股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月19日报道：这明显是美股近两年来最为悲惨的一夜道指和标普500513500指数均创出了自2020年6月11日以来最大单日百分比下滑

自从年初以来，美国金融销售市场在某个夜晚隐藏暴跌，针对早上一觉醒来的国内投资者而言，早已非什么新奇事。然而为何说美股是价值投资，昨夜的这轮美股崩盘行情，事发之忽然、暴跌范围之广、单日下滑之大，却是年内前所未见的。这直接引发销售市场避险心绪的全方位发酵，美元、美债和黄金这三类避险资产罕见地在同一天整体上涨！

一些“耳尖”的资深销售市场“泡沫预言家们”，更是在这个注定将令很多人难以忘怀的夜晚，依稀间听到了美股泡沫破灭的声音……

美股崩盘夜全销售市场回首

昨夜的美股究竟有多惨？人们先来回首一下收盘时的表现。

道琼斯指数周三收盘重挫1164.52点，下滑3.6%，至31490.07点。标普500(513500)指数下挫超过4%，跌165.17点，至3923.68点为何说美股是价值投资，以科技股主导的纳斯达克综合指数重挫4.7%，跌566.37点，至11418.15点。纳斯达克100指数更是狂泻5.06%，报11928.31点。

截至收盘，道指止步三连涨，在四个交易日里首次下挫，同时也创下了2021年3月以来的最低收盘水平。根据FactSet的数据，这是道指今年第五次单日下挫超过800点，且都发生在过去一个月内。

与此同时为何说美股是价值投资，这明显是美股近两年来最为悲惨的一夜——道指和标普500(513500)指数均创出了自2020年6月11日以来最大单日百分比下滑。这与前一个交易日科技股引领销售市场反弹的行情大相径庭。

华尔街的抛盘是如此广泛而激烈，以至于标普500(513500)指数中只有8个成分股展现上涨。恐慌指数VIX一度涨超20%，升破30大关。

标普500(513500)指数中表现最差的类股是非必需和必需消费类股。这两个类股均创出2020年3月以来的最大单日百分比下滑。

而伴随着隔夜美股的暴跌为何说美股是价值投资，销售市场在短短一天内就几乎回吐了过去近一周“死猫跳”反弹下的全部上涨幅度。

标普500(513500)指数在跌破4000点大关后，已重新靠近了自历史收盘高位下方20%的技术性熊市区域(目前下滑为18.6%)。

在关联销售市场上为何说美股是价值投资，美股隔夜的“黑色星期三”乃至令很多交易员慌不择路地开端抛售起了全部风险资产——多类大宗商品(161715)都不幸沦为了“陪葬品”。

油价全天下挫逾3%，纽约时段扭转了当日早间的上涨幅度，在数据显示美国炼油厂提高产量以及美国股市大幅下跌后，交易员不再害怕原油的供应紧张。美国WTI原油期货下挫4.29美元，下滑3.76%，报109.30美元/桶；布伦特原油期货下挫3.42美元，下滑3.04%，报109.28美元/桶。

LME期铜收跌131美元或跌1.4%，报9235美元/吨为何说美股是价值投资，失守9300美元整数指数位并从近一周高位回落，止步三日连涨。

销售市场避险心绪的高涨，也令美债、美元和黄金三大避险资产在隔夜隐藏了年内罕见的同涨行情。

其中，指标10年期美债收益率周三回落10.1个基点报2.89%，在早间升破3%大关后债市的避险买盘全方位涌现。知名财经博客网站Zerohedge表达为何说美股是价值投资，美债和美债收益率周三齐跌，以及收益率曲线进一步趋平，表明在很多人眼中“滞胀”正在成为基线场景。

外汇销售市场上，美元指数周三一改此前几个交易日的回落态势，从两周低位尾盘，纽市尾盘上涨0.2%至103.50一线。非美货币基本全部下跌，但两大与美元同样具有避险属性的货币瑞郎和日元则兑美元走高。

与此同时为何说美股是价值投资，黄金也反常地与美元同步上涨。现货黄金在跌至1807.16美元低点后自低位反弹，并刷新日高至1824.22美元。股市的暴跌令愈来愈多的销售市场人士转而积极寻觅“避风港”！

业绩“暴雷”的塔吉特

针对很多华尔街交易员而言为何说美股是价值投资，昨夜美股的忽然崩跌，明显杀了他们一个措手不及。

事实上，就在昨日亚欧时段，不少业内主流观点还曾认为，过去几天的反弹行情，可能预示着销售市场已经临时企稳。有美国媒体更是曾以“股涨债跌传统模式显现暗示全球销售市场心绪趋稳”为题撰写过预测文章。然而，隔夜美股遭遇的“黑色星期三”明显击碎了这一美好向往。

从消息面看，业绩“暴雷”的塔吉特无疑是很多业内人士所公认的美股暴跌的“罪魁祸首”。这家美国第二大百货零售商的股价周三收盘暴跌24.93%为何说美股是价值投资，创下了1987年黑色星期一股市崩盘以来的最大单日下滑，该公司在短短两天内成为了第二家下调利润预测的美国大型零售商。

塔吉特周三报告的财报数据显示，季度可比销售额同比提升了3.3%，但净利润只有10.1亿美元，不及去年同期21亿美元的一半，每股收益2.16美元也显著低于预测师预测的3.07美元。

塔吉特董事长兼首席履行官Brian Cornell表达，罕见的成本飙升与物流瓶颈严峻影响了利润。他解说道，塔吉特在整个季度中面临着意想不到的高成本挑战，导致盈利能力远远低于公司的预测和长期运营水平。在这些挑战中为何说美股是价值投资，过早和过晚抵达的库存、配送中心的薪酬和员工人数增加，以及多种商品销售情况变化，都对利润造成了打击。

在此前一天，全球零售业老大沃尔玛公布的一季度财报也显示，由于高库存、高成本的压迫业绩不及预测，该公司正受到食品价格上涨和其他成本上升的挤压。沃尔玛股价在周二创下了35年来最大单日下滑，周三再度下挫了6.8%，跌8.92美元，至122.43美元。

除了这两大零售业最关键的巨头，其他美国零售商隔夜也因塔吉特的季度收益不及预测而遭受打击：SPDR标准普尔零售ETF指数下挫超过8%。亚马逊下挫了6.6%，百思买下挫逾11%，Dollar Tree下挫超过15%为何说美股是价值投资，梅西百货下挫12%。此外，由于消费者购买的户外用品减少，劳氏公布的第一季度销售业绩也低于预测，股价下挫逾6%。

Verence Capital Advisors首席投资官Megan Horneman表达，“消费者受到了挑战。人们在年底开端看到消费者开端用信用卡支付食品价格和能源价格的上涨，现在这实际上变得更糟……这将损害那些零售业领头羊，沃尔玛就是其中之一。”

Bokeh Capital创始人Kim Forrest则指出，“明显为何说美股是价值投资，运输成本在当前很重大，它们正在影响一些最大的公司。所以我认为投资者正在挠头思考：‘那么，谁会是下一个？’”

滞胀阴影下的美联储

值得一提的是，虽然表面上看上去，昨夜美股暴跌关键是源于塔吉特等零售巨头的业绩“暴雷”，但假如再次深究下去为何说美股是价值投资，一切明显仍与美国的高通胀环境和美联储现行政策脱不了干系。塔吉特之所以“暴雷”，不正是因为成本飙升与物流瓶颈吗？而眼下，美联储仍在为如何有效遏制通胀而狼狈不堪。

美联储主席鲍威尔周二重申了对联邦公布销售市场委员会(FOMC)可能在6月和7月的会议上各加息50基点的预测。他在最新采访中表达，“人们需要看到的是通胀以突出且令人相信的方式下降，人们将再次推进，直到人们看到这一点。假如那涉及到将利率升至普遍认为的中性水平以上，人们会坚决果断地那样做。”

目前，即便是美联储内部的鸽派官员，也已开端意识到为何说美股是价值投资，美联储可能真的需要把利率迅速提升至中性水平之上了。芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)周三在接受采访时表达，“假如人们在此基础上加息50基点或者75基点，那么这种对经济发展构成抑制的货币现行政策应该有助于压低通胀。”

埃文斯指出，“正如主席鲍威尔所言，人们将迅速将联邦基金利率朝着更中性方向调整。我认为的中性利率区间为2.25-2.5%。我估计到今年年底，人们很可能处于中性水平，应该可以为应对2023年的通胀压迫做好充分预备。”

埃文斯估计通胀率将从目前比较高的水平有所回落为何说美股是价值投资，但需要一些时间。

而相比于美联储向销售市场显露的抗通胀信念，很多业内人士眼下则明显要更为消极。高盛集团首席履行官所罗门(David Solomon)周三表达，由于“极度惩处性”的通胀给经济发展造成负担，该行客户正在为经济发展增长放缓和资产价格下挫做预备。他预言，“美国经济发展正面临衰退风险。”

所罗门援引高盛首席经济发展学家Jan Hatzius等的估算显示为何说美股是价值投资，将来12至24个月美国经济发展衰退的风险至少在30%。“人们一定挣脱通胀。通胀极具惩处性，特殊针对那些靠周薪、靠死工资吃饭的人来说更是如此。它对这个社会阶层是一种庞大的税负。我认为操纵它比较比较重大。”

安联首席经济发展顾问埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)周二也表达，即便美联储接下来积极加息，美国经济发展可能也已无法幸免滞胀的局面。至于投资者应该如何应对，埃利安认为，投资者们依然要消化“增长显著放缓”，这意味着销售市场还会再次调整。

“泡沫预言家们”的骇人预言

华尔街的策略师们最近一直在深挖技术图表和经济发展数据，试图寻觅股市在延续五个月下挫后是否正出现出触底的迹象。但到目前为止为何说美股是价值投资，几乎每次反弹都跟随着更深的下挫，而随着隔夜又一轮的暴跌行情杀至，那些销售市场上的“泡沫预言家们”也开端纷纷涌现。

GMO的创始人格兰瑟姆(Jeremy Grantham)周三在接受美国媒体采访时表达，他认为股市正处于一个类似于2000年的泡沫之中，而这个泡沫正在破灭。

现年84岁的格兰瑟姆曾因精确预测3次重大销售市场泡沫——1989年的日本资产泡沫、2000年的互联网泡沫以及2008年的全球金融危机为何说美股是价值投资，而在华尔街有着“泡沫预言家”的美名。

格兰瑟姆估计，本轮标普500(513500)指数的跌势将较峰值至少下挫40%，同时熊市可能会延续多年——这将使标普500(513500)指数跌至约2880点，为2020年3月新冠疫情以来的最低点。

格兰瑟姆表达，从表面上看，当前股市与2000年的互联网泡沫相似，因为大部分损失都聚合在美国科技股。但其实为何说美股是价值投资，眼下的情况可能比当时更糟——2000年人们只投资于美国股票，而债券、住房、大宗商品(161715)的价格颇为稳定并未隐藏突出高估。与今天相比，2000年简直“是天堂”。

最为令人害怕的是，格兰瑟姆所预测的衰退有可能演变成1970年代那样的局面——滞胀。“就像上世纪70年代一样，现在已经隐藏了滞胀的阴影。”

无独有偶，资管巨头古根海姆首席投资官Scott Minerd在最近的讲话中也提到了“泡沫”这个字眼。他发出骇人警告称为何说美股是价值投资，与将来数月或数年牛市菜单上的灾难相比，美国股市周三的暴跌可能还只是一份开胃菜。

Minerd表达，“这看起来很像互联网泡沫的破灭，对我来说很清晰的是，不存有美联储看跌期权(意指美联储帮忙稳定销售市场)，我认为人们现在都意识到了这一事实。”

有趣的是为何说美股是价值投资，在周三美股再度暴跌之后，财经博客网站Zerohedge也再度将标普500(513500)指数年内的行情与2008年放在了一起进行对比。

历史上的那么灾难场景真的会如“泡沫预言家们”所说的那样上演吗？当前金融销售市场上的一切恐惧、焦虑、迷茫，或许正是源自于对将来的未知……