股票啦 www.gupiaola.com 2022年04月09日报道：能源受到的冲击推高了通胀

地缘政治冲突、高通胀和经济发展衰退的可能性导致当下投资环境愈发复杂，虽然最近股市已隐藏回调，但估值仍有可能进一步回落，此外，在经历了长达40年的下降后，利率行情正在逆转。哪些美股可以长期投资投资者也许能否从历史脉络中找到接下来会发生什么的线索。

不幸的是，与目前情况最相似的时期是20世纪70年代，一个战争导致大宗商品(161715)受到冲击、进而导致高通胀和经济发展衰退、最终以利率大幅上升收尾的十年。哪些美股可以长期投资在那个十年里，股市在经历了一段“非理性繁荣”时期后延续低迷，标普500(513500)指数直到1982年才回升到1968年的水平。

以下是对20世纪70年代发生的一些事件的回首，投资者可以参考与当下类似的地方：

1、被称为“美丽50”(Nifty Fifty)的蓝筹股大幅上涨，其中很多股票的市盈率都在50倍以上。哪些美股可以长期投资

2、发生了两次地缘政治事件：1973年第四次中东战争(又称赎罪日战争)和1979年伊朗革命。哪些美股可以长期投资(当然也包含越南战争。)

3、石油供应中断后发生了两次石油危机。哪些美股可以长期投资石油当时是一种比现在重大得多的商品，价格的波动也远超如今的水平。

4、能源受到的冲击推高了通胀。哪些美股可以长期投资当时的美国总统福特出席公布活动时总在衣服的翻领上别一个徽章，上面写着3个大写字母“WIN”，意为“马上制止通胀(Whip Inflation Now的首字母)，这是当时最令人难忘的”表情包。

5、随之而来的是一场经济发展衰退，再加上通胀，当时的货币现行政策是“一脚踩刹车，一脚踩油门”，投资者难以找到方向。哪些美股可以长期投资

6、利率大幅上升。哪些美股可以长期投资1980年，10年期美债收益率达到两位数，一年后触及超14%的峰值，促使时任美联储主席的保罗·沃尔克(Paul Volcker)改变货币现行政策(和现在美联储改变现行政策立场一样)。

20世纪70年代带给投资者的一个重大教训是，一个事件会利用之前事件造成的脆弱性从而引发一系列连锁反应。哪些美股可以长期投资

这还是互联网泡沫和2008年金融危机带来的教训，这并非两个独立事件，而是由多个事件的相互作用造成的，每一个事件都会让接下来发生的事变得更糟。哪些美股可以长期投资

纳斯达克指数最初下挫了约30%，而标普500(513500)指数没有太大波动，然而随后势场失去动力，大盘再次下挫。哪些美股可以长期投资在那之后，安稳公司(Enron)爆出的丑闻导致股市再次下挫。2008年的情况还是这样，当时发生的事件包含老牌投行贝尔斯登(Bear Stearns)的倒下、次贷危机和后来发生的欧洲债务危机等。

2000年代发生过的一些事让笔者想起电视剧《豪斯医生》(House)中的一集，一个病人得了一种神奇的疾病，随着时间的推移，这种疾病引发了另一种疾病，人体器官一个接一个的衰竭。哪些美股可以长期投资

那些在1968年做财务规划的人后来灰心丧气，到了1982年时，他们的股票投资组合在过去15年中基础上没有变化，更不用说他们持有的30年期美国国债了。哪些美股可以长期投资近年也发生了同样的事情：从2000年到2014年，投资者经历了一个“失去的十年”，到了2014年股市才从2000年的水平上延续上涨。针对长期投资者来说，最好的意见是再次投资，挺过销售市场低迷期和危机，因为从长期看来，股票回报是比较稳定的。但在某些情况下，10年或15年的时间还不够长。

当然，上世纪70年代的情形并不会真正重演，销售市场是一直在进展变化中的，不会反向而行。哪些美股可以长期投资但正如马克·吐温(Mark Twain)所言，虽然历史不会重演，但总有相似之处。