股票啦网 www.gupiaola.com 2022年04月27日报道：纳斯达克指数上涨幅度扩大至1%

美国股市高开走强高走，纳斯达克指数上涨幅度扩大至1%，特斯拉、微软均涨4%。热门中概股美股盘初整体走高，纳斯达克金龙指数涨超5%，拼多多、有道涨超8%，京东、蔚来涨超7%，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴(01688)、百度(BIDU)、好将来涨超4%，腾讯音乐涨超3%。

　　机构论市

如何看待四月以来美股的行情？

4月以来，美股延续调整，纳指靠近前期3月中旬低点。美股行情走势东方财富本轮美股调整的关键宏观逻辑是什么？

首当其冲的，是美联储日渐明朗的鹰派立场，使得美股突出承压。临近5月美联储议息会议召开，联储主席鲍威尔明确提出将考虑加息50bp，多位联储官员均重申支持5月议息会议加息50bp，而更加激进的鹰派委员布拉德提出了加息75bp的可能性。根据联邦基金利率期货的隐含加息预测显示，5月加息50bp的概率从一周前的90%已经上升至98%，2022全年更是估计加息260bp.除加息外，销售市场估计美联储在5月可能开端缩减资产负债表规模。在此背景下，美元指数延续走强突破100，十年期美债收益率延续上行并高位波动，一度突破2.9%。紧缩的金融环境使得美元流动性承压，全球资本销售市场波动突出加剧，从而增加美股下挫的压迫。

其次，本轮美联储货币紧缩提速的核心原因是美国通胀高企，过快的紧缩使得销售市场害怕美国经济发展“硬着陆”的风险。之所以本轮美联储加息缩表提速，是因为美国通胀来到了40年的高位，美国3月CPI同比增速达到了8.5%，是1981年以来的最高水平。面对销售市场不断强化的通胀预测，美联储承认对通胀行情存有误判，不得不加快收紧货币现行政策重新树立现行政策威信。但在地缘冲突仍存、供应链矛盾尚未缓解、疫情仍然肆虐全球的背景下，美国经济发展复苏的基础并不牢靠，销售市场担忧如此激烈的紧缩会使得经济发展走向衰退，最终连累美股表现。

历史数据也证明了联储加息往往会引发经济发展衰退。回首1960年至今，美国共经历了11轮加息周期，仅有3次加息实现了经济发展的“软着陆”，即加息后美国经济发展并未隐藏衰退。美股行情走势东方财富这三次的关键特点是联储均在通胀苗头隐藏前果断加息，将通胀扼杀在摇篮里。而这次加息突出滞后于基础面，在美国高通胀已成事实后才不断收紧货币现行政策，因此销售市场害怕的衰退不无道理。

向后看，美股在货币紧缩与经济发展衰退预测的双重压迫下，估计坚持波动偏弱的行情。一方面，经济发展走向衰退的过程中美股企业盈利渐渐下降；另一方面，不断上涨的十年期国债利率依旧对美股估值造成延续挤压。在全球销售市场波动加剧的环境下，意见投资者合理匹配自己的风险承受能力，做好均衡配置。(来源：交通银行(03328)}

网友点评：

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