发布时间:2022-04-30 15:00:31
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2022年04月30日报道:他们为马上购买的汉堡包’的价格上涨而开心
盛宝银行股票策略主管彼得·加恩里(Peter Garnry)说:地缘政治冲突和大宗商品(161715)销售市场陷入动荡加剧了通胀压迫美股职业投资者,股市进入了一个20世纪70年代以来未隐藏过的环境。
加恩里称美股职业投资者,只要看看20世纪70年代伯克希尔-哈撒韦董事长巴菲特写给股东的信就了解了,巴菲特在信中指出,生产力、创新或定价权是企业生活的法宝。
“全球最大的企业是最终受到金融环境紧缩冲击的美股职业投资者,它们也拥有能在较长时间内把通胀转嫁给消费者的定价权。”这意味着哪些靠低利率和过剩资本存活的僵尸企业将被剔除。
企业规模变得越大美股职业投资者,员工人均利润(profit per employee)就越小。假如一家公司试图让利润最大化,那么通常会牺牲生产力,但在生产力上的损失可以通过规模经济发展来获得,这将提高总利润的水平。
按照这个标准美股职业投资者,在相针对规模来说生产力最好的公司排名中,排在第一的是苹果(AAPL)。以下是其他一些在生产力和创新方面表现最好的公司,其中亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)、雀巢(NSRGY)和Alphabet (GOOGL)位列前茅。
《巴菲特致股东的信》中写道美股职业投资者,将自己视为企业的全部者,忽视销售市场的波动。股市下挫未必是坏事,有时反倒是入场的机会。
“假如你认为投资顾问是被雇来帮你进行投资的,那么,你可能会被各种技术术语弄得晕头转向。在买下一个农场后美股职业投资者,作为一个理性的农场主,当隔壁的农场被低价贱卖的时候,会要求他的地产经纪人将自己的农场也以低价出售吗?或者,假如某天早上9:30,一个与你家相似的房屋以低于前一天的价格标售,你会仅仅因此而急于在9:31,出售你自己的房屋吗?不计价格?”
现在,进入最终的测验:假如将来的五年美股职业投资者,你预测成为一个‘净储蓄者’,你期望股市在这段期间是高還是低?很多投资者在这个问题上犯了错。即便他们在将来的很多年都是股票的净买家,但股价上升的时候,他们会载歌载舞;股价下挫的时候,他们会垂头丧气。
实际上美股职业投资者,他们为马上购买的‘汉堡包’的价格上涨而开心。这种反应令人匪夷所思。只有那些打算最近卖出股票的人,才应该看到股价上涨而开心,将来的潜在买家应该更喜欢股价的下挫才对。
导致这种表现不佳的原因有三个:
第一美股职业投资者,高成本。通常是由于投资者交易频繁,或支付太多的治理费。
第二美股职业投资者,以股评和销售市场流行风尚作为投资决策的依据,而非深思熟虑的企业定量预测。
第三美股职业投资者,以不合时宜的方式进出销售市场(经常是牛市进入,熊市退出)。
“投资者应该牢记美股职业投资者,亢奋与成本是他们的敌人。假如他们坚持尝试挑选参与股票投资的时机,他们应该在别人贪欲的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪欲。”
承认自己是个平凡人,别想赚全部的钱。很久美股职业投资者,芒格和我认为,在一生的投资生涯中,很难做出数以百计的明智决策。随着伯克希尔的资本规模急剧增长,决断的压迫变得愈加庞大,而且,能影响人们业绩的投资空间急剧缩小。
因此美股职业投资者,人们采取的策略是,对自己仅仅要求次数有限的聪慧,而非过分聪慧。确实,人们现在每年只落实一个好办法。
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