股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月16日报道：他表达了接下来的两次现行政策会议上加息50个基点的预测

美股又经历了动荡的一周，标普500(513500)指数一度距离熊市泥潭仅咫尺之遥。由于通胀见顶迹象不及预测，投资者仍然对美联储紧缩现行政策升级使经济发展陷入衰退的风险有所忌惮。国内投资美股渠道虽然上周五反弹临时止住了最近的抛售潮，然而在投资者恐慌心绪尚未缓解的背景下，不少机构对行情延续性慎重态度，是否逢低买入成为各方争辩的焦点。

美联储面临软着陆难题

美国4月消费者价格指数(CPI)同比上升8.3%，增速自2021年8月以来首次回落。然而，物价警报并未解除。国内投资美股渠道一方面，涨价潮正在向房租、机票等服务性开支扩散：另一方面，受乌克兰局势等因素影响，全球粮食和能源价格存有上行风险，美国成品油价格在库存下滑和驾驶季来临之际正在冲击历史高位。

牛津经济发展钻研院高级经济发展学家施瓦茨(BobSchwartz)在接受第一财经记者的采访时表达，显而易见的是，美国总体通胀增速仍然处于历史高位，商品需求维持旺盛，同时服务性通胀隐藏加快的迹象。从目前的情况看，通胀峰值在二季度达到峰值的可能性较高。国内投资美股渠道虽然如此，由于需求依然相当活泼，供给端面临延续的阻力，需要耐心观看将来生产者物价指数(PPI)的走向，以确认通胀压迫是否见顶。

事实上，通胀对经济发展活动的影响在中小企业身上已经显现。自2022年初以来，全美独立企业联合会(NFIB)心绪指数延续回落，因为企业再次面临原材料供应和成本上升的问题。国内投资美股渠道4月份，出厂价格几乎没有放缓的迹象。与此同时，美国供应治理协会(ISM)制造业和服务业调查中支付价格分项指标也表明延续的成本压迫，上月平均销售价格上涨的小企业所占比例贴近70%，但高管比较害怕消费者是否有能力再次接受涨价。

施瓦茨表达，该机构的追踪指标显示目前供应链状况仍然高度紧张，疫情因素减缓了美国港口的贸易流量。好消息是库存动态略有改善，同时劳动力销售市场延续回暖，续请失业金人数降至1970年以来的最低水平。国内投资美股渠道虽然供需失衡的情况不会很快改善，劳动力回归的行情趋势有望减缓企业运营的压迫。

美联储主席鲍威尔上周在接受美国媒体采访时重申了打击通胀的立场。他表达了接下来的两次现行政策会议上加息50个基点的预测，认为美联储这一次上调基准利率的行动已经晚了，而操纵通胀可能会带来一些苦痛。国内投资美股渠道“人们能否实现软着陆的问题实际上可能取决于人们无法操纵的因素。”他说。

芝商所利率观看工具FedWatch显示，虽然美联储内主流观点仍然是按照50个基点的速度上调利率，目前销售市场预测下月加息75个基点的概率仍然高达贴近83%。国内投资美股渠道

施瓦茨向记者预测道，目前通胀可能贴近高峰，但回落的路径不会没有障碍，因为消费需求临时没有受到破坏，家庭和企业总体财务状况良好。国内投资美股渠道然而考虑到过快上调借贷成本将抑制经济发展活动，进而导致经济发展增长显著放缓，美联储现行政策收紧的节奏一定有所权衡，他估计50个基点仍然将是最佳挑选。

超跌反弹难言底？

根据道琼斯销售市场数据，刚过去的一周道指录得周线七连阴，创下2001年7月以来最长的周线连续下挫纪录。国内投资美股渠道标普500(513500)指数和纳指也刷新了近十年的最差表现。

资金流向展现无差别抛售的特征，根据Refinitiv-Lipper的数据，在截至5月11日的一周内，投资者抛售84.6亿美元的美国股票基金，连续五周净卖出。其中成长型基金连续七周抛售，总计45亿美元，价值型基金在短暂回流后也隐藏了19.9亿美元的流出。国内投资美股渠道与此同时，作为传统避险选项，美国货币销售市场基金三周来首次录得约70亿美元的净卖出。

销售市场动荡也打压了投资者心绪。美国媒体销售市场恐惧与贪欲指数从此前一周的恐慌区间进一步滑落至极度恐慌区间。国内投资美股渠道美国个人投资者协会(AAII)最新每周调查显示，散户对将来六个月前景“看跌”的比例也高达49%，处于年内高位区间，较历史均值高出近15个百分点。

因此，上周五美股等风险资产反弹可以被视为恐慌心绪到达峰值后的释放，此前被延续抛售的科技股和加密货币等迎来了抄底资金回流。国内投资美股渠道但不少观点认为，现在还非逢低买入并长期持有的时机。

纽约梅隆银行销售市场策略主管特南加泽(DanielTenengauzer)直言，美股上周的低点不会是年内的最低点。他认为，目前金融销售市场的心绪比2008年全球金融危机时更糟。国内投资美股渠道投资者正在评估延续高通胀以及经济发展增长放缓的前景，再加上现行政策制定者在加息问题上的决定，这不太可能阻挡销售市场对此的延续定价。

相比之下，摩根大通对后势则持慎重好的态度。国内投资美股渠道该行首席股票策略师克拉诺维奇(MarcoKolanovic)认为，考虑到各国央行的鹰派立场已达到“顶峰”，意见投资者可以开端买入风险资产。

“过去一周的抛售好像过头了。这场抛售很大程度上是受到技术性资金流、担忧和糟糕的销售市场流动性驱动，而非基础面的驱动。虽然人们估计增长将放缓，但人们再次反对销售市场针对全球经济发展将走向衰退的基础假设。国内投资美股渠道鉴于经济发展的不确定性，各国央行可能不会像很多投资者预测的那样强硬。”他写道。