股票啦网 www.gupiaola.com 2022年02月24日报道：新东方在财报中明确表达

本周，两大综合性培训巨头好将来、新东方相继公布最新一季财报美股投资 交易时间知乎。

两大综合性培训机构的财报周期均截止到2021年11月30日。适逢转型的最初三个月，两家机构的财报中透露了学科类转型的哪些信息？接下来，机构转型还有哪些关键要素？

阵痛

毫无疑问，无论是新东方還是好将来，在转型的最初三个月，都不可幸免地隐藏阵痛美股投资 交易时间知乎。

亏损是典型特征。第三财季好将来净亏损9940万美元，上年同期的净亏损则为4360万美元，同比突出扩大。新东方的亏损额度达8.76亿美元，去年同期则盈利2.286亿美元。

为处置不合规业务，新东方与好将来在花费开支上都隐藏了增长美股投资 交易时间知乎。其中，好将来第三财季总务和行政支出为3亿美元，与上年同期的2.838亿美元相比增长5.7%。新东方2022财年上半年的一般及行政开支达12.92亿美元，上年同期约5.87亿美元。

针对亏损，新东方在财报中明确表达，新东方全国的全部学习中心已停止再向幼儿园至九年级学生提供学科相关培训服务(K9学科类培训服务)；公司因终止多个学习中心租赁协议及实行裁员计划，所产生的相关支出令截至2021年11月30日止六个月的成本和花费增加。

从商誉变动上，也能看出两家机构受到突出影响。截至2021年11月30日，好将来的商誉仅有1883.6万美元美股投资 交易时间知乎。而截止到2021年2月28日，其商誉尚有4.54亿美元。新东方的商誉净额虽然环比没有太大变化、维持在7300万美元左右，但结合此前公布的业绩，截至2021年2月28日，其商誉为9955万美元，也隐藏下降。

图：好将来商誉变化

图：新东方商誉变化

两家巨头的业绩表明，转型的头三个月都不可幸免地遭遇冲击美股投资 交易时间知乎。而为了应对冲击，两家机构的第一挑选便是压减不必要的开支、节约成本。

节流

虽然行政开支无法幸免，但在其他开支上，两家公司均挑选了“节流”美股投资 交易时间知乎。

第三财季，好将来有效地操纵了成本开支，运营成本和支出为11.39亿美元，与上年同期的12.56亿美元相比下降9.3%。其中，相比于一般及行政开支的增长，销售和营销支出为2.74亿美元，与上年同期的4.21亿美元相比突出减少35%。

与此同时，或许因为财报统计周期包含未受现行政策影响的三个月，新东方并未公布截至2021年11月30日的3个月的销售和营销支出美股投资 交易时间知乎。但有一个细节侧面反映了新东方的变化：截至2021年11月30日止六个月，新东方投资活动的现金净流入为6.53亿美元。蓝鲸教育回溯此前7个财报统计周期，该项数据均是净流出。

图：新东方现金流量变动

除了操纵开支，从公布报道看来，两家巨头也同步开启转型。新东方在财报中表达，公司已经、并将会再次把重点资源转向与K9学科类培训服务无关的教育产品及服务，例如备考课程、成人语言培训课程及教材美股投资 交易时间知乎。并将利用过去积存的经营经验、品牌知名度和教育资源，寻求其他商机。从具体做法看，新东方的转型思路尤为多元。除传统教育业务，新东方还涉足了直播带货；并相继注册成立了多个公司，业务涵盖非居住房地产(512200)租赁、数据服务等。

好将来的转型则更加聚焦。据报道，去年11月好将来创始人、CEO张邦鑫在内部信中指出，告辞K9学科类业务后，2岁至18岁的人群仍然是公司关键服务用户，比如素养教育、基于出版和数字内容的新型学习服务等。一方面开展人文美育、科学益智、编程等科目；另一方面寻求音乐、体育、美术等品类。

稳妥操纵成本、积极寻求转型，在该思路下，新东方、好将来两家代表性企业都较平稳地度过了转型、出清的第一个周期美股投资 交易时间知乎。

那接下来，教培机构还会面临什么挑战？

负重前行

从财报看，教培机构的业绩压迫还在延续美股投资 交易时间知乎。

一方面，由于出清需要，教培机构均承担了现金减少的压迫。截至2021年11月30日，好将来持有的现金和现金等价物为13.48亿美元，短期投资为14.89亿美元。相比之下，截至2021年2月28日其持有的现金和现金等价物为32.43亿美元，短期投资为26.95亿美元。

新东方还是如此美股投资 交易时间知乎。截至2021年11月30日，新东方持有的现金及现金等价物、受限制现金为10.5亿美元，上年同期其持有现金及现金等价物、受限制现金为26.48亿美元。

两家巨头尚且现金减少，足以看出其他教培机构面临的困境。接下来在转型中，机构更加需要步步为营，聚合人力、财力实现突破。

另一方面，从预收款项就可突出看出，教培机构需要弥补主营业务的缺口美股投资 交易时间知乎。截至2021年11月30日，好将来的递延收入从截至2021年2月28日的13.87亿美元降至5.39亿美元。新东方则由2021年5月31日的19.26亿美元降至10.66亿美元。

图：好将来递延收入变化

图：新东方递延收入变化

从现阶段看，递延收入的减少，或多或少会影响到将来的营收确认美股投资 交易时间知乎。递延收入的下滑是否终止，目前还需要下一季度的财报作进一步验证，这同样还是其他教培机构的现状。当主营业务受到影响，机构需要尽可能快地找到新的增长点。

目前看来，两家巨头仍有肯定的时间窗口。

其它，两家的营收临时未隐藏大幅缩水。好将来第三财季净营收为10.21亿美元，与上年同期的11.19亿美元相比下降8.8%美股投资 交易时间知乎。新东方2022财年上半年净营收19.67亿美元，去年同期为18.74亿美元——同比有所增长。不仅如此，综合类教培机构往往业务构成相对分散，抗风险能力较强。

在转型中，好将来维持低调，新东方则展示了勇往直前的一面。俞敏洪日前在个人公众号“老俞闲话”中谈到，“各新型业务和转型业务，在最初的忙乱后开端循序渐进推进，有的已经初现成效”。而且，行业仍然期望这两家代表性机构摆脱一条通路。