股票啦网 www.gupiaola.com 2022年03月22日报道：中国互联164906网企业在将来612个月的时间里缺少吸引力

3月22日美股收盘后，阿里巴巴(01688)宣布将股份回购规模由150亿美元扩大至250亿美元美股三大指数投资，有效期2年(截至2024年3月)。这已经是过去三个季度以来，阿里巴巴(01688)第二次扩大回购规模。

2020年12月28日，阿里巴巴(01688)宣布了100亿美元的股份回购计划，2021年8月3日美股三大指数投资，阿里巴巴(01688)公布财年第一季度业绩时，宣布回购计划从100亿美元扩大至150亿美元(延续到2022年12月底)。此次阿里巴巴(01688)将回购计划扩大至250亿美元，成为中国上市公司历史上最大规模的回购计划。

销售市场预测认为美股三大指数投资，中概股低位回购是理性的销售市场挑选，阿里巴巴(01688)扩大回购或将开启新一轮中概股回购热潮。

监管发声

为销售市场平稳“护航”

上周，有境外资本唱空中国互联(164906)网企业，导致国内各大互联网企业在3月14日、15日两天美股三大指数投资，股价隐藏大幅下挫，其中互联网企业头部的腾讯控股(00700)在港股暴跌9.79%与10.19%，阿里巴巴(01688)在港股暴跌10.9%和11.93%，销售市场一度陷入恐慌。

摩根大通公布的一份研报表达美股三大指数投资，“中国互联(164906)网企业在将来6-12个月的时间里缺少吸引力，股价前景不可预测”。

3月16日，国务院金融委召开专题会议美股三大指数投资，钻研当前经济发展形势和资本销售市场问题。针对销售市场关心的中概股、平台经济发展、港股等问题赋予明确定调，成为这些关键领域的“现行政策定心丸”。

4个小时内，各方迅速响应，钻研部署相关工作，全力维护资本销售市场平稳运作。一系列稳定销售市场预测现行政策和表态下美股三大指数投资，当天下午港股全方位翻红，恒生科技指数盘中涨超20%，腾讯控股(00700)涨超23%，阿里巴巴(01688)涨超27%。当晚中概股在美也吹起了反攻集结号，中概ETFKWEB涨近40%。

此番阿里巴巴(01688)宣布扩大回购计划，体现其对公司长期进展充满信念美股三大指数投资，而这份信念的来源之一，正是来自现行政策层面对行业进展的积极肯定与明确支持。

中金公司(03908)预测认为，股票回购通常被认为是对股价或公司前景信念提升的一个标志。中金称，基于历史推断美股三大指数投资，在销售市场下挫过程中股票回购通常会加快，并在销售市场底部区域达到峰值。鉴于目前销售市场估值表现，有预测认为，最近中概股或将引来一波回购热潮。

回购或是中期销售市场底部的信号

股票回购增多可能意味着销售市场价值逐步显现。以阿里巴巴(01688)为例，2014年公司上市发行价为68美元，上周阿里股价一度跌至73.28美元美股三大指数投资，几乎回到8年前。但通过对比公司上市至今(2015财年与2021财年)的业绩表现，则发觉公司收入增长了8.4倍，经调整EBITDA增长了3.8倍，可是股价却无法体现业绩的增长。

2月17日DailyJournal年会上，芒格在解说为什么再次买入阿里时表达，阿里巴巴(01688)比较有竞争优势美股三大指数投资，买入风险并没有看起来那么大。同时，芒格认为，当前中国销售市场“估值廉价”，投资中国公司能获得媲美国同业更多回报。

从另一个角度看，回购加码表明了公司有足够的自由现金流，而这一切的前提是阿里的业务运营良好。据最新一季财报显示，截至2021年12月31日为止的3个月，公司经营活动产生的现金流净额为803.66亿人民币(126.11亿美元)；截至2021年12月31日美股三大指数投资，阿里巴巴(01688)拥有的现金、现金等价物和短期投资为750亿美元。此外，从最新财报中可以看出，阿里巴巴(01688)的资产负债率35.9%，这里关键是经营性活动产生的流动负债，资产负债结构较为健康。

放眼长期，近5年美股三大指数投资，阿里巴巴(01688)经营现金流净额都远超净利润，资本开支从2019财年之后趋稳并逐步减少，现金流情况较好。

综合看来，基于富余的自由现金流美股三大指数投资，以及对公司长期进展充满信念，在股价无法正常反映公司内在价值时，就会隐藏类似“阿里再次加码股票回购”的行动。

这或许可以解说芒格认为的买入阿里的风险没有那么大美股三大指数投资，以及中国销售市场普遍的“估值廉价”。在芒格看来，阿里巴巴(01688)属于长坡厚雪型公司。

穿越非理性

回归公司基础面和底层能力

据中国互联(164906)网协会公布的《中国互联(164906)网进展报告(2021)》报告显示，行业的增速从2015年的46.5%降至16.7%美股三大指数投资，年均增速降幅达6个百分点，以速度和流量论英雄的时代已渐行渐远。近半年来，“高质量进展”“细腻化运营”成为互联网企业财报的高频词。

质量增长替代规模增长已成为互联网企业的追求，但也考验着互联网公司的底层能力美股三大指数投资，其表现在复杂的宏观形势与竞争环境下，企业的基础面依然良好。

“企业研发投入”是衡量底层能力的核心指标之一。根据欧盟公布的《欧盟2021工业研发投入记分牌》，阿里巴巴(01688)排名第17美股三大指数投资，较上年度提升9名，依然是研发投入最好的中国互联(164906)网企业。

延续的研发投入，让阿里做深技术，从核心软件技术、云的操作系统不断走向对芯片等关键底层技术的突破美股三大指数投资，建设核心能力。同时，依托云计算能力、云钉一体战略，阿里还进展基于互联网、零售、金融、交通、制造业等行业的解决方案，深度参与全社会的产业数字化进程。

高度聚焦能力建设和价值建造美股三大指数投资，阿里巴巴(01688)在关键战略业务上也展示出积极的进展态势，为将来长期增长奠定基础。

财报显示，2021年9月至12月，公司季度收入为2425.80亿元，同比增长10%美股三大指数投资，全球年度活泼消费者稳步增长至12.8亿元。战略性业务进展向好的同时，亏损正在改善。如淘菜菜、饿了么通过增强供应链和履约能力提升毛利率，每单利润得以改善；优酷延续改善运营效率，季度亏损同比有所收窄。

中泰证券认为，阿里巴巴(01688)走上稳增长的可延续道路，虽增势放缓美股三大指数投资，但各业务仍交出一份不错的“短期账单”。德邦证券预测认为，阿里基础面仍处于逐步改善周期，坚持中长期好态度。国际有名评级机构晨星给阿里巴巴(01688)“深护城河”的评级。该机构认为销售市场低估了阿里的价值，目的价格应提高至182港元。

当前，从股价层面推断，销售市场对中概股的信念还未良好复原。但不论金融委给出的“现行政策定心丸”美股三大指数投资，還是企业“回购”释放的积极信号，亦或是企业坚实的底层能力和基础面，都能看出中国互联(164906)网企业旺盛的生命力。信任当非理性心绪散去，销售市场将给行业头部企业一个合理的估值