股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月02日报道：那就是出手快速买买买

时隔两年后，巴菲特股东大会总算重返线下。

2022年4月30日，被称为“投资者春晚”的伯克希尔·哈撒韦公司(以下简称伯克希尔)2022年年度股东大会在美国奥马哈市举办。美股强生长期投资收益率巴菲特和芒格再度搭档亮相，回答了投资者数十个提问。

股东会上，巴菲特披露了伯克希尔在今年第一季度的投资动作。一季度，伯克希尔在股市下挫期间购买了超过510亿美元的股票，其中包含雪佛龙、惠普和西方石油公司。

值得注意的是，早在2019年，伯克希尔就投资100亿美元协助西方石油并购阿纳达科石油公司，不过在2020挑选了清仓，此番是巴菲特两年后再度押宝石油行业。目前，伯克希尔对石油行业的持仓已超过430亿美元。

在清洁能源已成为全球长期行情趋势的情况下，巴菲特为什么再度对石油行业青睐有加？在美股暴跌之际入场，“股神”能连续曾经的投资传奇吗？

“大手笔”扫货石油股

手握重磅现金的巴菲特在股东会上透露了今年伯克希尔在一季度的投资操作，那就是出手快速买买买。美股强生长期投资收益率

重仓石油股是其今年最受关心的投资动作之一。巴菲特表达在今年3月份的前两周伯克希尔购入了约14%的西方石油流通股，总价值约72亿美元。

据伯克希尔于4月30日公布的2022年第一季度(Q1)财报数据，截至今年3月31日的第一季度，伯克希尔对雪佛龙的投资达259亿美元，相当于持有约1.59亿股，较去年四季度末的约3800万股、价值45亿美元的持仓大幅上升。

在Q1财报中，伯克希尔披露其股权证券投资还包含西方石油公司价值100亿美元的永续优先股，再加上其在一季度对西方石油和雪佛龙的投资，截至今年一季度末，伯克希尔对石油行业的持仓已经累计超过430亿美元。美股强生长期投资收益率

此外，作为去年促进伯克希尔公司价值的“四大巨头”之一，保险业在今年再次获得了巴菲特的加码(注：其它三大巨头分别是苹果、伯克希尔BNSF铁路和BHE能源)。

今年3月，伯克希尔以116亿美元收购保险公司Alleghany，这是巴菲特六年来最大的一笔收购。在今年的致股东公布信中，巴菲特称保险业务是为伯克希尔量身定做的，并认为(保险)产品永远不会过时，营收通常会随着经济发展增长和(00001)通货膨胀而增加。

其它，伯克希尔在今年一季度的投资动作还包含购入了1.21亿股惠普股票，约占后者11.4%的股份；巴菲特还透露，伯克希尔已持有动视暴雪9.5%的股权，不排解会持仓超过10%。美股强生长期投资收益率据SEC于2月份披露的文件，截至2021年底，伯克希尔持有动视暴雪1466万股，约占后者2%的股份。

在Q1财报中，伯克希尔的股票投资关键被分为三大类：银行、保险和金融，消费者产品，以及商业和其他行业，截至第一季度，伯克希尔约66%的总公允价值聚合于四家公司，即苹果公司、美国银行、美国运通公司和雪佛龙。

据伯克希尔于去年四季度末公布的数据，该公司前十大持仓分别为苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、穆迪、Verizon通信、美国合众银行、比亚迪(002594)、雪佛龙、纽约梅隆银行。在大举加仓石油行业后，雪佛龙已跃升成为伯克希尔的第四大持仓股，西方石油已成为巴菲特的第九大重仓股。

西方石油成受之无愧现金奶牛

事实上，巴菲特对石油行业的布局更早还可以追溯到3年前。2019年，巴菲特同意提供100亿美元，协助西方石油收购阿纳达科石油公司。美股强生长期投资收益率巴菲特曾表达，这是对油价长期上涨的押注。

不过，2020年新冠疫情暴发后，巴菲特清仓了西方石油。2020年西方石油曾一度跌至8.483美元/股，为2000年以来的最低水平。在当年的股东大会上，巴菲特对这项投资表达遗憾，称其为一个“错误”，并表达计划向风能和太阳能(000591)投资更多资金。

为什么两年后巴菲特又再次大幅增持西方石油？在股东大会上，巴菲特谈及对西方石油的巨额投资时表达，西方石油公司年报很好，所以才决策投资其中。他透露，在3月的前两周内就购买了西方石油14%的流通股份，价值超过70亿美元，原本西方石油公司只有60%的股票可以流通。

巴菲特同时表达，2月下旬以来销售市场因“赌博心态”引发的短期波动让他找到了良好的长期机会。美股强生长期投资收益率芒格也称，总算找到媲美国国债更值得的投资。

记者注意到，今年以来，受国际油价上涨、巴菲特大手笔促进影响，西方石油股价连续暴涨。截至美股4月29日收盘，该公司今年年内上涨幅度已超过90%。

据福布斯预测，这项投资几乎肯定与商品价格(油价)挂钩，正如2019年那样，巴菲特对西方石油的投资仍然是对油价的长期押注。而从2021年的第三、四季度伯克希尔增加在雪佛龙的头寸的行为可以推断，巴菲特对油价的信念愈来愈足。

与此同时，巴菲特重仓石油股的时间恰好是2月底到3月中旬，也正值俄乌紧张局势期间，俄罗斯切断了向欧洲的部分能源供给，全球能源价格随之飙涨。美股强生长期投资收益率俄罗斯能源的中断可能将助推美国能源产量的价值，而与其它跨国石油公司不同，西方石油的关键油气产量恰好在美国国内。

此外，据高盛，由于西方石油的业务与油价有很高的关联性，该公司的自由现金流敏感度很高。每日经济发展新闻记者查阅西方石油2021年Q4财报会议报告发觉，油价每上涨1美元/桶，该公司年化现金流则上涨2.25亿美元。若高盛对油价的好预测是精确的，西方石油在2022年的自由现金流收益率可能达到 37%。巴菲特恰好比较青睐产生庞大自由现金流的公司。

据福布斯报道，在伯克希尔能源公司 (BHE) 的公用事业和管道业务基础上，巴菲特也可能正在考虑将西方石油纳入伯克希尔全资公司的可能性。

别人恐惧我贪欲 “股神”能否续写传奇？

俄乌局势升级叠加美联储加息，今年以来，美股经历了大量抛售。美股强生长期投资收益率与此形成对比的是，巴菲特在今年一季度购买了超过510亿美元的股票。

这不免让人联想起上世纪70年代，美国深陷滞胀泥潭并正值经济发展衰退时期，很多投资者在全球股灾中遭受重创，但巴菲特却仍然交出了亮眼的业绩。

70年代，虽然面临滞胀困境，但股市的投机心绪却特别高涨。那时，纽约证券交易所交易的50只备受追捧的大盘股因盈利增长稳定和较高的市盈率被称为“美丽50”。据报道，1972年，在机构的促进下，“美丽50”的市盈率达到高位。宝丽来市盈率达 90 倍，麦当劳85倍，迪斯尼82倍，而同期标普500(513500)平均的市盈率为33倍。

紧接着1973年暴发的第一次石油危机导致了“美丽50”的泡沫破灭。在同年，美元进一步贬值，布雷顿森林体系崩溃，销售市场可谓四面楚歌。美股强生长期投资收益率但据财通证券(601108)钻研所数据，1973年和1977年的两次石油危机期间，标普500(513500)指数均录得下滑，巴菲特却有着完美的熊市表现。

该钻研所统计的数据显示，1970~1976年期间，巴菲特取得240.3%的总回报，高出标普500(513500)收益率188.9个百分点，年化回报达到19.1%，高出标普500(513500)收益率13个百分点；1977~1981年期间，巴菲特再次跑赢大盘，取得247.9%的总回报和28.3%的年化回报，分别高出标普500(513500)大盘203.7和20.7个百分点。

前述钻研所预测，巴菲特能够赢在70年代的原因则在于精准择时。具体看来，70年代美国达到工业高峰期，原材料高度景气度，巴菲特买入凯撒铝业，盈利600%；80年代初期，美国利率飙升，巴菲特大举配置保险和金融。

此外，巴菲特的抄底动作还是成绩其传奇投资人生的重大决策之一。1969年，经济发展衰退隐现叠加销售市场估值过高，巴菲特临时退休。美股强生长期投资收益率1973年和1977年的两次石油危机后，巴菲特分别抄底华盛顿邮报和政府雇员保险公司，最终收获庞大。

巴菲特敏捷的投资嗅觉让伯克希尔在今年的投资动作好像有了理由，而此次“股神”是否能再次跑赢大盘，将是众多投资者关心的焦点。

　　相关报道

巴菲特股东大会实录来了！6小时36个要点 全球投资人都在看！

速读！巴菲特股东大会重点都在这儿

精华！2022年巴菲特股东大会十大金句

【视频集锦】三分钟速览巴菲特股东大会！

一图速览2022巴菲特股东大会：过去两年股市就像赌场

网友点评：

秦皇小杨新疆乌鲁木齐
明年牛市

长期唱多安徽阜阳
财报不如内幕消息，内幕消息不如庄家捣鬼，证券专业毕业的搞不过证券公司员工家属大妈，证券年报基本不是拿来研究的，是拿来事后诸葛亮的

股友39J57s海南儋州
好多拖，恶心不恶心啊？忽悠小白呢？

我是撞大运湖北宜昌
深深房马上问世了

SS1966河南三门峡
明天创业板继续大涨！！

上海小啊叔浙江绍兴
今天就打脸，相信鸡狗，母猪会上树。

慎慎审慎湖北枝江
黄金估计明天要大跌

哥兜兜有糖河南新乡
老乡，不要走