股票啦 www.gupiaola.com 2022年04月30日报道：因为中国在进入这些行业高速进展和竞争的阶段

投资者们应该如何准确明白价值投资？

主持人：李总因为投了很多特殊好的消费类的、科技类的项目，李总假如有机会在今年的巴菲特股东大会上提问，您会问什么问题？

峰瑞资本创始合伙人李丰：大家在不同的谈话当中看到，从他的角度来解说他的投资哲学的时候提到过，其实对大多数投资人来讲宏观的因素不肯定是他挑选股票的关键考虑方式或者角度。美股投资时机分析

人们先假定这句话是对的，假如能提问题，在这个前提下，因为他最近大量地买入了西方石油。从我自己的角度上看来，在这个时候大量买入西方石油，我觉得这个公司经营的基础面、治理基础面在这半年里没有发生显著变化，这种情况下买这个公司有一点点像买大宗商品(161715)。买大宗商品(161715)有很强的周期性和宏观性，他在这个时候分次大规模地买入了西方石油，是因为他考虑了基础面有变化，還是因为他考虑了更多的除了美国以外的宏观因素和整个销售市场的宏观因素和周期，考虑买入了石油，還是纯粹只基于基础面的考虑买了这只股票？

主持人：这是一个好问题，我估测我在现场提不出这么专业的问题。确实李总给人们提供了一个特殊有意义的问题，人们发觉在巴菲特的持股当中，他其实有一部分是相当传统的行业，比如说美国运通，他就是做支付跟做信用卡消费。美股投资时机分析其实随着便利支付、移动支付的实现，这样的公司的销售市场占有率等等是受到了比较大的挑战，可是巴菲特仍然持有这样的公司。是否巴菲特的理念需要有进一步更新的必要？是否也存有落后的问题？李总怎么看待这些问题？

峰瑞资本创始合伙人李丰：这是一个特殊有意义的问题，恰好我今天跟几位不同背景的同行、重大的互联网平台负责人都谈到了相关的问题。什么问题呢？人们先看美国的经济发展进展过程，拿金融行业(510650)举例子，美国的大部分金融行业(510650)或金融服务行业，在90年代中后期之前，金融和金融服务行业就已经是一个充分竞争加充分销售市场化，它的布局和产业链条已经形成而且充分竞争了，这个时候加了互联网，然后又有移动互联网，它隐藏了比较多的模式。可是因为它的服务链条和产业链和充分竞争已经形成了，再接着进入了互联网。所以，这些互联网所代表的科技，针对美国的金融行业(510650)在较长一段时间当中，它是一个信息传递效率提高的工具。这是结论。

中国是什么样呢？中国有一些特别，因为中国在进入这些行业高速进展和竞争的阶段，先进了互联网，有了较为高的互联网渗透率，同时进了这个进展周期，这个时候中国的很多模式就变成了不仅是信息传递，而介入了这个服务本身。美股投资时机分析

我举一个最容易的例子，大家就能明白。容易来讲，美国在餐饮服务这个链条当中隐藏更多的是Yelp，更像中国的评价这样的商业模式，是个信息媒介，撮合供需。可是在中国隐藏了外卖和评价加在一块儿，外卖已经是餐饮的服务的一部分了，而不只是信息媒介了，因为加了外卖小哥，加了选菜等等支付。这种情况下，其实中国的互联网针对服务行业的模式和效率，从提高到改变，到渗透，全部的事情都媲美国来得剧烈，美国的问题是信息传递效领先被互联网改变了。在美国大公司已经成型的互联网服务或者相关服务行业的大公司转型学习和借助互联网或叫信息传递工具的能力会较为强，因为它在充分剔除之后余下的那个位置，已经被剔除过了，而且他还得胜了，这个时候多了一个信息传递效率的工具，他去学习这个新工具，使机会大一点，虽然有的也有挑战。在中国可能人们讲传统行业转型，会要求更高一些，因为它不仅转的是信息传递，乃至是建造了比较多这个行业本身的模式，就像刚才讲的外卖是餐饮的一部分，而不只是传递餐馆信息这件事。