发布时间:2021-12-21 23:00:21
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2021年12月21日报道:此次土耳其里拉之所以陷入货币危机
“没人了解土耳其货币危机将如何收场。”一位华尔街对冲基金经理向记者感慨说。
在12月20日土耳其政府忽然颁布多项救市措施引发土耳其里拉暴涨逾30%,创下历史单日最暴涨幅后,他们决策平仓里拉空头头寸离场美股 长线投资。
“非因为押注里拉暴跌不赚钱,而是因为愈来愈多对冲基金都无法忍受里拉如此大波动性与无序涨跌。”他向记者直言。
9月以来土耳其央行连续4个月降息500个基点,美元兑土耳其里拉汇率从8.5直线暴跌至最低18.36,令土耳其里拉汇率年内下滑一度超过50%,正当全球投资机构认为土耳其里拉再次直线暴跌时,土耳其政府颁布的一份倍受争议救市举措,却令土耳其里拉汇率隐藏“绝地大反击”。
记者多方熟悉到,虽然土耳其救市措施一度令里拉汇率“死而复活”,但多数华尔街投资机构仍然笃定土耳其里拉无法彻底挣脱颓势美股 长线投资。
“12月21日土耳其股市再度下挫7%触发熔断,表明全球资本销售市场仍然认为土耳其政府新救市现行政策将加剧土耳其经济发展剧烈波动性,一旦土耳其经济发展数据恶化,又将触发里拉再次暴跌。”一位全球大型资管机构资产配置部主管向记者直言。
在他看来,此次土耳其里拉之所以陷入货币危机,表面而言是土耳其倍受争议的连续降息措施触发,但更深层次的原因,是全球资本认为在当全球各大央行被迫收紧货币现行政策遏制通胀压迫高企的情况下,土耳其政府挑选无视本国通胀压迫“执意”大幅降息刺激经济发展增长,最终结局将“适得其反”。
“有对冲基金经理调侃说,土耳其政府若通过大幅降息真的遏制高通胀压迫,将彻底改变全球货币现行政策运作原理,建造一个庞大的奇迹,但目前而言,这种奇迹发生的几率极其低,土耳其经济发展乃至为自己的执着付出难以估算的代价美股 长线投资。”一位华尔街大型宏观经济发展型对冲基金经理向记者直言。
土耳其货币危机的多重幕后推手
记者多方熟悉到,华尔街众多对冲基金大举沽空土耳其里拉,始于9月土耳其忽然决策用降息对抗高通胀。
“当时华尔街多数投资机构纷纷押注土耳其政府正采取错误的货币现行政策,最终将促使土耳其里拉崩盘美股 长线投资。”上述华尔街对冲基金经理指出。在实际操作环节,华尔街多数投资机构无法从经纪商借入巨额里拉头寸“沽空”,干脆纷纷买入押注土耳其里拉大幅下挫的外汇期权衍生品或结构性票据。
在多位对冲基金经理看来,9月以来土耳其央行连续4个月降息,累计下调基准利率500个基点,对美元兑土耳其里拉汇率延续下挫起到“推波助澜”的作用。
“销售市场预测土耳其政府延续降息将导致土耳其债券收益率优势不断缩水,愈来愈多海外资本纷纷远离土耳其债券销售市场,令土耳其里拉延续承受更大压迫。”一家华尔街债券经纪商表达。
在他看来,这也给全球投机资本“无视”土耳其央行多次干预汇市,延续大举沽空里拉提供十足“底气”美股 长线投资。
12月以来,土耳其央行已累计五次干预外汇销售市场,抛售逾40亿美元外汇储备以稳定土耳其里拉汇率,但此举收效甚微。特别是12月16日土耳其央行将基准利率从15%降至14%,令美元兑土耳其里拉汇率快速下挫至历史最低点18.36,触发当天土耳其股市伊斯坦布尔100指数一小时内两次触发熔断机制,收盘下滑达到8.52%。
在多位对冲基金经理看来,12月中旬以来,真正触发土耳其里拉汇率暴跌的最大资本力道,是土耳其民众——由于土耳其政府延续降息导致11月土耳其通胀率超过21%,众多民众纷纷从土耳其股市撤离资金,将里拉货币换成美元“避险保值”,造成里拉一度隐藏无序暴跌状况。
“这背后,是土耳其政府的降息效应正隐藏意外波折美股 长线投资。”前述华尔街对冲基金经理告知记者,土耳其央行之所以决策大幅降息“对抗”高通胀,一个重大原因是土耳其政府押注大幅降息将带动土耳其出口与宏观经济发展快速增长,不但令土耳其经济发展挣脱滞涨风险,还能通过经济发展高增长提升民众收入,彻底解决高通胀问题。
“有机构认为,土耳其政府对里拉贬值所带来的负面冲击也设定相应的预案——关键是通过出口收入增长促进外汇储备增加,令土耳其央行有更充分外汇储备干预汇市,最终将里拉贬值幅度操纵在合理区间,解决民众对货币无序贬值与恶性通胀的担忧。”他指出。但事实上,计划永远赶不上变化。
数据显示,土耳其降息举措对土耳其经济发展增长与外汇储备增加带来肯定幅度的“正效应”,比如土耳其出口协会(TIM)公布数据显示,2021年10月,土耳其的出口额相比去年同期增长20%,为历史最高增速;其中汽车和化工产品出口分别增长24%和39%。
欧洲复兴开发银行则将土耳其2021年经济发展增长预测值调高至9%,且失业率有望再次回落美股 长线投资。
更令金融销售市场惊奇的是,土耳其主权债务危机没有因大幅降息现行政策而快速恶化。今年初,土耳其外汇储备只有531亿美元,销售市场预测在土耳其外债高企压迫下,外汇储备将在今年下半年耗尽。随着土耳其延续降息与里拉大幅贬值驱动出口收入激增,10月土耳其反倒隐藏31.6亿美元财政局盈余,令土耳其拥有更充分外汇储备干预汇市稳定里拉汇率。
“令土耳其政府没想到的是,大幅降息与里拉急剧贬值的负面效应也以超过他们预测的速度快速显现,特别是在11月土耳其通胀率飙涨至21%后,对恶性通胀风险的担忧,驱动愈来愈多民众从股市撤离资金,将里拉换成美元,最终触发里拉自由落体式暴跌。”多位对冲基金经理向记者表达。虽然里拉汇率延续暴跌给对冲基金沽空里拉行为建造巨额收益,但上周起愈来愈多对冲基金却挑选获利离场,因为他们害怕土耳其民众延续换汇美元避险,正令里拉失去交易流动性,导致他们即便获利丰(00494)厚也无法落袋为安。
土耳其救市措施“得失”
正在销售市场普遍认为里拉将延续无序暴跌之际,20日土耳其政府的新救市举措,却令里拉一度死而复活美股 长线投资。
截至12月21日20时,美元兑土耳其里拉汇率徘徊在12.67临近,令里拉汇率在过去24小时累计上涨幅度超过30%。
在业内人士看来,里拉汇率之所以会绝地大反弹,关键原因是土耳其政府颁布的一项新现行政策,即土耳其政府承诺保卫国内储蓄用户的存款免受本币波动的影响——若土耳其里拉兑硬通货(美元)的下滑超过银行承诺的利率,政府将弥补里拉存款持有人的损失。
此举无疑将有效缓解土耳其民众对美元的需求,减少民众延续抛售里拉换取美元的“冲击”美股 长线投资。
土耳其国有银行 Ziraat 银行总经理恰卡尔表达,在20日晚土耳其政府颁布新的经济发展措施后,约有 10 亿美元头寸兑换成土耳其里拉。
在业内人士看来,民众对里拉的“空头回补”是否延续,是否延续降低对美元的避险配置需求,一方面取决于土耳其政府能否有效践行上述承诺,另一方面受土耳其通胀率能否大幅回落影响。
“人们正紧密关心土耳其政府新救市措施的实施细则,评估这些措施是否大幅加重土耳其的财政局赤字负担,是否导致土耳其外汇储备的消耗速度远远高于其积存速度,”一位正参与沽空土耳其里拉汇率的华尔街对冲基金经理向记者透露美股 长线投资。目前部分华尔街金融机构仍对土耳其政府救市措施成效心存顾虑,没有大幅削减土耳其里拉空头头寸。
记者多方熟悉到,随着土耳其里拉兑美元汇率大幅回升逾30%,众多按4-6倍资金杠杆沽空里拉的投机资本不得不遭遇爆仓止损离场风波。
“最终决策里拉将来行情的根本因素,還是降息举措能否令土耳其经济发展增长基础面远远超过销售市场预测,只有土耳其经济发展真正展现高增长与通胀下跌局面,才能令全球投资机构放弃大举沽空里拉套利的念头。”这位参与沽空土耳其里拉汇率的华尔街对冲基金经理指出。若土耳其政府通过大幅降息解决高通胀问题,那么全球货币现行政策原理将彻底改写,土耳其将建造庞大的经济发展奇迹。但目前,绝大多数投资机构普遍认为土耳其政府货币现行政策“出错”几率,依然远远高于奇迹发生率。
值得注意的是,近日土耳其政府高层仍然强硬表达,基于低利率的新货币现行政策调控模式“不会回头”,将会再次实施降息现行政策,且土耳其政府信任这种模式将促进出口、就业和投资,实现经济发展高增长并解决高通胀风险美股 长线投资。
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