股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月10日报道：销售市场为股市做好崩盘预备的程度与2018年和2020年最糟糕时期一样

——隧道尽头的曙光

5月的抛售再次，美国股市周一重启暴跌模式：

- 道琼斯指数下挫563.35点，下滑1.71%，报32336.02点；

- 标普500(513500)指数下挫126.44点，下滑3.07%，报3996.90点；

- 纳斯达克指数下挫459.22点，下滑3.78%，报11685.44点。美国家庭在美股上的投资

光看数字投资者可能已经麻木了，但還是要注意关键细节——标普500(513500)指数跌破4000点，这是备受华尔街交易员关心的水平(今年年初几乎没有哪家投行预言该指数会跌破4000点)，一旦跌破该水平，投降式抛售的大门将被打开。美国家庭在美股上的投资这是重大的重新定价。

下面这张图应该引起人们的注意，销售市场“为股市做好崩盘预备”的程度与2018年和2020年最糟糕时期一样：

与流动性危机相关的是央行恐慌。美国家庭在美股上的投资

股市下挫有两方面原因

第一，销售市场逐步面临三大时刻的冲击：

1)通胀冲击

2)利率冲击

3)衰退冲击

这三大危险时刻，目前已经来到第二时刻——利率冲击。美国家庭在美股上的投资过去担忧通胀，现在担忧利率，将来担忧衰退。

10年期美债收益率行情是人们最需要关心的，周一徘徊在2018年以来的最高水平3.14%临近。美国家庭在美股上的投资股市短期见底的唯独方法是，美联储是否有能力使用其工具箱中的工具来平抑利率，10年期美债收益率需要回到3%以下(就目前而言股市的低点和美债收益率的高点还未到达)。

第二，美联储信誉缺失

这一点上周五的文章提到过了：

过去美联储给了人们“加息75基点”的预测，而本周又良好排解了这个可能，令销售市场无比震惊。美国家庭在美股上的投资美联储抗击通胀决定受到质疑的同时，声誉也受到了损害，人们不了解该不该再次信任美联储。

世界上，公众号：最宏大的交易员现在人人都是惊弓之鸟

但现在人们最需要关心的非美股会不会再次下挫，这已经没有意义了，恐慌显而易见但销售市场仍未超卖，人们最需要关心的是有哪些事件会令美股变盘。美国家庭在美股上的投资

隧道尽头的曙光

1、通胀可能见顶

本周三是一个关键时刻，届时美国将公布4月CPI数据，经济发展学家普遍估计该数据将放缓至8.0%，低于3月8.5%的水平。美国家庭在美股上的投资这是通胀受到高度关心以来首次隐藏下降，销售市场倾向于欢迎“第一次”，这可能意味着8.5%是当前周期的顶点。假如通胀见顶了，那么也许销售市场对央行的行动、更激进态度的预测也见顶了，股票的下滑自然会隐藏缓和。

值得注意的是，在周三CPI公布数据前一天，美国总统拜登将就通胀问题发表讲话，美国的救市行动可能从今晚开端。美国家庭在美股上的投资

2、美联储放下鹰派论调

从昨晚开端，这种苗头已经隐藏了(但这会令信誉受损，不了解美联储有没有想过)。美国家庭在美股上的投资

亚特兰大联储主席博斯蒂克表达，加息没有必要超过50基点。美国家庭在美股上的投资

50个基点已经是相当激进的行动，我不认为人们需要更激进。美国家庭在美股上的投资我认为人们可以维持这种步伐和节奏，真正看看销售市场如何进展。我真的认为人们需要进入中性区间，我认为中性区间在2-2.5%之间。然后就可以评估是否需要50基点的加息、25基点的加息還是按兵不动。

这与上周他的同行表态良好相反。美国家庭在美股上的投资

博斯蒂克的讲话有几点额外的细节需要注意：

第一，博斯蒂克并非出席某场论坛时发表的讲话，而是直接接受电视台采访，这种采访针对美联储官员来说较为罕见。美国家庭在美股上的投资

第二，从电视直播画面可以看到，主持人的身后是享用茶歇的嘉宾，这是一个临时搭建的采访场所(仅有博斯蒂克身后的一块背景板)，而非电视台的演播室，说明此次接受采访较为仓促。美国家庭在美股上的投资

| 图片来源：Bloomberg TV截图

第三，博斯蒂克讲话时电视直播画面清楚地写着10年期美债收益率为3.17%，比较贴近周一的最高水平3.19%，在博斯蒂克讲话之后美债收益率大幅下挫，收于3.03%水平。美国家庭在美股上的投资

| 图片来源：Bloomberg TV截图

所以，这应该是美联储有意安排的一场采访，很明显是为了“救市”。美国家庭在美股上的投资后续，人们将看到更多的救市措施，但这不肯定是底部。至于何时触底，至少要等美联储大幅加息过后，销售市场进入评估期。

根据现有的加息路径推理，在排解加息75基点的情况下，美联储很可能隐藏四次连续50基点的加息，最终一次50基点的加息发生在9月，那么股市触底的时间可能会是在9月-10月。美国家庭在美股上的投资