股票啦 www.gupiaola.com 2022年06月14日报道：销售市场心绪已经比较消极

兄弟姐妹们啊美股投资中国，大家好，看来看销售市场上有何大事发生。

美股又崩了

上周五，美股崩了800点之后美股投资中国，13日晚间，再次血流不止，道指一度暴跌近900点，纳指一度跌超4%， 标普500(513500)指数跌破3800点，重新跌入熊市区域，并创2022年以来新低。

美国劳工部6月10日公布的数据显示美股投资中国，5月美国消费(162415)者价格指数(CPI)环比上涨1.0%，同比上涨8.6%，同比上涨幅度创40年来新高。预测人士认为，当前投资者仍在评估10日出炉的通胀数据，该数据强化了销售市场针对美联储延续激进加息的预测。

销售市场心绪依然受到消极经济发展数据的抑制。上周五美国公布的5月CPI通胀数据创40年新高美股投资中国，远超销售市场预测。更糟糕的是，6月消费者信念指数创历史新低。消极数据强化了销售市场对美联储再次激进加息、乃至不惜遏制经济发展增长的预测，令人担忧美国经济发展衰退的风险增大。

华泰证券(601688)研报评价称美股投资中国，美国超预测的5月CPI数据公布后，联邦基金利率期货最新数据隐含6月、7月、9月分别加息52基点、56基点、48基点的预测，美联储6月、7月分别加息50基点仍是可能率事件，而销售市场估计9月再次加息50个基点的概率增大；估计今年总共加息幅度冲高至300基点(以一次25基点计、约加息12次)。

一些销售市场人士表达美股投资中国，销售市场心绪已经比较消极。目前，销售市场对欧美的加息预测都有所上升。销售市场估计，美联储到9月将加息175个基点，其中至少有一次加息75个基点。

Yardeni Research机构总裁Ed Yardeni表达：“5月CPI报告良好没有显示通胀见顶的迹象。该报告暗示美联储将更会加鹰派美股投资中国，而且经济发展衰退风险更高。”

美国前财长劳伦斯·萨默斯敦促美联储在本周的会议上认识到通货膨胀的严峻性美股投资中国，因为经济发展衰退风险已经隐藏在地平线上。“当通胀像现在这么高、失业率像现在这么低的时候，几乎总是会在两年内陷入衰退，”他周日在CNN的《State of the Union》节目中表达。在通胀问题上，“美联储的预测往往过于好，我期望他们能充分认识到问题的严峻性。”萨默斯指出将来一年内有经济发展衰退的风险，两年内发生经济发展衰退的概率超过不发生衰退。

各期限美债收益率均有较大上行幅度：2年期美债收益率上涨16个基点至3.214%美股投资中国，达到2007年以来的最高水平。美国30年期国债收益率触及3.31%，创2018年11月最高水平。

这也导致2年期和10年期美债一度倒挂美股投资中国，为4月初以来的首次。一般来说，为补偿投资者在较长时间持有债券所面临的风险，国债期限越长收益率越高。长期国债收益率低于短期国债收益率的反常现象被称为收益率曲线倒挂，通常被视为经济发展可能步入衰退的预警信号，历史上曾多次隐藏在美国经济发展衰退前。

大家直接看下滑吧。不过截至发稿美股投资中国，美股三大指数的下滑都有所收窄。

欧洲股市尾盘下滑也在扩大。

中概股普遍跌超10%

对了美股投资中国，币圈也全线崩盘了。币安一度“拔电线”暂停取现。

对A股有何影响？

目前看来美股投资中国，A50下滑不算特殊大。

海通策略预测师称，历史上美股下挫时A股往往同步跌，但最近A股已和美股“逆向”美股投资中国，源于经济发展周期和股市估值位置不同。从A股大盘的角度看来，美股销售市场的延续走弱是否会影响A股大盘？其实历史上A股和美股总体相关性不高，1991年以来上证综指和标普500(513500)滚动3个月的相关系数均值为0.17， 2014年11月沪港通开通后该相关系数的均值也仅为0.40.但美股下挫对A股大盘的影响较大，14年11月后美股隐藏下滑10%以上的下挫时A股大盘的行情往往会遭受连累(详见表2)。就此次而言，去年底以来受俄乌冲突和全球流动性收紧等因素影响，去年12月至今年4月A股和美股基本全部下跌，但4月下旬以来美股经历了多次单日下滑超过3%的急跌，而次日A股表现却与美股背道而驰，由此可见最近A股已开端对美股下挫脱敏(详见表3)。

为什么最近美股突出下挫时A股仍然能维持韧性？人们认为这背后关键源自于中美两国的经济发展周期错位，以及中美股市估值所处的位置不同：根据人们改进版的投资时钟框架美股投资中国，目前美国仍处在经济发展增长动能下滑而通胀高企的滞胀期，同时在现行政策上还面临美联储紧缩的压迫，而我国已经处于现行政策托底经济发展的衰退后期，因此A股大盘的宏观环境要优于美股；在销售市场微观结构方面，目前(截至2022/06/02，下同)A股大盘的估值仍处于低位，全A的PE(TTM)处于2013年两轮牛熊周期以来的37%历史分位，而美股的估值仍然处于中等偏高水平，标普500(513500)的PE(静态)处于1954年四轮牛熊周期(1990年两轮牛熊周期)以来的71%(50%)历史分位，因此估值位置的差异也在肯定程度上解说了为什么最近美股和A股行情开端“逆向”。

若针对A股而言此次美股小跌类似18Q4，扰动或相对偏弱。最近A股已经开端对美股的下挫脱敏，往后看，若此次美股下挫更偏向是阶段性调整美股投资中国，即便后续美股再次下跌，针对A股大盘的影响也将较小。参考18Q4美股小跌经验，标普500(513500)在18年10月时最暴跌幅贴近10%，而当时的上证综指已经从18年1月29日最好的3587点跌至10月19日的2449点，对应下滑32%，而随着10月19日刘鹤副总理就经济发展金融热点问题接受采访，释放了稳定销售市场的积极信号，A股开端渐渐回升。但到了12月时美股再次大幅下挫，标普500(513500)当月最暴跌幅16%，进而引发了A股大盘的二次探底。值得注意的是，18年12月时上证综指从18年12月4日的2666点跌至19年1月4日最低的2440点，仅略低于前期低点2449点，且二次探底时上证综指也仅下挫8%，突出小于同期标普500(513500) 16%的最暴跌幅。

和18Q4类似美股投资中国，此次现行政策不断发力下A股自今年4月27日低点以来已突出上涨。人们在前期报告《这次金融委会议与18年10月的异同-20220321》中预测过，当前我国货币、财政局和地产现行政策均强于18年底，而18年12月美股下挫时，A股二次探底后也仅是略低于前期低点，因此目前看来即便将来美股再次下挫引发A股回调，人们认为A股低于4月27日低点的可能性较小。

此外人们在前文预测过，短期看来美国经济发展衰退并最终“硬着陆”的概率并不高。然而美股投资中国，若将来美国经济发展大幅走弱并引发类似08年的“危机模式”，后续可能将对A股产生较为突出的影响。回首2008年，9月15日时雷曼兄弟公司正式宣布破产，美国金融危机彻底爆发并引发全球系统性风险，此后美股一路下挫至09年3月才见底，期间标普500(513500)下滑达45%。而当时的上证综指已经从07年10月6124高点下挫至08年9月12日的2064点，下滑达到了66%，但在危机背景下A股大盘指数再次突出下探，上证综指直至08年11月才见底于1664点，相较9月的2064点下滑仍有20%。

中信证券(06030)看好比亚迪(002594)

股民都慌了

中信证券(06030)老师最新公布研报：上调比亚迪(002594)目的价至481元美股投资中国，合理价值1.4万亿。至少还有40%空间。

研报称，比亚迪(002594)总市值突破万亿美股投资中国，公司将来高端化完善车型矩阵、提升品牌定位，为全球化和智能化提供支撑，“三化”逐步落地打开公司新成长空间。按分部估值法，参照可比公司平均估值，分别赋予2023年公司造车/动力电池/控股比亚迪电子(00285)+半导9500/3300/1000亿元估值，加总得公司合理价值1.4万亿。

中信证券(06030)的研报一出美股投资中国，股民都慌了，因为股民们都还记得一些难过往事。

2021年的2月，中信证券(06030)公布研报《贵州茅台(600519)：三万亿从头越长坡厚雪春风来》，将贵州茅台(600519)目的价上调至3000元，研报称美股投资中国，品牌&渠道延续进化下，茅台核心壁垒不断加厚。短期看，非标产品望领先催化增长提速，维护普飞价稳夯实潜在提价可能，1-2年维度期望更多增长势能释放。更长维度看，公司量价稳增基础扎实，具备长维度业绩增长的高确定性，望充分享受估值溢价。2021春节动销不断凝聚更强共识，白酒版块投资仍然好，茅台攻守兼备，更多催化下有望引领行业上涨。公司市值站上3万亿后，仍有广阔长期空间，上调公司1年目的价至3000元，坚持“买入”评级。而如今，大家看股价吧。

2021年的7月，中信证券(06030)公布研报认为，宁德时代(300750)领先公布第一代钠离子电池美股投资中国，能量密度等性能、AB结构创新等超出销售市场预测，彰显公司极强的创新能力，引领产业进展。全球汽车电动化行情趋势确定，高端动力电池延续紧缺，同时全球储能销售市场临近爆发，公司作为全球大型电池龙头，充分享受行业爆发成长。能源变革带来的销售市场空间庞大，公司成长确定性高，具备长期配置价值。考虑到公司业务高成长性，赋予公司2023年65倍PE估值，对应市值17550亿元，目的价754元/股。而如今，大家還是看股价吧。

2021年的3月美股投资中国，中信证券(06030)公布研报上调腾讯控股(00700)目的价至820港元。

所以这次中信的研报一出美股投资中国，股民们真的慌了。所以重仓比亚迪(002594)的好友们，可以观看一下。