股票啦网 www.gupiaola.com 2022年06月11日报道：美国5月通胀显著高于预测

欧股也被波及，下滑延续扩大，意大利MIB指数暴跌超5%，欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、法国CAC40指数均跌约3%，英国富时100指数跌2.3%。VIX恐慌指数升至5月31日以来的最高水平，现涨1.71点，至27.80.

最终，美股三大指数连续三日整体收跌。纳指再次领跌板块，收跌3.52%。投资美股 途径标普收跌2.91%，创5月19日以来新低。道指收跌880点，下滑2.73%，报31392.79点，创5月20日以来收盘新低。本周道指累跌4.58%， 最近11周里第十周累跌。标普累跌5.05%，纳指跌5.60%， 纳斯达克100跌5.70%。

欧股方面，泛欧股票指数连跌四日。欧洲斯托克600指数创5月9日以来最暴跌幅，并创5月10日以来新低。关键欧洲國家股票指数周五再次整体收跌，至少跌超2%，领跌板块的意大利股票指数跌超5%，和德法英股连跌四日，西班牙股票指数连跌两日。本周斯托克600指数跌近4%，欧洲各国股票指数均连续两周累计下挫，领跌板块的意股跌近7%。

商品方面，截至23:00收盘，国内期货主力合约多数下挫。PTA跌超3%，短纤、棕榈油跌超2%，低硫燃料油(LU)跌近2%，铁矿石、乙二醇(EG)、豆油、焦煤跌超1%。

国际销售市场上，美油布油昨夜下滑扩大至2%，今晨下滑收窄至1%，但全周保住涨势，创四个月来最长连涨周。美股抛售激化避险心绪，“避险天堂”之一黄金强劲反弹，纽约期金抹平盘中逾1%的下滑转涨，冲上一个多月来高位。LME有色金属(512400)全线下挫，伦锡领跌板块近5%，伦铝伦镍伦铅均跌超2%。投资美股 途径此外，马棕油暴跌近5%，CBOT大豆期货跌1.19%，报17.48美元/蒲式耳，豆油期货跌2.29%。CBOT软木期货跌2.16%，报556.00美元/1000板英尺。ICE原糖期货跌2.28%，ICE白糖期货跌2.51%。ICE阿拉比卡咖啡期货跌2.81%。ICE棉花期货跌0.63%。

通胀爆表，利好贵金属？

东证期货贵金属预测师徐颖向记者表达，美国5月通胀显著高于预测，数据公布后，销售市场对美联储年内加息预测进一步强化到200个基点以上，对美联储9月份加息50个基点的预测增加，销售市场风险偏好因利率的上行和基础面的下滑而承压。

“美国通胀超预测使得美元指数和美债收益率双双走高，短线直接利空黄金，但随后也需要看到美国5月个人实际收入环比增速-0.7%，说明美国工资跑不赢通胀，这将使得后续居民消费面临下滑压迫，由于通胀回落的速度慢于需求，美国经济发展或将先后经历滞胀和衰退，因而中长期经济发展走弱的基础面将利空美元、利好黄金，这使得黄金价格在数据公布后摆脱了比较典型的”V“型行情，估计后势金价将在1800美元/盎司临近筑底反弹。投资美股 途径”徐颖进一步预测。

“美国通胀数据超预测强化了金融销售市场对美国经济发展或陷入滞胀乃至衰退风险的忧虑，并为6月15日美联储会议延续推进货币紧缩现行政策给出更多支持。” 国信期货钻研咨询部主管顾冯达表达，2022年以来，全球地缘政治与大国博弈频发不断冲击全球经贸关系和金融体系，并促进以美国为首的发达经济发展体陷入通货膨胀高企、经济发展增长放缓的困局，美股和美元指数进一步上行空间或面临压制，国内外投资者对冲避险需求加大，意见重视海外滞涨预测逻辑下黄金、原油和铜等资产配置价值，上述资产相比欧美股市估计将表现得更具韧性。

顾冯达表达，在通胀延续高涨的压迫下，美联储在6月和7月会议将各自加息50个基点已成为销售市场共识，更多应聚焦将来美联储会议上有关美国经济发展的预测和利率点阵图暗示的加息路径变化，估计美联储紧缩现行政策的变化拐点可能需要等待9月季度会议前后逐步明朗，美国经济发展与通胀前景将是影响拜登政府在美国下半年中期选举前支持率的关键因素之一。

据外媒报道，受高通胀延续困扰，日前拜登民调支持率已降至40.2%，略低于特朗普在中期选举前的同期支持率。投资美股 途径当前美国经济发展高位放缓，但距衰退尚远，抑制高通胀成为美联储当前加快收紧货币现行政策的核心目的之一。

顾冯达表达，在最近拜登与美联储主席鲍威尔会晤后，拜登强化对通胀问题的重视，销售市场预测抑制通胀已不单单是美联储作为中心银行的使命，也将是拜登在下半年中期选举前，挽回支持率的重大因素之一。这可能暗示了在11月中期选举投票之前，美联储的强紧缩现行政策仍将延续。

美国财长耶伦此前(6月9日)出席活动时承认，美国的食品和能源价格还有进一步上涨的风险。多家专业机构估计，到年底美国CPI同比仍将坚持在6%以上，远高于美联储原本锚定的2%左右的中长期通胀中枢水平。对此多位经济发展学家警告称，美国可能面临长时间的高通胀。随着美联储开启加息周期应对通胀，销售市场害怕激进加息的做法或引发经济发展衰退。

爆发激烈巷战！乌方最新表态

当地时间6月9日，俄乌双方在顿巴斯地区的激战仍在进行。投资美股 途径俄军再次打击乌东部多个军事目的。而根据乌军方面的消息，当天，北顿涅茨克市爆发激烈巷战，战事一直延续到当天晚间。

俄罗斯国防部发言人科纳申科夫9日表达，俄军使用高精度空基导弹在日托米尔州打击了乌军一处用于培训外国雇佣兵的训练中心。此外，俄军还在顿涅茨克地区击落一架乌军苏-25战机，在扎波罗热州、哈尔科夫州等地击落多架乌克兰无人机。俄军还打击了乌军多处指挥所、弹药库、部队和武器装备集结点等。

据乌克兰媒体6月9日报道，乌军指挥官当天表达：“北顿涅茨克市当天爆发激烈巷战，该市供水中断，人道状况堪忧，激战一直延续到9号晚间。”乌军方面还表达，目前乌军操纵着北顿涅茨克市三分之一地区，要良好夺回该市操纵权非常困难。俄军还对利西昌斯克发动了猛烈炮击，从顿巴斯多地发起进攻。

当地时间10日，俄罗斯总理米舒斯京签署政府令，宣布俄罗斯退出世界旅行组织。投资美股 途径

当地时间10日，乌克兰尼古拉耶夫州州长维塔利·金表达，俄乌进行了第11次被俘人员的交换。维塔利·金没有说明具体换俘人数。

当地时间10日，乌克兰总统官方账号公布视频称，英国国防大臣本·华莱士访问了基辅并与乌克兰总统泽连斯基和国防部长列兹尼科夫举行会谈，双方商量了军事、财政局、制裁等问题。

英国国防大臣华莱士承诺，英国将再次支持乌克兰。投资美股 途径

纸浆高位拉锯：外商挺价供应有限，内需疲软抵触高价

近两周以来，纸浆价格突出展现出高位频繁波动的特点，销售市场多空拉锯延续。截至周五午市收盘，国内纸浆期货主力合约报收7152元/吨。

国泰君安(601211)期货预测师高琳琳告知记者，目前影响销售市场交易的因素关键聚合在以下几个方面：

一是本周国际浆厂继续公布新一轮外盘浆价，多数高位平盘报出或上调，且加拿大、智利、芬兰等国浆厂继续公布本月对中国供应减半消息，供应面消息延续支撑浆市。投资美股 途径其中，芬宝宣布6月报价坚持1020美元/吨不变，可是旗下AKI浆厂因碱炉故障被迫停产，估计6月对中国减少50%供应量；月亮浆本月对中国销售市场供应量减半；智利Arauco公司也表达因工厂生产不正常，6月供应长协客户基础协议量，数量少于正常协议量；银星6月报价1010美元/吨，数量仍然紧张。

二是从需求端看，原纸企业压迫增加，对高价原料接受度降低。国内下游文化用纸原纸局部地区实单价格小幅度松动30—50元/吨，白卡纸局部地区实单价格小幅度松动100元/吨左右，白卡纸销售市场出口以及成本是关键支撑点，由于出口量再次增长空间受限，国内需求变化对销售市场指引力增强。

6月10日，上市公司景兴纸业(002067)(SZ002067)在互动平台回答投资者提问时表达，假如成本的上涨没有方法通过成品价格的上涨进行转移，实在是会影响到毛利率水平。公司的产品中关键是生活用纸的生产需要使用到纸浆，6月以来，公司生活用纸原纸产品已经进行了三波提价。

三是从国内现货销售市场看，虽然最近纸浆盘面价格小幅度回落，但贸易商考虑后期到货成本及船期因素而低价惜售，成交连续清淡。投资美股 途径6月针叶浆报价持平上一轮，主流的交割品为1000美元/吨，完税价在7600元/吨左右(按6.7的汇率计算)，考虑到重置成本，下挫空间有限。

此外，从进口方面看，海关总署周四公布的数据显示，中国5月纸浆进口量为241.6万吨；1—5月纸浆累计进口量为1241.4万吨，较2021年同期的1330.4万吨减少6.7%。分地区看，俄针的相关消息显示出偏利空的结局，而加针及智利方面品牌仍以利多消息主导。加拿大统计局的数据显示，4月加针出口到中国10.26万吨，环比下降31.6%，同比下降40.4%；智利海关公布的2022年5月智利纸浆出口中国情况显示，针叶浆9.74万吨，环比下降24%；中国从俄罗斯进口的针叶数量3月和4月都坚持高位，创出同期新高。而之前有传俄针3月和4月隐藏减量，但实际情况并非如此。

“最近盘面跟随消息面波动，且波动幅度放大，可以明白为销售市场当前没有强驱动，因此一点消息就扰动了销售市场心态。”高琳琳认为，目前纸浆照旧坚持振荡行情，短时间内大幅波动有困难。一方面，全球针叶浆供应不稳定，浆厂挺价意愿较强，国内进口成本较高，会对价格形成支撑；另一方面，国内终端需求较差，下游各成品纸都展现亏损或低利润的情况，成品纸的产量及开工率坚持在低位。当前又处在全年4—7月的需求淡季，因此需求端很难支撑价格延续上涨。

总体看来，她认为浆价大幅波动都有逻辑上的庞大掣肘。投资美股 途径向下看，纸浆价格在6800—6900元/吨以下存有支撑；向上看，纸浆价格在7200—7300元/吨以上就存有突出压迫。

海外棕榈油贸易有变，印尼出口受限，马棕油出口超预测

北京时间6月10日国内期货交易时段，马来西亚棕榈油局(MPOB)公布供需月报，5月马棕油库存如销售市场预测隐藏下降，同时作为全球关键棕榈油出口国，马来西亚5月出口达到152.18万吨，单月出口环比增长26.67%，出口增速远超销售市场预测。该消息导致BMD毛棕榈油主力合约暴跌，国内棕榈油期货主力合约也连续弱势，昨日收盘报收11512元/吨，下滑达2.85%。

另据外媒6月10日消息，印尼高级部长Luhut Pandjaitan周五表达，印尼政府将同意没有加入散装食用油分销计划的出口商，在出口关税和出口专项税之外额外支付每吨200美元的花费来出口棕榈油，目的在于缓解出口禁令和规则变动造成的瓶颈和库存膨胀。投资美股 途径Luhut表达，在该计划下，印尼期望在7月31日前至少出口100万吨棕榈油制品。

作为全球最大的棕榈油出口国，印尼从5月23日复原棕榈油的出口，此前为期三周的出口禁令旨在支持国内食用油的供应并操纵失控的价格，但禁令解除后印尼出口工作迟迟没有重新启动，印尼官员正在对其出口规则进行各种修订，包含降低总出口税和专项税，而因为程序问题和对政府要求公司加入政府散装食用油分销计划感到困惑，印尼棕榈油出口商在获出口许可前，他们的部分产品要在印尼国内销售市场进行销售。

中信建投(H1747)期货农产品(000061)钻研团队表达，由于最近棕榈油销售市场将更多关心点放在印尼出口复原进展上，此次MPOB中性的月报估计难以对棕榈油行情产生太大影响。值得关心的是，马棕5月产量同比降幅从4月的4.33%扩大至7.03%，除本身马棕产量存有一些问题外，开斋节假期也有影响，仍需再次跟踪6月阶段性产量表现。而随着印尼最近启动加快出口计划，马来西亚6—7月棕榈油出口估计将受到冲击，后续除跟踪马棕阶段性出口数据外，还需重点关心印尼的出口许可证审批情况。

国泰君安(601211)期货农产品(000061)高级钻研员傅博表达，MPOB月报如销售市场所料那样隐藏降库，库存降幅在预测内，5月马棕榈油产量和出口均比预测高，总体报告影响相对中性。投资美股 途径由于马棕油靓丽的出口数据与印尼限制棕榈油出口有关，销售市场已经有所预测，因此销售市场关键关心马来西亚的产量和库存数据。

傅博表达，从MPOB报告中看到，马棕油虽然产量数据比预测好，但還是反映出了当地增产比较缓慢的情况，在产量隐藏突出增长前，马来西亚棕榈油销售市场的压迫不大。其它，产量复原慢的情况下，5月份马来西亚棕榈油库存环比和同比均下降，估计将对产地价格构成支撑。展望马来西亚棕榈油销售市场，估计后势仍将紧紧围绕产量和出口数据进行交易，只有在隐藏产量大增或者累库预测的情况下，才会对马来西亚棕榈油价格构成压迫。

光大期货农产品(000061)钻研团队则解读称，MPOB月报中5月马棕油产量和出口均高于预测，库存基础符合预测，因此报告影响相对中性偏空。该钻研团队认为，5月产量数据超预测肯定程度上反映出前期销售市场或夸大了劳工短缺对马棕油生产的影响，对后势增产的预测或渐渐施压盘面，短期棕榈油连续弱势运作，不过，鉴于马棕油库存相比往年同期仍处于低位，基础面对期价支撑仍在，关心国内棕榈油在11000元/吨临近支撑情况。