股票啦网 www.gupiaola.com 2021年12月21日报道：性价比的基础上

阿里巴巴(01688)周一收跌5.81%，报115美元，贴近年内新低。阿里巴巴(01688)从去年11月高点至今，股价从311美元跌至最低的108美元，累计跌去了65%。

　　阿里困境

股价下挫关键有两个原因美股行情的走势，一是监管趋严，二是国民消费支出放缓，三是销售市场竞争加剧。阿里巴巴(01688)最辉煌的时候的总市值达8600亿美元，今天只有3000亿美元。

投资者和机头在早些时候对阿里巴巴(01688)看跌，关键因为监管问题。但随后投资者发觉，问题不单单是监管趋严，阿里巴巴(01688)的基础面也隐藏了严峻的问题。随后机构投资者进一步下调阿里目的价，看空阿里。

目前华尔街对阿里巴巴(01688)在2022年的销售预测纷纷下调，在估计业绩下滑这一点上机构达成了一致。投资者目前开端怀疑，阿里巴巴(01688)还能否维持在行业中的领先地位并维持长期高速增长。

日前阿里巴巴(01688)承诺在一些新的业务上加大投入美股行情的走势，寻觅业务增长的亮点，在阿里的投资者日上缓解投资者对阿里的顾虑。目前，阿里关键投入的领域包含国际商务、低线城市的渗透和云计算业务。

国内宏观经济发展不太好，全球疫情加剧，消费数据增长缓慢，“二选一”规则突破加剧销售市场竞争等，均对阿里巴巴(01688)将来的进展造成不小的影响。然而危中有机，农村地区的电子商务销售市场还可以进一步扩展。其它国际销售市场和云计算还是阿里巴巴(01688)将来的名下增长点。

　　国内业务亮点：淘特、淘菜菜和菜鸟网络

中信认为淘特和淘菜菜业务价值定位：聚焦于M2C模式，为下降销售市场消费者提供高时效、低成本、好服务的商品。淘菜菜紧紧围绕一日三餐，以“今天下单，次日自提”的差异化履约方式送达，满足每个家庭的最高频需求，不断提升用户粘性。

淘特：以商品力(M端)、履约力(M2C)、运营力(C端)建设与沉淀构建核心竞争力。生产端美股行情的走势，淘特的目的就是保证商品质量和厂家利润率的前提下，通过品牌、设计、生产、运营、营销等环节的优化降低厂家经营成本，让消费者获益。

淘菜菜：性价比的基础上，强调更好更丰富的商品供给，更快更高效履约能力。供给端，非生鲜品类，淘菜菜复用淘特的工厂直供能力；生鲜品类方面，关键供给来自于700多个农业直采基地及高鑫零售(06808)的协同。

菜鸟网络：消费者服务端业务快速增长，推进数智化建设；面向商家国际业务快速增长。截至2021年9月，全国已经建设了超过14万个菜鸟驿站，包含超过3万乡村驿站，覆盖全国2/3的城市；消费者服务端每天服务包裹量已超6400万个包裹，同比增速超过88%，高于快递行业37%的业务增速。

　　国际业务方面

在国际电子商务方面美股行情的走势，阿里巴巴(01688)计划专心于提升Lazada的增长。估计该地区内的电子商务机会将在将来五年内以27%的复合年增长率(“CAGR”)增长，估计价值将超过2600亿美元。从长远看来，阿里计划将Lazada目前每年的GMV从210亿美元提高至1000亿美元，并将其年度活泼用户数量扩大到3亿以上。

估计阿里巴巴(01688)的海外业务高速增长将临时缓解其国内业务的增长压迫。估计阿里的国际商务零售收入将比上一年增长32%，达到456亿元人民币(72亿美元)，到2026财年将进一步以16.1%的复合年增长率增长，达到964亿元人民币(151亿美元)。

　　阿里云成将来增长主力

阿里云目前是中国和亚洲领先的公共云服务提供商，在全球排名第三，仅次于亚马逊的AWS(AMZN)和微软Azure(MSFT)。该部门目前是阿里巴巴(01688)增长最快的业务，虽然几个月前刚刚失去了一个关键客户字节跳动。与去年同期相比，上半年云计算收入平均增长超过30%，估计下半年将获得进一步的动力。

阿里巴巴(01688)的云计算业务将来将享受到大量企业IT基础设施迁移到云端的红利。在过去两年中美股行情的走势，企业投资的关键方向的60%投向了云计算领域，其中50%的投资对象是初创企业。从长远看来，这一行情趋势估计将延续下去。

全球云计算技术需求估计将以28.8%的复合年增长率加快，到2025年估计销售市场规模为3383亿美元。且估计大部分需求将来自中国，估计到2025年，云计算销售市场规模将增长到870亿美元的销售市场，将来五年的复合年增长率将超过33%。

阿里云处于有利地位，可以利用将来的高增长机会。阿里最近刚刚推出的服务器芯片与行业领导者英特尔(INTC)和AMD(AMD)提供的处理器相比，该处理器更先进，而且有望处理更复杂苛刻的工作负载。与此同时，阿里巴巴(01688)的虚拟生产力和协作工具DingTalk与微软团队类似，随着疫情的延续，估计将来几年远程工作业务将受益。DingTalk目前是中国领先的工作场所消息传递和协作应用程序之一，在全球拥有超过5亿活泼用户。

网友点评：

生活要有仪式感四川成都
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