股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月12日报道：该公司的汽车制造基础面强劲

今年迄今，美国电动汽车企业的日子都不好过，特别是电动汽车初创公司。据熟悉，Rivian(RIVN.US)在2022年已跌超80%，Lucid(LCID.US)跌超63%，Lordstown Motors(RIDE.US)跌超56%，Nikola(NKLA.US)跌超48%以及菲斯克(FSR.US)跌超47%。

其中今年暴跌了80%的Rivian已经连累了福特汽车(F.US)、摩根大通(JPM.US)以及亚马逊(AMZN.US)等股东，如今福特已抛800万股Rivian股票，此外，摩根大通也同样在为一家匿名的Rivian股票持有者，出售1300万~1500万股的股份。Rivian从之前万人捧的“特斯拉杀手”如何安全投资美股，到现在的“烫手山芋”，将来还有机会与特斯拉同台竞争吗？此外，在2022年余下的时间里，这些美国电动汽车初创公司还值得投资吗？

宏观层面

智通财经APP熟悉到，针对像电动汽车初创公司这样的资本密集型企业来说，利率的上升影响重大。虽然原材料的普遍短缺和价格上涨，对电动汽车初创企业来说还是非常难熬，但最近这一波下挫的关键原因非关于汽车销售前景这样的基础面因素。

相反，这波下挫好像与根据多年后的预测利润衡量公司价值与利率上升之间计算较为的结局。虽然资本成本的上升也在冲击其他领域的投机型股票如何安全投资美股，但电动汽车初创公司的损失比大多数公司更大，因为成立一家新汽车(160225)制造商的成本比较高昂，而且要投入多年后才能实现盈利。

假如电动汽车初创公司的资金基础上是免费获得的，想要弥合这种缺口就简单得多。去年来自特别目的收购公司(SPAC)的现金涌入就是这种情况，这还是为什么这些电动汽车初创公司在2021年能涨得如火如荼，但随着美联储为了应对通胀压迫而收紧货币现行政策，宽松的销售市场环境正在一去不复返。

即便是对行业领头羊特斯拉(TSLA.US)来说还是如此，该公司的汽车制造基础面强劲，但其估值在很大程度上取决于该公司在相对遥远的将来可能从自动驾驶出租车和机器人(300024)技术等服务中产生的其他利润流。截至周三收盘，特斯拉今年迄今已跌超30%。

因此，在当前的宏观环境下，这些电动车初创公司能否撑过寒冬，再次正常经营都已经是个问题，更别说寄期望于这些公司的股价能在短时间内摆脱低迷。但如上文提及，当前的股价表现并非公司基础面因素导致如何安全投资美股，那么从另一个角度来说，若这些电动车初创企业能挺过这个寒冬，且再次维持不错的基础面，便是一个值得在更好的时机入手的股票。

哪家电动汽车初创企业才是“宝藏”？

要想挺过寒冬，手里就得有足够的现金。

据悉，Lordstown和Canoo(GOEV.US)在第一季度报告和与投资者的电话会议上都表达，这两家需要更多现金，否则就有无法批量生产的风险。据熟悉如何安全投资美股，Lordstown自成为上市公司以来已经花费了大概9亿美元，并称至少还需要2亿美元才能投产。同样，Canoo目前已经花费了大概7亿美元，且该公司也正试图再安排6亿美元的融资。

这表明，上述两家公司都需要大概11亿或13亿美元才能投产。这并不令人感到惊奇，因为特斯拉在交付首批5,000辆汽车之前也花费了大概12亿美元。

相比之下，其他电动汽车初创企业的处境就不那么困难了。截至2022年第一季度，Lucid、Nikola和菲斯克自与SPAC公司合并筹集资金以来，分别花费了约11亿美元、8.4亿美元和6亿美元。第一季度完毕时，Lucid的现金约为54亿美元，菲斯克为10亿美元，Nikola则拥有超过7亿美元总流动资金。根据这些公司目前对其2022年支出的预测，菲斯克所持有的现金可以支撑大概6个季度的现金消耗，Lucid还可以支撑5个季度，Nikola能提供4个季度的充分资金。

Rivian是上述企业中现金最富余，同时支出也最快的电动汽车初创企业。据悉，Rivian去年年底手头有184亿美元现金，据该公司最新公布的Q1财报显示，Rivian一季度的现金和现金等价物为174亿美元，该公司所花费的现金比预测的要少10亿美元。不过如何安全投资美股，Rivian公司也没有改变支出计划，估计2022年的支出约为70亿美元，平均每季度支出17.5亿美元。按照这一速度，该公司能提供大概10个季度内的充分资金。

交付量方面，Lucid在Q1交付了360辆车，Nikola也于3月底开端生产纯电动卡车，且在4月交付了11辆Tre纯电动卡车。而菲斯克挑选的进展道路则不同平常，该公司和麦格纳国际公司达成了一项长期制造协议，作为最新协议的一部分，麦格纳将在2022年11月生产菲斯克马上推出的电动Ocean SUV，而这一挑选意味着菲斯克不必建筑工厂，也不必支付工厂花费。相比之下，Rivian第一季度交付了1227辆汽车，较去年第四季度交付909辆有所上升。虽然Rivian的交付数据仍远低于销售市场预测，但该公司在电动汽车初创公司中也算是佼佼者，特别是遇到上游原材料价格暴涨以及芯片短缺等问题。展望将来，Rivian重申了2022年2.5万辆汽车的生产指引。

Rivian能否破局？

据Rivian最新公布的财报显示，该公司Q1营收为9500万美元如何安全投资美股，低于销售市场普遍预测的1.312亿美元；净亏损为15.93亿美元，上年同期为4.14亿美元。据预测，该公司当前亏损较多关键是由于目前交付量较少且前期固定资产投入较多生产以及折旧花费较重所致。

虽然RivianQ1营收仅为9500万美元，但成本花费(含制造折旧)、研发花费以及销售治理花费分别为5.97亿、5.47亿、5.3亿。只看绝对金额来说相比与其他整车厂也不算高，可是由于Rivian目前交付量太低导致无法形成规模效应摊薄成本从而导致隐藏大额亏损。因此，总体看来公司花费过重关键還是由于交付量不足导致，而交付量不足的原因，则是因为供应链的压迫，令Rivian在伊利诺伊州诺曼的工厂的生产进度滞后。

虽然Rivian在伊利诺伊州诺曼的唯独运营工厂产量受到限制，但该公司已经在努力扩大其生产规模以提高产能。本月早些时候，该公司获得了15亿美元的州和地方政府奖励，以在乔治亚州建筑了第二座50亿美元的工厂，该公司期望工厂能在2024年开工。

Rivian新工厂的目的是在 2024 年底工厂开端生产，但随着2022年走进夏天如何安全投资美股，距离工厂开工只有2年半的时间了。预备工厂的时间还算富余，但在这两年半里眼下的产能焦虑该如何疏解？这时若回忆一下特斯拉的成长之路或许能得到答案。

据熟悉，现在Rivian经历的特斯拉3年之前就经历过。特斯拉刚开端兴建工厂，迈入大批量生产的步伐是从2012年开端，当初市值连100亿都还不到，而在更早之前，特斯拉还曾面临赔钱卖车、技术不过关的窘境。直到2013年，特斯拉的年产量已超过了22,000辆，全年的现金流才隐藏正增长。到2019年，该公司才产生延续的正自由现金流。2007年至2019年间，特斯拉花掉了约90亿美元，且在隐藏显著的正自由现金流之前，特斯拉通过股权资本和债务筹集了约55亿美元和约81亿美元。

相比之下，Rivian作为一家年轻的初创公司且起点还比特斯拉高，机会也更多。最重大的是，目前Rivian的财务状况仍然稳健，该公司一季度的现金和现金等价物为174亿美元。

总结

在如今资本流动性不足的宏观环境下，电动汽车初创企业还没法很快从股价低迷的情况中复原过来，但这不阻碍Rivian仍是一只有潜力的股票。针对Rivian来说如何安全投资美股，需要操纵好现金消耗的速度，以降低该公司在销售市场混乱时期被迫融资的可能性。虽然现在的供应链环境要比之前更为复杂，但也遇上了前所未有的补贴和扶持。

Rivian将来的路怎么走，取决于该公司能否做到技术突破。例如特斯拉当初便是靠孤注一掷打造“人工和机器的高度配合”的超级工厂，才熬过此前难关。