股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月27日报道：对阿里云计算的将来不用消极

5月26日晚间，阿里巴巴(01688)公布了2022财年Q4及2022财年全年业绩：2022 Q4实现营收2240.5亿RMB，同比增长8.9%；经调整EBITA 158亿RMB， 同比下降30%；营收及利润端皆超销售市场预测。更多的财报数据及拆分投资美股的证券公司，昨日同事已在阿里巴巴(01688)第四财季营收超2000亿，净利润同比下滑24%中一文中详细阐述，故在此不再重复。

过去的一年多时间，销售市场很多投资者针对阿里的将来并不好，资本销售市场的大幅下挫也印证了这一点。国内宏观环境的不理想、激烈的竞争环境、互联网渗透率贴近顶峰疫情反复扰动等多方面不利条件结合，19年张勇提出的“内需”、“全球化”、“大数据云计算”三大战略还走得通吗？是否需要调整？面对延续的疫情公司将如何应对？阿里云的增速延续放缓，头部客户逐步停止在海外使用阿里云、共有云服务，云计算是否真的空间广阔，能成为公司的第二曲线？

见智钻研坚定认为，阿里的战略方向准确。见智钻研曾在核心业务首现负增长，或是阿里主动为之？中总结过阿里的战略：国内销售市场的传统电商是基础盘，一定在守住的基础上尽可能做深做好投资美股的证券公司，并尽可能拓展；高频场景、近场零售一定要进入，其销售市场容量大、渗透率低的特点将会为公司带来增量；物流基础设施及云计算的延续投入是为国内和国际商业的拓展打好基础；云计算更是不仅有助于自身业务体系的可延续进展，其技术与科技的创新更是能帮忙社会实现高质量进展的重大环节。

就内需部分而言，销售市场存有的一大争议便是阿里近些年大手笔投入、重资产做本地零售服务的道路是否准确。淘菜菜、淘特、淘先达等都消耗着庞大资源投入，且竞争激烈；盒马、大润发线下也不断加注，对现金流要求高；见智钻研认为，设立一个大而全的本地生活零售服务体系，形成远场、中场、近场的多元化商业模式来实现对消费者需求的全方位覆盖是阿里一定要做的“难而准确的事”：传统零售电商虽商业模式挣钱相对简单，且规模已比较大，但增长空间已经很小，且易受到疫情反复扰动之影响：就过去整个财年而言，淘宝和天猫剔除未支付订单的在线实物GMV是低单位数下滑；FY 2022 Q4看来，1、2月合并GMV与去年同期持平，3月疫情影响下负增长，4月淘系实物成交则同比降幅略高于10%。

FY2022 Q3的业绩交流会上，公司就坦言“其擅长的服装等品类渗透率已经很难延续提升，但快消品、食品、生鲜品等品类作为刚需绝对销售市场容量比较大，且电商渗透率低”。昨晚公司也提到在近3个月疫情反复的扰动下，各层级消费者对生活必需品的需求都更为明显，存有迫切的囤货需求， 因此近场零售及本地履约配送体系在民生保供中发挥了重大力道。此外投资美股的证券公司，淘特、淘菜菜等的投入也能反哺拉新，以及进一步完善供应链和物流履约网络，促进长远的可延续进展。

昨日财报也披露了阿里在FY2022全年技术相关成本花费超过了1200亿RMB，其中云计算业务作为投入的关键部分虽其FY2022营收在抵消跨分部交易前后分别达到了千亿以上及745.7亿，且实现了首次盈利，但其增速的不断放缓结合宏观经济发展环境的不理想、目前最重大的客户互联网行业自身遭遇困劲、头部客户的退出使得一些投资者对其将来的进展空间存有担忧。

见智钻研认为投资美股的证券公司，对(阿里)云计算的将来不用消极：

首先，即便互联网行业总体遭遇了肯定困境，但各种新兴行业针对云计算的需求只多不少；汽车及家居智能化、元宇宙、数字智能工业化等大行情趋势针对云计算而言还有比较广阔的空间去寻求，就如昨日治理层所言，存有“庞大的普适性机会”。

其次投资美股的证券公司，宏观经济发展在下滑周期中势必会推迟相当部分企业的上云需求，但这种需求只会递延不会消逝。

最终，阿里开展做云业务有其独特的优势和意义。开展云业务除了比拼对软硬件的研发及投入，更重大的是对客户需求及痛点的精准明白。2021年，阿里巴巴(01688)已经实现把自家全部业务都放在阿里云上，成为全球第一家且唯独一家将自身业务全体放上自己云的公司。阿里的业务多元化、庞大性、复杂程度恰好提供了阿里云绝佳延续的高压测试。

准确的战略方向只是成功的一个必要条件，除此之外，也需要强大的领导力履行才能完成，见智钻研认为CEO张勇有能力保障阿里将来穿越荆棘、平稳前行：“内需”、“全球化”、“大数据云计算”三大战略方向其实并没有少受到质疑，但张勇态度并没有被摇动，“最忌讳向南走了100公里，觉得苗头不大对，赶快转身向北走投资美股的证券公司，走着走着又要回头”，本月初的阿里亲友会上，张勇也两次强调了阿里的三条主赛道，彰显定力。

此外，张勇针对组织建设的重视度比较之高，最近一系列的组织架构调整公布之时都会提到“灵敏组织，容易文化”；一系列操作看下来，张勇实在在不断践行着曾经自己说的1号位不可推卸的两大责任：商业设计和组织设计。

总结看来，见智钻研认为阿里走在准确的战略道路上投资美股的证券公司，短期实在面临肯定挑战，但长期看来成长的空间還是很大。