股票啦 www.gupiaola.com 2022年02月13日报道：通胀出人意料地上升

大概三个月前美股投资心得，华尔街两家最有名的投行隐藏了庞大的分歧。

11月中旬，摩根士丹利公布了2022年美股展望报告，预测标普500(513500)指数明年将收于4400点，比当时的水平低约6%。到目前为止，这一预测仍是准确的，标普500(513500)指数曾一度跌破这个目的。

而高盛则好得多，在当时的报告中美股投资心得，他们预测到2022年底，标普500(513500)指数将上涨9%至5100点。

三个月过去，高盛预测中的行情趋势没有发生。随之而来的是一个燃眉之急的加息周期马上来临，实际利率开端上升，很多股票开端回调。

因此，在数周期望某些事情会发生变化而且股市将以某种方式神秘地复原走高之后美股投资心得，高盛总算“投降”了，并将其对标普的年终预测从5100下调至4900。

而就在三个月前，该预测才从4700上调至5100，因为自去年11月中旬该行公布好的年度展望以来，销售市场突出发生了太多变化。

“自身们11月的展望以来美股投资心得，通胀出人意料地上升。”

在报告中，高盛首先指出了最近几周销售市场强劲的方面：标普500(513500)指数每股收益在2021年第四季度同比增长26%，比销售市场普遍预测的20%高出6个百分点。但2022年盈利前景的信号好坏参半，“151家公司提供了将来一年业绩指引，其中52%的公司低于共识”。

此外，公司普遍的每股收益预测基础没有变化(0.5%)。虽然收入预测上升了0.5%美股投资心得，但净利润率预测没有变化，因为公司意识到无法再轻易地转嫁不断上升的投入成本。

因此，展望将来，高盛写道，销售市场的前景将取决于两件事：每股收益预测和估值(即倍数)预测。

高盛预测年末隐含的远期市盈率将为20倍，与当前水平大致持平，但低于此前预测的22倍；而且依然对经济发展增长持好态度美股投资心得，估计美国2022和2023年的实际GDP增长平均将分别达到3.2%和2.2%，这一预测意味着2022年每股收益增长为11%，2023年为6%。

高盛认为到今年年底，“现行政策的不确定性将会下降，信念将会上升，因为投资者对通胀和美联储现行政策的走向愈来愈清晰”。

虽然高盛还预测美元将走软，劳动力销售市场将趋紧，油价将上涨，通胀将上升(2022/23年核心CPI为5.3%/2.9%)美股投资心得，但底线是，随着美国经济发展增长在下半年渐渐放缓，进入衰退，美联储被迫放弃紧缩计划，开端放松货币现行政策。

在高盛修正后的预测中，2022年全年的总回报率为4%，略低于历史平均水平，而3个月和6个月的中期目的分别为4500和4700。

在报告中美股投资心得，高盛提出了三种情况：

假如通货膨胀率居高不下，美联储再次加息，最终基金利率远远超出销售市场和经济发展学家的预测，估计标普500(513500)指数将下挫12%至3900点。

假如今年通货膨胀率的下降幅度超过预测美股投资心得，美联储加息的次数也会减少，估计标普500(513500)指数将上升24%至5500点。

最终，假如美国经济发展陷入衰退，从高峰到低谷的下挫将使标普500(513500)指数下挫到3600点。

虽然如此，撰写报告的高盛的首席策略师David Kostin還是表达，虽然美国“通货膨胀的路径和美联储的现行政策充满了不确定性”美股投资心得，但“依然信任，股票价格将与收益一起上涨，并在2022年达到历史新高。”