股票啦 www.gupiaola.com 2022年04月27日报道：TWTR

财报季开端了。目前我最喜欢的嬉戏是在 Twitter (NYSE:TWTR) 上做空收益。定时销售市场订阅者很早就收到了这部剧。

纳斯达克

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2:1，美股投资美股投资支持熊队

这种交易的空头提供了峰度机会。也就是说，至少从统计预测看来，风险/回报对空头有利。例如，第一季度收益的平均下滑幅度为 7.29 美元，美股投资美股投资而平均上行幅度为 3.50 美元，这使得空头在潜在收益方面具有几乎 2:1 的优势。

更有趣的是，涵盖 TWTR 收益日期的平价跨式交易的当前成本为 6.35 美元。换句话说，销售市场估计价格为 6.35 美元。假如人们要做空，那么期权被低估了大概 15%，这在收益方面是罕见的。期权往往在收益日期前后被高估，这就是为什么空头跨式已被证明是一种有利可图的策略。也就是说，美股投资美股投资人们可以用多头看跌期权来投机 TWTR，而不必太害怕人们是否为期权付出了太多。

至于概率，TWTR 在 Q1 上的行为相当随机。也就是说，与人们的其他收益交易不同，人们在这里没有季节性概率优势(不过，正如您稍后会看到的，美股投资美股投资我有其他原因，我信任 TWTR 将在本季度的收益中被抛售)。这种玩法更多地依靠于做空与做多的风险/回报特征优势——而非概率。

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季节性疲软

你可以看到，随着时间的推移，TWTR 的行为比较随机——就像随机游走一样。TWTR 自 2013 年首次公布募股以来基础持平。然而，美股投资美股投资TWTR 在 4 月份平均下挫 15%，这使得本月(涵盖公司第一季度收益报告的月份)成为做空的机会。

达蒙·维里亚

然而，在收益之前，股票的当前情况比较有趣。TWTR 的收益远高于预测，这一事实很可能关键归因于埃隆·马斯克 (Elon Musk) 收购该公司的出价。作为收益交易者，美股投资美股投资人们对这一进展并不特殊关心或感兴趣，除了公司在股价上涨的情况下基础维持不变。

换句话说，TWTR 的股价在盈利之前就被超买了。人们期望看到这样的事情进入盈利空头，因为它给了人们更多的盈利空间。基础理论是，美股投资美股投资收益和指导促进了收益之后的大部分价格行情，而收益之前的炒作可以在新信息从根本上改变股票估值之前马上人为地抬高股价。

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财务状况不佳

在这种情况下，新信息是收益数据和前瞻性指导。我信任这将被视为对投资者的一个提示，即 TWTR 在财务方面有一场艰难的战斗。该公司的季度每股收益下降，美股投资美股投资营业利润率为负，市账率是行业平均水平的两倍多。

即便投资者推测马斯克会重塑 Twitter 的商业模式，美股投资美股投资他们也一定从基础面的角度承认该股票目前的定价过高。从负利润率转变为正利润率可能需要数年时间，这对大多数估值模型都有重大影响。预测师的平均预测要到 2023 年底才能实现盈利。

我信任第一季度的收益将为 TWTR 投资者敲响警钟。鉴于马斯克的进展，买谣言卖新闻现象是这里的嬉戏名称。但最重大的是，美股投资美股投资人们正在玩一个长期概率模型，该模型将人们置于风险/回报情况更好的任何一方。

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风险支持的嬉戏

目前，美股投资美股投资最好的一面是空头。以马斯克为基础的财报前反弹只是让这场比赛更加及时。我推选以下玩法：

卖出 1x May20 $55 put @9.50

买入 2x May20 $48 看跌期权 @4.85x2=9.70

(期权价格截至 4 月 21 日)

因此，该策略的总成本仅为 20 美元。可是，您在潜在的 TWTR 抛售中获得无限的下滑风险。最大风险为 700 美元，美股投资美股投资假如 TWTR 在 5 月 20 日之前交易价格恰好为 48 美元，就会发生这种情况。

假如 TWTR 升至 55 美元以上，您的最大损失仅为 20 美元。我挑选 55 美元的原因是为了支付预测的收购价格。针对低于 48 美元的每 1 美元变动，美股投资美股投资您的预测收益为 100 美元。48-55 美元的区域是危险区，导致损失从 20 美元到 700 美元不等。

假如您想以较低的最大风险进行更轻松的嬉戏，只需以每个 4.85 美元的价格购买 May20 的 48 美元看跌期权。假如 TWTR 高于 48 美元，您的总风险就会实现，这与上述推选的玩法相比是不利的，假如 TWTR 向上移动，超过 50 美元，它只会损失等量的金额。因此，假如 TWTR 收益上升，美股投资美股投资多头看跌期权会给你带来更少的回旋余地，但它们更廉价、更简单——而且价格被低估，至少从我的预测看来是这样。