股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月15日报道：该股今年来的美股前十大股票持仓清一色为美股本土企业

美股赛道及其QDII产品国内投资美股门槛，已成为大型公募的一大竞争优势。

虽然大型公募基金在A股大盘的业绩比拼上风头弱于中小公募基金，但在美股产品的赛道布局上，犀利的业绩表现已让很多大型公募在业绩排名中挽回颜面。

券商中国记者注意到，在大型公募竞相布局的纳斯达克指数赛道上国内投资美股门槛，入局最早的公募已在该赛道获利7倍，入场晚三五年也都实现两倍以上收益，去年最终一个月才入场的公募截至目前的七个月内也获利35%。

美股仓位不同，业绩也大不同

强劲的美股行情，正促进公募旗下美股QDII产品业绩的延续攀升，在全销售市场100强基金产品中国内投资美股门槛，已隐藏愈来愈多的美股QDII基金身影，这在此前并不多见。数据显示，广发全球精选股票基金今年以来的收益率已达44%，华夏全球科技先锋基金今年以来的收益达到43%，跟踪美股票指数数的国泰纳斯达克基金产品今年以来也获利超过40%。

券商中国记者注意到，相针对此前公募基金在美股销售市场隐藏的栽跟头，基金经理在美股销售市场开端赚钱的一个核心策略变化是，愈来愈多的仓位聚合在美股的本土龙头公司上，而非在美股上市的中概股。

以华夏全球科技先锋QDII基金为例，该股今年来的美股前十大股票持仓清一色为美股本土企业国内投资美股门槛，在今年一季度初所持有的全体32只股票中，有31只为美股本土股票，唯独一只在海外上市的中国股票仓位比例仅为0.79%，在全体持仓股票中排名第26名。

与华夏全球科技QDII聚合操作美股不同的是，上海一家公募旗下的全进科技QDII在持仓上淡化了美股的仓位策略，美股总体股票占比在今年年初仅为38%，这使得这只来自上海的科技类QDII业绩，大幅跑输华夏全球科技先锋QDII约25个点。

即便是消费赛道国内投资美股门槛，基金经理对不同区域的消费股的布局策略，也决策了基金经理在2023年的业绩好坏。在消费顶流所治理的公募基金业绩陷入泥沼之际，公募基金在美股的消费QDII产品却取得亮眼的业绩。

数据显示，华宝基金旗下的华宝美国消费(162415)QDII今年来的收益率超过34%，该只QDII的前十大股票关键聚合在亚马逊、麦当劳、家得宝、劳氏、星巴克等股票上。

与华宝基金的这只消费QDII基金全押美股不同，北方一家公募旗下的全球消费类QDII在今年初只给美股消费约20%的仓位国内投资美股门槛，这一策略使得这只消费赛道QDII业绩受到其他区域仓位的严峻连累，今年以来该消费QDII收益率仅为0.02%，跑输华宝美国消费(162415)约34个点。

入场早晚都赚钱

值得一提的是，公募旗下的美股QDII产品的业绩强势国内投资美股门槛，也不仅仅局限在今年以来的短期业绩表现上，从较长的周期看，公募发行的美股票指数数产品对其发行的其他指数产品构成碾压优势。

“有段时间某科技类指数很火，后来我买了该指数50ETF(510050)，亏了很多，但买了不多的美股票指数数QDII产品一直在赚钱。”深圳地区的一位基金持有人曾向券商中国记者谈及他当年申购跟踪某科技类指数相关的基金产品，但持有体验却令他损失惨重，相关指数产品两年来已贴近净值腰斩。

相比之下，公募发行的美股票指数数产品却一直在“闷声发大财”中大隐隐于市。券商中国记者注意到国内投资美股门槛，国泰基金在2010年所发行的国泰纳斯达克100指数基金产品的单位净值已超过惊人的每份6.4元，累计净值则贴近7元，自2010年4月成立以来，该基金的收益率已贴近惊人的7倍。

国泰基金在纳斯达克这一赛道上的成功布局，也吸引了其他公募基金的跟进。三年后，也就是在2013年8月，华安基金也推出了华安纳斯达克100ETF(512910)基金，虽然入场晚了三年，可是华安旗下的这只基金也取得了贴近4倍的收益率，广发也在2015年迅速跟进，广发纳斯达克100基金的收益率也实现了2.3倍的高收益。

国泰在美股赚了7倍，华安晚了三年也赚4倍、稍晚一点的广发基金也赚了2倍的现象，明显刺激了更多的基金跟进布局。在更晚的时间，乃至比广发基金都晚六年的建信基金在2021年入场美股纳斯达克赛道，华夏基金在2022年4月布局国内投资美股门槛，博时基金则在2022年7月进入，南方基金在2022年底杀进。虽然这些大型公募比国泰基金晚了十二年，但所推出的纳斯达克100指数产品却全体实现正收益，以推出时间最晚的南方纳斯达克100指数基金为例，该基金在2022年11月29日才正式成立，截至目前的入市时间不足八个月，但该基金累计收益率已超33%。

创新力构成美股优势

关于将来的美股销售市场国内投资美股门槛，公募基金经理也大致维持中长期的好推断。

南方基金旗下的QDII基金经理张其思认为，反映美国经济发展现状的“硬指标”表现良好。无论是生产端還是消费端都还稳健；就业总体也维持良好的情况，尚未隐藏突出恶化势头。美国通胀绝对水平比较高，但已经确立回落行情趋势；核心通胀也已隐藏见顶迹象，估计此后通胀将加快下降。但另一方面，领先指标以及一些反映销售市场参与者信念的“软指标”已经突出恶化，经济发展领先指数同环比均已转负，历史上降至这个水平后经济发展隐藏衰退的风险较高。展望后势，他认为美国高利率针对股市的负面影响将边际减弱，但同时企业盈利也将随经济发展走弱而隐藏下滑，总体股市估计展现盈利下滑而估值修复的态势，指数价格将会因两个方向相反力道的相互作用而延续波动。预测二季度美联储完毕加息后，美股价格或将重获支撑，今年晚些时候可能隐藏机会。总体对美国纳斯达克 100 指数表现短时间内中性，中长期维持好。

值得一提的是，愈来愈多的公募基金经理和机构倾向于认为国内投资美股门槛，人工智能(161631)等科技领域的创新优势，有助于缩小美国经济发展衰退的概率，并助推美股的强势。

华尔街大行高盛强调，人工智能(161631)的全方位采用和普及可能在10年内每年将生产率提高大概1.5个百分点，因此，高盛估计，将来20年标普500(513500)指数每股收益的复合年增长率将为5.4%，而目前他们的股息贴现模型假设的每股收益复合年增长率为4.9%，这意味着标普500(513500)指数的公允价值将比现在高出大概9%。高盛估计今年以来仅由少数几只大盘股领涨的涨势将再次扩大至更广泛的股票标的。针对美股后续仍将上涨的逻辑，高盛给出了两点逻辑支撑，一是AI全方位普及为企业利润增速提供重大支持，二是经济发展衰退概率缩小给美股带来强劲上涨动力。

广发基金经理刘杰也强调，美股中存有众多优秀公司，特别是医药和科技类公司，基础具备很高的科技公司护城河效应，一般情况下，在把握全球新兴机会方面具备很强的竞争优势国内投资美股门槛， 从互联网革命到生物科技(501009)革命，从日常的电子消费到全球计算机(512720)的不断迭代，全球现代化中的很多应用都与中美此类高科技公司息息相关。根据纳斯达克统计， 参照与现有的纳斯达克主题指数或其他相关主题指数的重合情况，纳斯达克100指数在诸多热点主题前沿领域维持暴露，包含人工智能(161631)、自动化、5G、云计算、将来出行、半导体材料(512480)、绿色经济发展、清洁能源等，其中有62 家公司最近在34个颠覆性科技领域至少储备1个或更多的专利，具备极强的创新性，因而也构成了美国的核心竞争力。