股票啦 www.gupiaola.com 2022年07月03日报道：最重大的還是OPEC开端钻研下一次增产行动

在全球央行紧缩的背景下，经济发展放缓的压迫加大，为油价带来沉重的压迫，怎么投资美股行吗国际油价自高位延续调整连跌三周，隐藏今年以来的首次单月下滑。刚刚过去的6月份，纽约期油与布伦特期油分别跌近8%与11%。

此前表现强势的原油最近为什么隐藏调整？颓势是否会连续？在预测人士看来，国际油价短期进一步调整后，全球能源供应偏紧的布局下，油价紧紧围绕高中枢的高波动将延续。投资者可以考虑做一些中长期的配置，幸免过度的择时和交易。

多重风险积聚下原油大幅回落

6月中旬以来，今年前五个月在各类资产中一枝独秀国际油价隐藏大幅回落，年内表现一直领先的原油基金(161129)净值也隐藏突出回撤。从回调因素看，怎么投资美股行吗这关键是由于我国疫情形势稳定向好，以及美国驾驶季等待开启，国际原油在走高的过程中积聚了肯定风险。

诺德基金基金经理谢屹表达，原油本身是周期性较为强的种类，而且受到事件的驱动也较为频繁，特别供给端的。前期上涨一方面是因为全球周期处于见顶向下的位置，原油顶部可能会滞后一些。

“但这次的滞后较为严峻，关键是因为俄乌局势导致供给端的冲击较为大。但这些因素都逐步在消退，现在的情况是俄乌事件可能贴近尾声，怎么投资美股行吗或者说其对能源产品的供给的影响贴近尾声。而需求端加息的效应也在逐步体现，供需会重新平稳，价格会回归正常。” 谢屹认为。

在一些业内人士看来，最重大的還是OPEC开端钻研下一次增产行动，加之俄罗斯释放复原谈判的信号，供应面预测隐藏了肯定的调整。东吴期货指出，OPEC+称，自2020年5月开端削减的全部产量将在今年8月良好复原。与美国的政治压迫相比，OPEC+此举是直接从供需平稳表上大幅缓解石油短期供应紧俏的矛盾。

在他看来，OPEC+退出减产对短期原油影响很大。即便排解供应仍然受到影响的俄罗斯、仍然受到制裁的伊朗和委内瑞拉，以及由于国内动荡、港口关闭等原因影响增产和出口的利比亚、尼日利亚、哈萨克斯坦等国，怎么投资美股行吗OPEC+可以有效释放的备用产能估测达到300万桶/日。虽然短时间内这部分有效闲置产能无法良好开启，可是在这种环境假设下，短期原油供应布局将会发生突出改观。

此外，美联储暴力加息以及美议员提议给石油企业加税进一步打压了销售市场信念，导致油价回调。6月16日美联储FOMC会议的鹰派态度引发衰退预测升温，同时美国对俄制裁态度边际转变、美国计划限制成品油出口、降低汽柴油税以及努力提高炼厂开工率共同诱发了原油销售市场的调整。不过对比金属销售市场以及农产品(000061)销售市场的调整幅度，原油销售市场的调整可谓是比较温顺。

将坚持重心向上的偏强波动态势

受访人士认为，短期在各种风险因素影响下油价波动性将再次放大，怎么投资美股行吗但原油供需矛盾暂难改善，估计经过短期进一步调整后，全球能源供应偏紧的布局仍然会对油价带来关键支撑。

东吴期货表达，总体看来，短期闲置产能若能充分释放，那国际油价下方仍有空间，布伦特原油或测试95-100美元/桶区间支撑。就中长期而言，国际原油仍然展现供应弹性缺少的情况，OPEC+退出减产不能掩盖其剩余产能不足的问题。

博时基金宏观策略部预测指出，随着OPEC+与美国等重大原油出口国缓慢增产，怎么投资美股行吗原油需求旺季来临，总体供需布局偏紧，低库存下油价紧紧围绕高中枢的高波动将延续。

需求方面，美欧工业生产维持强劲，6~9月出行旺季进一步抬升原油需求；中国疫情影响弱化，能源需求回升。供给方面，近几年OPEC+和美国页岩油钻井投资突出偏低导致产能不足，最近钻机数逐步回升但速度偏慢，且传导至产量提升需要半年以上时间，Q3原油供给仍然缺少弹性。

而在库存方面，中国疫情引发全球原油在3~4月小幅累库，怎么投资美股行吗4月下旬疫情转好后再度去库；美国成品油在Q2小幅累库，目前仍突出低于过往7年同期水平；低库存支撑油价高中枢，同时放大价格弹性。

广发道琼斯石油指数(QDII)基金经理叶帅表达，总体看来，原油销售市场需求延续增长，但供给增量不足。虽然目前销售市场担忧供应中断的心绪有所缓解，但实质上供给端复原的概率偏低。

“美联储加息是当前压制油价的重大因素之一，但从历史看来，油价见顶回落一般发生在加息周期后期，当前美联储加息周期仍在初期，怎么投资美股行吗估计对油价造成波动，而并未导致其拐点隐藏。综上，供需偏紧估计使油价坚持高位波动，美联储加息造成的回调有望为投资者带来较好的入场机会。”叶帅说道。

诺德基金基金经理谢屹则认为，将来1-2年的短周期内，油价可能会落的，伴随的是全球经济发展在紧缩后的衰退。这个过程针对其他商品也同样适用，可是每一个种类由于供给端的情况不同，最终的商品价格展现出来的节奏可能不良好同步。可是可能率在衰退阶段，价格是下挫的。不过人们认为当海外经济发展再度复苏的时候，油价会重新企稳，不过期间需要一些耐心等待。

大宗商品(161715)或迎系统性下滑风险

除原油外，能源、金属等大宗商品(161715)也在6月中旬开端经历了整体回调，怎么投资美股行吗有着经济发展晴雨表之称的铜价一度跌破坚持一年多的波动区间。业内表达，下半年国际经济发展衰退预测增强，但美国衰退风险加大并不意味着大宗商品(161715)没有了配置价值。

博时基金宏观策略部首席权益策略预测师陈显顺指出，供给短缺和高需求预测下大宗商品(161715)处于高位，后续行情取决于需求复苏情况。当前大宗商品(161715)价格处于高位，一是由于地缘冲突下全球大宗商品(161715)供给短缺，二则反映了销售市场针对后续稳增长落地带来需求上行的预测。往后看，短时间内地缘冲突造成的供给侧紧缺仍将延续，影响大宗商品(161715)行情的关键因素在于需求。

他同时强调，当前制造业和房地产(512200)投资增速仍处下滑行情趋势，需求的高预测仍待兑现。但随着各地项目开工的复原和地产刺激现行政策的延续颁布，下滑行情趋势有望缓解。供给紧缺背景下，怎么投资美股行吗需求的复原将促进大宗商品(161715)行情。具体到配置，原油方面，需注意俄油对欧原油禁运的进一步实施可能带来油价上行风险。

诺德基金基金经理谢屹认为，大宗商品(161715)的周期也分长短。短期的顶部已经隐藏，应该说原油和黄金可能是最终见顶的。中长周期方面，他认为可能还没有完毕，经过加息，需求回落，经济发展逐步复苏以后，周期品价格可能率還是会起来的，人们可能处于一个较为大级别的商品周期中，这是由供给端國家以及地缘政治和世界布局主导的，所以中期看可以适当对商品好一些。

新纪元期货钻研所所长王成强指出，在西方对抗通胀、激进升息抑制需求的背景下，当前价格指数或已在2022年5月份见牛市拐点，下半年，大宗商品(161715)有望轮动完成去泡沫过程。但美国衰退风险加大并不意味着大宗商品(161715)没有了配置价值。他预测道，怎么投资美股行吗进入四季度，美联储对抗衰退的现行政策将应运而生，国内新库存周期开启，估计届时商品指数将转入重大的多头交易时间。

针对原油资产投资，谢屹意见，“投资原油资产，要么做交易，要么做配置。交易对人们的能力要求還是较为高的，假如是原油类股票则要求更高，因为除了钻研油价，还要考虑股市本身的因素。”因此，可以考虑做一些中长期的配置，假如确定将来5-10年是商品大周期，可以长期配置一些种类，幸免过度的择时和交易，这可以帮忙投资者幸免损失，提高盈利的概率。