发布时间:2022-05-03 17:05:34
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2022年05月03日报道:在利率上升的背景下
摘要:AMD是一家技术实力雄厚的半导体材料(512480)公司,拥有诱人的增长记录,销售市场已经从贪欲转变为恐惧,AMD 的估值比以往低得多美股投资规则。随着股价从去年的高点下挫一半,AMD 的股价针对今天的长期投资者来说看起来很有吸引力。
Advanced Micro Devices, Inc.(纳斯达克股票代码:AMD)是一家基础面稳健的公司,能够从一系列宏观行情趋势中受益,而且具有庞大的增长潜力,特别是在数据中心领域。
然而,最近几个月它的股价下挫了很多——买家在 2021 年的某些时候过于贪欲,看起来一些投资者今天处于恐慌情况美股投资规则。远低于 90 美元的 Advanced Micro Devices 针对那些能够在短时间内承受突出波动的人来说好像是一项比较可靠的长期投资。
01
销售市场在害怕什么
Advanced Micro Devices 涉足一系列行业。这包含数据中心、个人电脑、嬉戏、加密货币等美股投资规则。当然,并非全部这些都会同时表现出色。最近几个月,投资者开端害怕一些潜在的负面事态进展,虽然我个人认为这些担忧可能被夸大了,因为我将在这里阐述。
例如,在利率上升的背景下,加密货币的价格在最近有所下降。这意味着发掘以太坊等加密货币的吸引力已降低,这减少了对可用于该目的的 AMD GPU 的需求(注意:GPU 不用于比特币发掘)。
个人电脑销售低迷是另一个可能损害 AMD 最近销售前景的宏观因素,虽然我认为这不会特殊有影响美股投资规则。高通胀意味着一些消费者可用于购买个人电脑等非必需品的现金减少,而美联储的紧缩现行政策可能会导致经济发展放缓,这可能会损害企业和企业的个人电脑需求。
这些行情趋势可能会导致将来 PC 销量下降,但这不肯定对 AMD 造成庞大的负面影响。在下图中,人们可以看到近年来全球 PC 销售的表现:
statista.com
个人电脑销量在 2006 年至 2020 年间仅增长了 15%,而在 2010 年至 2020 年期间实际上下降了,在这十年中下降了 20% 以上美股投资规则。虽然如此,根据 YCharts 的数据,AMD 的收入在过去十年中仍增长了 200%
以上,这表明 AMD 的成功与整个 PC 销售市场根本没有紧密关系。相反,其他因素针对 AMD 的延续成功更为重大。这当然包含数据中心等其他业务线,但即便在 PC 业务中,AMD 的销售市场份额表现和平均销售价格是比全球个人电脑销售总量更重大的因素。
Advanced Micro Devices 也受益于近年来嬉戏的兴起。消费者在嬉戏设备上的投资更多,特别是在大流行期间美股投资规则。随着大流行的完毕和消费者更频繁地外出,这些对嬉戏行业的大流行顺风已经不复存有。与受大流行影响的 2020 年和 2021 年相比,这导致本年度的销售前景非很强劲,但我认为这更像是一个短期问题。
最终,花在嬉戏上的更多时间和金钱的大行情趋势将维持不变,即便 2022 年有点离群,因为很多消费者期望在两年后出去体验他们没有这样做的东西。
预测看到全球嬉戏销售市场到 2030 年每年增长 9%(基准年是 2021 年),这意味着从长远看来,AMD 的嬉戏曝光率将是积极的,虽然 2022 年针对该业务来说可能不会过于强劲 - - 但针对长期投资者来说,这应该非太大的问题美股投资规则。
简而言之,存有一些潜在的不利因素,但好像都没有对公司造成破坏。事实上,AMD 的治理层和预测师都在再次预测 2022 年的强劲表现,这就是为什么股价从每股 164 美元大幅下挫至 85 美元好像有些过头了。虽然每股收益和收入预测在过去六个月中没有下降,但 AMD 的市值已经损失了近一半:
在过去三个月中,AMD 的每股收益有 12 次上修,而只有一次下调。更好的是,在同一时间框架内有 13 次收入向上修正,向下修正为零美股投资规则。上图中的 EPS 共识估测行情趋势也清晰地表明,全部年份(2022 年至 2025 年)的估测值都大大高于半年乃至三个月前的估测值。
当人们考虑到这一点时,股价的急剧上涨是相当令人惊奇的,而股价的暴跌好像被夸大了。这并不意味着 AMD 半年前在 150 美元乃至 160 美元的价格是一个不错的挑选——事实并非如此。
追逐一只上涨了很多而且估值相当昂贵的股票在当时是一个错误美股投资规则。但今天,由于业务表现乃至好于预测,股价减半,贪欲好像不再是一个因素——相反,股价表现更让人想起恐慌或(可能被夸大了)恐惧。
02
强劲的基础业务进展
虽然存有这些潜在的不利因素,该公司仍再次取得令人瞩目的成果。在最近一个季度,AMD 的收入同比增长了 49%美股投资规则。重大的是,这还不包含 AMD 于 2022 年 2 月完成的 Xilinx 收购的影响。
得益于如此强劲的收入表现,Advanced Micro Devices 也能够以惊人的速度增长其利润。每股收益总计 0.92 美元,同比增长 77%。得益于经营杠杆的影响,该公司的利润增长速度快于收入增长,而且由于芯片销售市场紧张,AMD 和很多同行与往年相比利润率有所提高。
针对 2022 年,前景相当好美股投资规则。AMD 首席履行官 Lisa Su表达(强调):
“人们的每项业务都表现出色,数据中心收入同比翻番,这得益于云和企业客户愈来愈多地运用 AMD EPYC(霄龙)处理器。随着人们扩大现有产品组合并推出人们的下一代个人电脑、嬉戏和数据中心产品,人们估计2022年将再次隐藏显着增长。”
虽然销售市场好像对 AMD 的最近前景感到相当恐惧,但比任何人都更熟悉该公司的高管们好像比较有信念。我实在信任高管们所说的是准确的——最近前景远非坏事美股投资规则。新产品的推出将带来又一年的健康增长,而对 Xilinx 的收购(在 Lisa Su 在收益报告中发表这一声明时尚未完成)应该会进一步改善最近前景。
几乎在任何环境下,数据中心的需求都将维持比较强劲,即便通胀和潜在的经济发展衰退可能会给个人电脑销售带来一些压迫。亚马逊 ( AMZN )、Alphabet ( GOOG ) ( GOOGL )、Meta Platforms ( FB ) 等将再次投资新的数据中心,而 AMD 的产品阵容具有吸引力,该公司已获得相当大的销售市场份额这一事实证明了这一点在这个空间里。
由于数据中心业务对 AMD 来说特别有利可图,其强劲的前景应该足以抵消个人电脑等其他领域的潜在不利因素美股投资规则。
预测师估计本年度每股收益为 4.03 美元,这意味着 AMD 今天的净利润仅为 21 倍。针对一家从宏观大行情趋势中受益并快速增长的技术实力雄厚的公司而言,这是一个相当廉价的估值。
我并不总是看好 AMD——我认为估值很重大。2021 年 6 月,我认为 AMD 在这份看涨的报告中很有吸引力,但随着 AMD 的上涨愈来愈高,我转向了更加中性的立场美股投资规则。当我在这篇文章中争辩 AMD 太贵时2021 年 11 月,一些评论员认为我没有“得到”这家公司,高估值非问题。
自那时以来,股价已下挫 45%,现在它们的估值更具吸引力。事实上,虽然 AMD 的长期前景高于平均水平,但 AMD 现在的估值几乎与大盘的估值一致。
03
需要考虑的风险
当然,AMD 并非无风险的投资美股投资规则。例如,由于对TSM )的依靠,不断升级的中台冲突将对公司造成很大损害。
假如竞争对手提出更具吸引力的设计,AMD 可能会失去重大销售市场的销售市场份额——但在可预见的将来,这好像不会成为问题。
然而,随着英特尔 ( INTC ) 在研发和新技术方面投入巨资,它可能会在 2020 年代后半期推出更具竞争力的产品美股投资规则。因此,投资者应紧密关心 AMD 及其同行的销售市场份额行情趋势和新产品公布。
04
结语
当投资者以 100 美元以上的价格买入 AMD 而且价格高达 160 美元时,他们是贪欲的美股投资规则。但由于 AMD 现在的交易价格仅为 85 美元,这使得 21 倍的市盈率并不高,看起来恐惧比贪欲今天更普遍,至少在 AMD 的股票方面是这样。
巴菲特告知人们,当别人畏惧时要贪欲,因此现在进入 AMD 可能是有意义的——这明显是比最近任何时候都更好的投资,因为它的潜在进展仍在再次,而它的估值已经下降了很多。
因此,我现在将 AMD 评为买入,虽然当然还有更多的下滑潜力美股投资规则。因此,分几批进入一个职位可能是一个合适的挑选,因为 AMD 尚未见底。
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