发布时间:2022-07-21 07:40:17
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2022年07月21日报道:相比其他销售市场
当前销售市场对美股的最大担忧是美联储的紧缩现行政策无法在经济发展增速放缓前抑制通胀,从而造成经济发展硬着陆。最近数据显示,6月份美国年度消费者物价指数(CPI)上涨9.1%投资美股保值,这是1981年11月以来最大同比上涨幅度,再创40年来新高。
广发基金刘杰认为,5月份美国通胀数据大幅超出销售市场预测以及6月超预测加息导致美股再次动荡,销售市场多空博弈仍然激烈,展现了肯定的磨底特征。美股几乎全部版块都在抛售,销售市场更为害怕美联储现行政策、经济发展衰退的可能性等,这意味着销售市场心绪仍然在激烈博弈,短期恐慌、不确定性以及心绪主导了销售市场。
在接连下挫的行情中,多家公募基金公司加大了产品发行的力度。据统计,年内共有14家公司申报了32只QDII产品,7月份刚行至过半投资美股保值,就已有8只产品申报,这一数值在过去三年内平均为不到19只。年内新发行的产品不仅布局包含纳斯达克、标普500(513500)在内的美股票指数数,还有诸如“全球智能化股票型基金”、“纳斯达克ISECTA云计算指数型”等细分赛道的主题基金。
资金大幅抄底美股QDII
那么,美股是否真到了底部?估值水平方面,当前标普500(513500)市盈率TTM为18.8倍,贴近2020年疫情首次爆发时销售市场的底部水平投资美股保值,综合看来,美股已经反映了肯定的消极预测,销售市场“泡沫”程度比2021年底大为缓解。
天弘标普500(513500)基金经理胡超表达,美股年初至今的下挫,已经让估值水平变得具有吸引力。虽然针对货币现行政策和经济发展衰退的担忧导致销售市场在短期隐藏波动,但随着货币紧缩现行政策的深入,除非通胀大超预测,今年四季度加息速度有退坡可能,销售市场有望迎来转机。假如人们深入探讨,美联储加息的关键动力来自于通胀高企及就业改善,其背后是整个美国经济发展基础面的强韧,虽然增速有所放缓,但深度衰退的概率估计不大,美股的盈利仍是具备韧性的。
胡超表达,相比其他销售市场,美股仍然具备较强的吸引力。标普500(513500)指数关键成分股公司在各自细分行业中具备较强的定价权和垄断力投资美股保值,以及较强的抵御风险的能力。美元目前仍是国际结算的主流货币,其释放的流动性具有较强的外溢性。每一轮美联储货币现行政策的调整,美股都展示了较强的韧性。
国内的抄底资金相当活泼,以ETF为例,当前销售市场共有华夏、广发、博时以及国泰四家基金公司合计发行了四只美股ETF,年内随着美股的下跌,这四只基金引得投资者积极加购。如广发纳指ETF(513100)的份额从年初的3.5亿份猛增至150多亿份,国泰纳指ETF(513100)与华夏纳斯达克ETF份额增加幅度分别达到741%与139%,博时标普500(513500)ETF份额也翻倍,增幅超120%。
但也有机构提醒风险,认为美股风险犹存。北京一家大型公募基金经理对记者表达,在当前的美国现行政策环境以及全球经济发展环境下,美股估值仍有可能随企业盈利进一步下调,下调幅度取决于美联储紧缩现行政策转向的时间和美国经济发展下滑的速度。受一季度多数公司业绩指引趋弱影响投资美股保值,标普500(513500)指数2022年盈利预测已经隐藏下调,但展望下半年仍有一些意外冲击可能导致企业盈利超预测下降,如俄乌冲突推高冬季消费旺季能源价格、欧洲经济发展增长放缓、新兴销售市场粮食危机、疫情反复等。在最差的情形组合下,美国实在面临经济发展衰退的风险。
该机构人士认为,虽然目前美股估值已处于相对底部,但下半年各种外部风险因素和货币紧缩现行政策的不确定性加大了美国经济发展超预测放缓的风险,在风险释放前估计美股以底部波动主导,同时波动有可能加大,估计美股转机要等到四季度有较为明确的美联储紧缩现行政策退出预测时,销售市场会重回宽松和成长风格的交易逻辑上。
港股和越南股市也值得关心
值得一提的是,在申报名单中,景顺长城与华泰柏瑞均于7月5日同一天申报了跟踪越南指数的基金。如若获批投资美股保值,国内投向越南的QDII基金数量将升至3只。因资本销售市场面临强监管压迫,最近越南股票指数隐藏下挫,年内总体下滑超过20%。
港股方面,年内华夏、富国与华泰柏瑞等基金公司也均积极申请发行相关QDII产品。港股互联网ETF基金经理丰晨成认为,受前期大幅回撤影响,港股互联网公司估值水平已经处在较低的历史位置,将来美股加息对其影响也会边际下降。
丰晨成表达,当前决策港股互联网版块行情的主线在于国内经济发展的复苏前景,美股加息对港股的影响渐渐钝化投资美股保值,最近的行情更多的是反映海外投资者针对中国经济发展的信念强弱,将来伴随着更多港股互联网公司业绩隐藏触底反弹,港股互联网行业有望迎来进一步的估值修复行情。
“估值廉价”还是基金经理挑选港股的一大因素。中庚基金丘栋荣在二季报中阐释观点:港股被基础面弱现实和流动性压制,并未随A股反弹,仅现行政策缓解的科技互联网股有所表现,因此港股总体估值水平仍处于绝对低位,同时对应的分红收益率水平更高。而以互联网、科技、医药为代表的成长股估值相当廉价,符合低估值价值投资策略的选股标准。
此外,流动性对港股冲击最大的阶段已经过去投资美股保值,即便面临着美联储加息缩表的推进,港股极低估值条件下针对全球流动性收敛将相对免疫。
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