年增长率指导中，而更有意义的收入贡献可能只会在2025年以后才能看到。

▌积极推进先进制程技术先进封装能力将大概增加一倍

台积电表达，2023年的资本支出中，先进制程技术将占总额的70%至80%，老虎证券 港美股投资成熟特别技术占10%至20%，剩余部分分配给高级封装、测试以及其他项目。

具体看来，老虎证券 港美股投资先进封装能力将大概增加一倍。2nm芯片有望2025年实现量产，客户对2nm芯片的高性能计算和智专家机应用比较感兴趣。

而3nm制程的规模会比之前的5nm和7nm更大，老虎证券 港美股投资虽然占总收入的比例可能较低。

值得注意的是，台积电成，老虎证券 港美股投资下半年的成本挑战包含3nm产能增加和电力成本上升。据台积电，较高的电力成本是其二季度毛利率环比下滑的关键原因之一。

成熟制程也有扩产计划，老虎证券 港美股投资台积电表达正按计划在南京扩充28nm制程产能。

总体而言，老虎证券 港美股投资台积电对将来行业景气度维持慎重态度。不断下调的全年营收增长指引和适度紧缩的资本开支计划都反映了这一点。

台积电（TSM.US）的股价自去年10月触底反弹，老虎证券 港美股投资截至发稿涨超70%。