股票啦网 www.gupiaola.com 2022年07月07日报道：在与欧洲大陆一峡之隔的英国

欧元、英镑、日元——这些美元在外汇销售市场上的“老对手们”，如今正一个个趴下了……

在今年上半年，历史性贬值逾15%的日元，令在全球紧缩大背景下仍然秉持宽松现行政策的日本央行，被推上了风口浪尖投资美股佣金。而如今，当人们对日元贬值早已开端习以为常，一场同样毛骨悚然的汇率贬值风暴，也正在欧洲销售市场上一路席卷！

虽然在俄乌冲突爆发后不久，人们就曾预言过欧元区经济发展将会陷入衰退，但本周德国31年来首次隐藏的商品贸易逆差，仍然提示着投资者，德国和欧洲受到这场地缘危机事件的影响究竟有多么深远——过去几十年基于廉价俄罗斯能源的商业模式已经完毕，全新而又险恶的欧洲能源环境，可能彻底颠覆欧洲经济发展的正常运转。

与此同时，在与欧洲大陆一峡之隔的英国，唐宁街10号的政坛地震进一步打击着本就风雨飘摇的英镑汇率投资美股佣金。随着多位英国政坛要员在本周二同一天辞职，约翰逊的首相宝座正变得岌岌可危。英镑汇率周三一路重挫至了疫情爆发以来的新低1.1897，这个在美元之前的汇市“王者”，如今也正变得愈发黯淡无光……

眼见着这些“老对手”们一一倒下，一时间，美元在全球汇市好像正愈发“予取予求”！

(美元年内称雄G10货币)

欧元的“致命伤”

在欧洲大陆天然气和电力价格本周飙升之后，欧元兑美元迅速靠近了20年低点，因外汇交易员害怕，一旦俄罗斯对欧良好关闭用于家庭取暖、坚持照明和工厂运转的天然气供应，欧洲经济发展可能被彻底压垮投资美股佣金。

欧元兑美元周三尾盘再度下挫近1%，盘中曾下探1.016美元，创下了2002年12月底以来的最低水平。今年以来，欧元的大幅贬值重新引发了有关欧元兑美元可能跌至平价的推测。

目前，这一全球外汇销售市场上最为关键的货币对距离平价大关，仅余下了不到2美分的距离。期权定价模型显示，欧元到年底与美元平价的概率已高达40%投资美股佣金。从野村国际到汇丰银行的策略师们最近都已告知客户，可以押注欧元进一步下挫。

欧元的大幅贬值反映出欧洲经济发展所面临的双重窘境，一方面高昂的能源价格正导致通胀节节攀高，另一方面是经济发展衰退的风险也日益加剧。虽然美国经济发展当前也同样面临着上述两大难题，但欧元区所面临的挑战，无疑是“加强版”！

最近几周，欧洲能源危机的风险已经变得愈发真实由此可见。在俄罗斯削减对德国的天然气供应后，德国政府离天然气配给供应正愈来愈近投资美股佣金。德国政府最近已着手起草了一项法律，同意政府入股因进口天然气成本飙升而陷入困境的企业。该法案最早可能于本周获得德国议会通过，并为政府救助德国最大的俄罗斯天然气进口商Uniper扫清道路。

本周三，德国明年交付的基荷电力价格再次飙升至每兆瓦时345.55欧元，续创历史最高水平，一举逾越了去年12月创下的纪录。自今年年初以来，法国的同等电力合约价格翻了一番，达到每兆瓦时398欧元。钻研公司Aurora Energy的托付项目主管Hanns Koenig表达：“这种情况几乎是德国人一年前从未想过的。”

根据德国联邦统计局本周早些时候公布的数据，该国5月出口较4月下降0.5%，至1258亿欧元，而进口环比增长2.7%，至1267亿欧元，这是德国自1991年以来首次录得贸易逆差投资美股佣金。“过去德国总是可以依靠强劲的出口来重振经济发展，而如今的数据显示，至少在将来两三年期间，贸易平稳不会复原为促进增长的积极因素，”荷兰国际集团宏观钻研主管Carsten Brzeski表达。

针对欧元而言，上述的这一切无疑都是灾难性的。能源供应短缺引发的担忧不仅可能推高欧洲通胀，还可能导致企业裁员、打击消费支出和经济发展增长。销售市场愈发害怕，连欧洲经济发展的龙头德国都难以扛过此劫，更何况诸如意大利这样近来债券利差已显著脱锚的二线國家，这严峻损害了外汇销售市场交易员对欧元前景的信念。

三菱日联银行(MUFG Bank)欧洲地区全球销售市场钻研主管Derek Halpenny表达：“考虑到进入冬季后实施配给供应的可能性很大，欧洲不仅面临通胀问题，更有可能还面临经济发展增长问题投资美股佣金。”

英镑的“政坛劫”

相比于欧元在经济发展衰退和能源危机威胁下的苦苦挣扎，英镑近来的表现乃至要更为不堪投资美股佣金。虽然前方没有像欧元兑美元跌至平价这样的明确目的，但英镑的将来好像更像是一个“无底洞”。

从当地时间周二晚间开端，随着英国财政局大臣苏纳克和卫生大臣贾维德双双辞职，又一场紧紧围绕着约翰逊政府的风暴开端长啸。周三，更多的英国政府高官也加入了逼宫式辞职的阵营。据统计，目前已有超过40名官员因对首相鲍里斯·约翰逊不满而辞职，超过政府官员总数的1/5。

上述消息公布后，英镑已连续两个交易日大幅下挫，隔夜一度创下2020年3月的新低1.1875.自从年初以来，英镑兑美元已累计下挫了逾12%，下滑比欧元都要更大投资美股佣金。

很多保守党议员认为约翰逊的首相生涯可能马上完毕。民调机构YouGov的最新民调显示，近70%的英国人认为约翰逊应该辞去首相职务，这一数字在最近几周内上升了11个百分点，创下历史新高。

野村证券外汇预测师Jordan Rochester就直言不讳地表达，约翰逊离开只是时间问题。至于这一情况是否对英镑有影响么？短时间内可能还不显著，但从将来几周来说多半会有投资美股佣金。将来新成立的领导层需要尽快获得选民和党内支持，可能会推出削减增值税或推出燃油补贴。但前提是一定先赢下党内领导地位的挑战，这一场斗争可能会在将来六至八周内发生。

值得一提的是，英镑最近面临的“政坛劫”，或许还只能算是为其跌势加上了一根压死骆驼的“新稻草”。因为在这一政坛地震之前，英镑的表现本就已动荡不安。

英国國家统计局6月下旬公布的数据显示，英国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨9.1%，继4月同比上涨9.0%后再次创下40年来最高纪录。为抑制高通胀，英国央行在6月议息会议上宣布将基准利率从1%上调至1.25%投资美股佣金。这是去年12月以来英国央行第五次加息。然而，央行加息针对稳定英镑汇率，几乎没有起到任何作用。

可以说，欧洲当前面临的一系列经济发展挑战，在英国也同样存有，乃至某种程度上显得更为恶劣。英国政府和央行最近已经警告雇主在涨工资方面要慎重行事，以预防重演1970年代的“通胀螺旋上升”，

从期权销售市场的数据看，过去10年，只有在尾部风险事件(如英国退欧公投和2020年3月疫情)期间，对低概率看跌英镑期权的需求才比当前更大投资美股佣金。看跌期权之间的价差表明，投资者情愿支付相对较高的价格来对冲英镑的大幅下挫。

交易员们乃至已做好预备，估计将来几个月英镑将延续大幅波动。据熟悉相关交易的交易员称，机构投资者自6月中旬以来一直在做多英镑的较长期波动率。

美元的“穿云箭”

外汇交易通常较为平静，汇率的日内波动通常以基点为单位，每日仅会小幅走高或下跌投资美股佣金。

然而今年以来，随着俄乌冲突的爆发、飙升的通胀肆虐、以及各国央行以差异显著的速度收紧货币现行政策，多种因素的叠加彻底突破了外汇销售市场的平静。每日上百基点的波动幅度，不光光在新兴销售市场货币中屡见不鲜，在G10货币的交易中也变得愈来愈常见。

而在总体汇市动荡的市况下，美元虽然本身也面临着诸多挑战，却仍然在诸多非美货币面前成为了“矮子里的将军”，一路披荆斩棘穿云直上投资美股佣金。渣打银行负责G10外汇策略的全球主管Steven Englander开发的一个模型显示，今年美元上涨幅度的55%是由利率差促进(更重大的是紧紧围绕美国相针对其他发达國家货币现行政策路径的预测)，其它45%则是由避险资金流驱动。

隔夜，衡量美元兑一篮子六种货币强弱的ICE美元指数一举升穿了107大关，触及近二十年最高水平，今年迄今的累计上涨幅度达到了近11%。根据FactSet的数据，美元指数的强劲行情若延续到今年年底，将创下2014年以来的最大年度上涨幅度。

法国农业信贷银行外汇策略师Valentin Marinov表达，美元再次受益于其高收益避险货币的地位，美国经济发展被认为临时不会卷入欧洲深陷的能源危机中，这使得美联储能够坚持紧缩货币现行政策，进而提高了美元的吸引力投资美股佣金。

在汇率上涨的同时，美元的国际地位好像也在肯定程度上得到了巩固。纽约联储本周的一项最新钻研显示，即便有数字资产和其他地缘政治因素带来新的挑战，美元的国际主导地位并未受到影响。该联储钻研人员在周二的一篇博客中写道，“美元的国际角色，无论是在贸易、投资還是作为全球储备货币的使用方面，依然相当强劲，将来没有什么能与之匹敌。”

美元走强可能对美国投资者产生影响，使美国公司的海外收益价值下降。美元走强也会导致借入美元债(501300)务但收入为本地货币的海外公司偿债难度加大投资美股佣金。强势美元还可能连累大宗商品(161715)价格，大宗商品(161715)以美元计价，美元走强时，这些商品针对世界多数地方来说变得更加昂贵，从而抑制需求。随着美元飙升，石油、铜和农产品(000061)价格都隐藏下滑。

当然，展望下半年，外汇销售市场的布局是否会发生新的变化，目前尚还难以下断言。其中一个最大的变数反倒可能是年内领跌板块G10货币的日元。

假如全球范围内的衰退交易真的在下半年盛行，那么传统避险货币日元，好像仍然存有逆势走强的可能。相比于欧元和英镑等欧系货币受困于自身的经济发展基础面，日本央行的鸽派现行政策很大程度上放大了日元年内的跌势，然而，一旦销售市场焦点在下半年从央行现行政策转向衰退风险本身，作为融资货币的日元反倒可能受益于债券收益率利差的收窄投资美股佣金。而日本国内能源价格危机的发酵，也可能令日本央行放任日元贬值的态度发生重大改变。

至于美元指数会如何波动？是否还能如年内迄今一样维持强势？业内普遍认为，这可能关键取决于三点：一是美联储的加息幅度是否能延续超过其他关键央行；二是美国经济发展是否能躲过衰退；三是其他经济发展体特别是欧洲是否能找到应对能源危机的有效方法？

假如前两个问题的答案都是“能”，而第三个问题的答案则是“不能”，那么美元的强势地位很可能将仍然无法取代投资美股佣金。