股票啦网 www.gupiaola.com 2022年03月31日报道：达到56亿美元

美光科技(MU)的股票太廉价了，不容忽视。周五美股行情实时查询随着美光最近回落到80美元的水平，这家储备芯片制造商相针对其盈利潜力再次被严峻低估。虽然DRAM销售市场存有定价风险，但2022财年仍将是该公司收入强劲增长和(00001)高毛利率的一年。

虽然存有风险，但基于收益，美光的估值却低得不合理，而且该股具有相当大的复苏潜力。周五美股行情实时查询

YCharts的数据

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DRAM业务强劲的进展势头

2021财年对美光来说是梦幻般的一年。周五美股行情实时查询由于对该公司内存和储备产品的强劲需求，特殊是在其DRAM领域，该内存制造商的收入激增。

美光2022财年第一季度DRAM产品收入同比增长37%，达到56亿美元，部分原因是DRAM销售市场供应严峻不足。周五美股行情实时查询去年，客户对美光的1-alpha和1z DRAM节点的需求不断增加，平均销售价格不断上涨，从而支撑了DRAM收入。

总体而言，DRAM收入在上一季度为美光带来了约73%的收入，而NAND产品在第一季度带来了约24%的收入。周五美股行情实时查询NAND收入也隐藏了增长势头，特殊是关于美光新的176层NAND，这代表了该公司NAND位生产的大部分。2012财年第一季度，NAND相关收入同比增长19%，至19亿美元。

来源：官方

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前景强劲

美光已经提交了一份对22财年第二季度的强劲展望：这家内存芯片制造商估计第二季度将产生75亿美元的收入+/-2亿美元。周五美股行情实时查询该预测意味着收入环比下降3%，但收入仍将大大高于去年的水平。该公司还估计该公司第二财季的毛利率至少为45%，这表明美光估计至少在新财年的上半年能够捍卫较高的毛利率水平。

来源：官方

美光是全球第三大DRAM品牌，仅次于三星和SK海力士，销售市场份额很大。周五美股行情实时查询根据专心于芯片行业的钻研服务机构Trendforce的预测，美光的销售市场份额约为23%。DRAM产品不断增长的需求和更高的价格马上使美光受益。

来源：Trendforce

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美光的风险

美光在DRAM业务的定价方面可能会面临阻力。对储备和内存产品的强劲需求导致2021财年平均售价上涨，特殊是在2021财年长期供应不足的DRAM销售市场。周五美股行情实时查询但DRAM价格在去年年底开端下降，将来可能会有更大的定价压迫。DRAM产品较低的平均售价明显表明美光的收入和毛利率风险，虽然这家储备芯片制造商仍估计在2022财年建造创纪录的收入。

美光的DRAM平均售价在上个季度的较低个位数范围内下降，而NAND平均售价在中个位数范围内下降。周五美股行情实时查询美光没有对预测的平均销售价格做出预测，但Trendforce再次对FQ1-22做出的预测表明，由于季节性需求低迷，DRAM销售市场面临额外的定价压迫。

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强劲的自由现金流增长

在2017财年至2022财年第一季度期间，美光获得了约210亿美元的自由现金流，自由现金流转换率大幅提高。周五美股行情实时查询美光强劲的商业表现的最大贡献因素是在当前芯片行业的牛市中对该公司产品的需求增加。美光在2021财年建造了42亿美元的自由现金流，我信任，在2022财年可以获得约40亿美元的自由现金流。

来源：美光

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极度低估

基于收益，美光的股价仍被严峻低估。美光估计2022财年的每股收益将增长51%，2023财年将在此基础上再增长35%。周五美股行情实时查询基于2023财年每股收益12.3美元，美光的股票市盈率仅为6.5倍。我认为，目前的市盈率实在低得不合理，而美光科技股票的风险状况严峻偏向上行。

来源：官方

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结语

虽然DRAM销售市场的定价压迫可能会延续，但美光作为一项投资极具吸引力。周五美股行情实时查询目前考虑美光科技的最大原因是，该公司的盈利潜力被普遍低估。美光科技的股价市盈率仅为6.5倍，虽然该公司每个季度都能产生大量的自由现金流和收益。

虽然美光有降低平均销售价格的风险，特殊是在占主导地位的DRAM业务，我信任风险/回报依然比较有利于在这个时候投资内存芯片制造商。周五美股行情实时查询