股票啦网 www.gupiaola.com 2022年04月06日报道：以每股

AMD(纳斯达克股票代码：AMD)是疫情后时代美股股市的大赢家之一。进入大流行时，AMD 正试图将其故事从周期性股票改写为由长期增长促进的股票。可以投资美股从股价行情看来，很突出该公司取得了成功。虽然我估计对半导体材料(512480)的需求只会在将来增加，但目前的估值好像在很大程度上反映了这种好心绪。我估计 AMD 在 10 年内会更高，但它可能不会产生足够的回报来保证拥有它而非科技领域的替代品。

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AMD 股票价格

AMD 以每股 50 美元左右的价格进入大流行。可以投资美股该股随后达到每股 160 美元以上的峰值，然后在最近的交易中收于每股 107 美元左右。

YCharts 提供的数据

该公司在实现经营杠杆方面做得比较出色，并已成为合法的现金流机器。可以投资美股

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AMD 股票关键指标

虽然其他公司由于难以进行可比性而面临逆风，但 AMD 再次取得强劲的业绩，收入增长 49%，达到 48 亿美元。可以投资美股

AMD 2021 第四季度演讲

虽然收入增长得益于公司在个人计算和显卡领域的典型“生计”业务增长 32%，但促进最近大部分业务增长的是其云计算和企业业务线 75% 的增长。可以投资美股事态进展。最近一个季度来自云计算和企业的收入总计 22 亿美元，占总收入的 46%(高于 2020 年第四季度的 39% 和 2019 年第四季度的 22%)。

AMD 将强劲的收入增长与更强劲的利润增长相结合。可以投资美股AMD 的毛利率再次增长至 50%——环比增长 200 个基点，同比增长 560 个基点。

AMD 2021 第四季度演讲

毛利率的扩大有助于抵消有关供应链限制的延续问题。可以投资美股AMD 还实现了一些运营杠杆，帮忙其每股收益增长了 77%。

AMD 2021 第四季度演讲

我注意到营业利润率已从 2019 年的 12.5% 扩大到 2021 年的 25%。可以投资美股就在 2017 年，有人谈论 AMD 由于其高债务负担和缺少收益而承担财务偿付能力风险。这一切都发生了变化，因为该公司现在是一台现金流机器，本季度产生了 7.36 亿美元的自由现金流。

该公司乃至在本季度回购了 7.56 亿美元的平凡股。可以投资美股我刚刚注意到，该公司在 2016 年有相当大的债务负担。此后，该公司已经改变了其资产负债表，因为它在 2021 年底拥有 33 亿美元的净现金。

AMD 2021 第四季度演讲

展望将来，AMD 已指导 2021 年收入增长约 31%，营业利润率稳定。可以投资美股

AMD 2021 第四季度演讲

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AMD 的股价目的是多少？

华尔街预测师对该股相当看好，平均评级为 3.97(满分 5 分)。可以投资美股

Seeking Alpha

平均目的价为每股 150.34 美元，略高于 20% 的潜在上涨空间。可以投资美股

Seeking Alpha

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AMD 股票的短期前景如何？

在短时间内，AMD 的目的是通过最近完成的对 Xilinx 的收购来实现。可以投资美股AMD 期望通过各种协同机会实现加快增长。

AMD 赛灵思演示

该交易是一项全股票交易，截至最近一个季度，赛灵思拥有 37 亿美元的现金和 15 亿美元的债务，并产生了正现金流。可以投资美股这意味着 AMD 能够将其净现金头寸增加到 52 亿美元左右。随着 AMD 意识到延续的协同效应，假如该公司大幅加强其股票回购计划，我不会感到惊奇。

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10 年后 AMD 股票将何去何从？

从长远看来，我估计 AMD 的股票会更高。可以投资美股究竟要高多少还有待商榷，但随着世界突出转向数字用途和云平台，对半导体材料(512480)芯片的需求只会再次增加。AMD 信任它正在解决一个 1350 亿美元的潜在销售市场。

AMD 赛灵思演示

投资像 AMD 这样的顶级半导体材料(512480)公司伴随着半导体材料(512480)风险较低的增长故事。可以投资美股这个故事明显已经渗透到影响股票估值的方式。

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AMD 股票是买入、卖出還是持有？

华尔街估计 AMD 将实现 55% 的收入增长——这看起来像是将 Xilinx 的收入考虑在内(AMD 已将 Xilinx 财务数据排解在其指导之外)。可以投资美股

Seeking Alpha

估计到 2023 年，收入增长将从那里大幅放缓至 14%。可以投资美股预测师估计收益将以更快的速度增长。

Seeking Alpha

AMD 估计到 2026 年将实现 28% 的净利润率，而今天的营业利润率为 25%。可以投资美股这是一个相当合理的假设。假设市盈率为 2 倍(“PEG 比率”)，AMD 到 2026 年的市盈率可能为 24 倍(我假设 10% 的预测收入增长和(00001) 12% 的预测盈利增长)。

这代表AMD股价为每股 166 美元，或将来五年上涨 54%，或年化 9%。可以投资美股针对科技股来说，这是一个不足的回报前景，特别是考虑到过去几个月的总体估值变得更加合理。

也许人们认为 AMD 将实现比普遍预测更强劲的增长。可以投资美股或许人们认为 AMD 从 2023 年到 2026 年可以坚持 15% 的平均收入增长，到 2026 年可以实现 30% 的净利润率。

在这种情况下，AMD 将达到 44 美元。可以投资美股2026 年的收入为 60 亿美元，净收入为 134 亿美元(每股收益 8.48 美元)。以 30 倍的市盈率计算，AMD 将在 2026 年以每股 254 美元的价格交易，在将来五年内上涨 135% 或年化 19%。

这将是一个更具吸引力的回报提议。可以投资美股19% 的上涨幅度可能略低于我对科技行业其他股票的预测上涨空间，但 AMD 强劲的资产负债表、自由现金流的产生和半导体材料(512480)增长故事共同保证了更高的倍数。

也就是说，我想了解达到该价格目的的基础假设是否合理，因为收入增长、利润率和多种假设都可能被证明过于激进。可以投资美股