股票啦 www.gupiaola.com 2022年04月09日报道：历经多轮融资

中国最大在线问答社区启动回港上市，且可能采取双重关键上市方式。

4月8日晚，据香港证券交易所文件，知乎通过香港证券交易所上市聆讯基金qdii投资美股。此次上市的主承销商包含瑞士信贷、摩根大通、中金和招银国际等投行。

来源：香港证券交易所

受上述消息影响，知乎美股新房开盘一度涨超5%。但随后下跌，收盘下挫3.04%，报2.55美元。

最新持股情况显示，知乎创始人、董事长兼CEO周源方面持股11.64%，腾讯方面持股12.02%，创新工场方面持股9.66%，启明创投方面持股8.26%基金qdii投资美股。

商业化进程加快

知乎诞生于2010年12月，历经多轮融资，公司由一个小部分人的封闭社区，成长为当前月活超1亿的中国最大在线问答社区。

谈起知乎，如何把握内容与商业化的关系是一个绕不开的话题基金qdii投资美股。周源2019年接受中国证券报记者专访时给出的答案是：学问经验见解的商量是用户的长期基础需求，知乎的核心价值就是满足这一需求；知乎的商业化进展顺利，收入规模化可期。

以内容为中心的多引擎商业模式，促进了知乎的商业化进程。财报显示，知乎的收入由2019年的6.71亿元增至2021年近30亿元，对应毛利从3.12亿元增至15.54亿元。

来源：香港证券交易所

收入的增长关键系不断扩大的用户规模和单用户平均收入额的增加基金qdii投资美股。财报显示，知乎的平均月活泼用户已由2019年的4800万增至2021年的9590万；每名月活泼用户内容商业化解决方案收入由2020年的2元增至2021年的10.2元。

来源：香港证券交易所

与此同时，知乎的收入结构进一步优化。财报显示，2019年-2021年，知乎广告业务收入占比从86.1%降至39.2%，付费会员业务收入占比从13.1%增至22.6%，内容商业化解决方案业务收入占比从0.1%大幅增至32.9%。

来源：香港证券交易所

不过，由于知乎仍处于商业化初期，还未挣脱亏损局面基金qdii投资美股。知乎在提交的聆讯资料中表达，随着延续拓宽产品组合及提升内容品质以满足不同用户的需要，公司可增进盈利能力并将延续推出更多变现渠道，进而为股东及其他利益相关者建造及产生价值。

截至2021年末，知乎持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为74亿元，具备较强的抗风险能力。

中概股寻求双重关键上市

据熟悉，在美国证监会将多家中国公司认定为有退市风险的“相关发行人”后，寻求双重关键上市已被多家中概股公司纳入议程基金qdii投资美股。

业内人士介绍，双重关键上市和二次上市有很大区别，采取双重关键上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。从上市流程看来，双重关键上市回港流程是完整的香港上市申请，而二次上市流程会简化很多，很多香港上市规则都被豁免。假如公司从二次上市升级为双重关键上市，还须经历复杂的申请和批准流程，存有相当变数。其它，相较于二次上市，双重关键上市的优势是能幸免和美股ADR联动，股价表现相对独立。

公布资料显示，目前已有20家美股中概企业回港二次上市或双重关键上市。其中，采取双重关键上市回港的中概股公司仅4家，分别来自汽车和医药行业(510660)。

中国证券报记者注意到，最近启动双重关键上市的中概股不在少数。3月31日，名创优品向香港证券交易所递交上市申请，计划在香港证券交易所双重关键上市基金qdii投资美股。3月16日，已在香港完成二次上市的B站公布公告称，拟在香港证券交易所双重关键上市。

香港有望成中概股的关键“避风所”。中信证券(06030)研报指出，针对尚未回港上市的美股中概股来说，最近香港证券交易所也在不断优化海外发行人上市制度，为有在美退市风险的中资企业“托底”。