股票啦网 www.gupiaola.com 2021年12月15日报道：这可能导致特斯拉进一步削减太阳能000591电池板组件的数量

除了估值高企及CEO马斯克不断抛售特斯拉股票，最近特斯拉能源业务带来的一系列问题同样引发投资者惊惶失措。

美国证券交易委员会(SEC)正核查举报人对特斯拉掩盖太阳能(000591)电池板缺陷的指控，其中一名举报人曾是特斯拉能源部门的设备安全治理员。美股投资 热股

假如SEC通过调查发觉特斯拉向客户和投资者隐瞒了太阳能(000591)电池板的问题和风险，那么它可能将面临巨额罚款。

其它，由于供应链难题延续发酵，特斯拉无法获得需要的原材料和资源，公司之前计划的项目无法如期进行。

太阳能(000591)电池板

据Electrek报道，由于全球供应危机，特斯拉无法及时从中国获得部分电池板组件。美股投资 热股因此，该公司暂停了新设备的注册登记，暂定于2021年年底重新开启登记。

销售市场普遍估计供应危机将在2022年第一季度愈演愈烈，这可能导致特斯拉进一步削减太阳能(000591)电池板组件的数量。

预测人士估计，供应危机将导致太阳能(000591)电池板安装量缩减3-4兆瓦，约占特斯拉2021年第三季度太阳能(000591)电池板安装总量的4% - 5%。据统计，特斯拉在过去一年平均每季度太阳能(000591)电池板安装量约87兆瓦。

根据测算，由于短期供应短缺问题，特斯拉营收短时间内将下降约0.2%，但这针对特斯拉长期业绩来说是无足轻重的。美股投资 热股

在业务规模方面，特斯拉比较重视太阳能(000591)电池板和电池业务。特斯拉于2016年收购SolarCity后，开端积极进军太阳能(000591)电池板销售市场。

根据测算，特斯拉电池业务每兆瓦能源产生的营收远低于太阳能(000591)电池板业务。根据投研机构Invest Heroes的测算，电池业务每1兆瓦带来约33万美元营收，太阳能(000591)电池板部分每1兆瓦带来高达464万美元的营收。

据统计，在过去两个季度，电动汽车充电桩营收占特斯拉能源部门总营收的50%以上：

根据测算，特斯拉2021年第四季度和2022年第一季度太阳能(000591)电池板营收下降4-5%，将导致该部门营收下降2-2.5%。2021年第三季度，特斯拉能源部门在总营收中的份额为5.8%。美股投资 热股也就是说，对公司营收的总体影响将贴近0.2%，不会对特斯拉长期营收产生显著影响。

SEC调查结局至关重大

据媒体12月6日报道，SEC正在调查举报人的报告，其中一名举报人曾是特斯拉能源部门的设备安全治理员，称特斯拉隐瞒太阳能(000591)电池板的缺陷。对特斯拉来说，这可能是一个影响较大的问题。

总体而言，SEC正在加大对特斯拉的监管力度，特斯拉此前曾是SEC在自动驾驶系统方面的重大监管目的。美股投资 热股

SEC已针对特斯拉前员工Stephen Henkes的措辞展开了调查，Henkes曾是特斯拉能源部门的质量经理。

根据举报内容，特斯拉没有向客户披露有缺陷的电衔接器可能导致火灾的相关风险。

Henkes表达，这个问题影响到约6万名客户以及500家政府和私营公司。与此同时，特斯拉面临的有关太阳能(000591)电池板的法律诉讼已经拖了好几年。美股投资 热股2019年，沃尔玛(WMT.US)对特斯拉提起了诉讼，称特斯拉的太阳能(000591)系统已经导致沃尔玛旗下商店发生7起火灾，而特斯拉否认了这些指控。

无论结局如何，此类调查都会暴露潜在的业务问题，从而损害特斯拉的业务营收。此外，假如SEC发觉特斯拉向客户和投资者隐瞒了太阳能(000591)电池板的问题和风险，那么它可能将面临巨额罚款。

成本端改善突出

特斯拉正在不断地对其产品进行技术改进，缓解成本端压迫，这也将直接影响用户的最终购买价格。美股投资 热股

根据Invest Heroes的测算，2020年第一季度，1兆瓦太阳能(000591)电池板的成本为526万美元，但在2021年第三季度，其价格降至464万美元，降幅达12%。2020年第一季度，1兆瓦电池成本为42万美元，2021年第三季度，其价格降至33万美元，降幅为21%。

此外，特斯拉还在不断推出新产品，特斯拉最近公布了一款420W太阳能(000591)电池板。特斯拉目前正向第三方安装商提供特斯拉一整套能源生态系统，以加快太阳能(000591)电池板和电池的普及率。

电动汽车乃立足之本

一定明确的一点是，归根究竟，特斯拉是一家电动汽车制造商。美股投资 热股公司将来的进展关键取决于立足之本——电动汽车，能源部门在特斯拉总营收中的份额仅为5%-6%。

Invest Heroes估计，到2025年，特斯拉的营收将达到3400亿美元，其中电动汽车营收占比高达87%。

根据埃隆·马斯克的计划，特斯拉将在中国和德国加大力度提高电动汽车生产规模，并扩大其产品线。Invest Heroes估计到2025年，特斯拉EBITDA将达到约850亿美元的水平。而在这850亿美元中，能源类业务将只占约30亿美元，或者说占比仅为3.5%。

Invest Heroes根据平均EV/EBITDA倍数和2025年FCF收益率，在FTM估值体系中使用13%折现因子对特斯拉股票进行估值。美股投资 热股

根据Invest Heroes的估值测算，特斯拉的合理估值是828美元/股。在当前交易价格为958.51美元，高出合理估值，这意味着特斯拉被销售市场高估了，销售市场普遍对该公司业务进展过于好。

何时重返万亿美元

总的来说，供应链危机对特斯拉的影响可能率是临时的，不会对公司的运营产生重大负面影响。美股投资 热股在投资者的众多担忧事项中，SEC的调查结局可能是投资者最重点关心的事项，可能也对特斯拉股价影响最大。

首先，调查结局可能会对特斯拉品牌价值产生负面影响。其次，在Henkes的说法得到证实的情况下，特斯拉将因无法遵守披露和相关风险法律而面临巨额罚款。

然而，需要注意的是，特斯拉一直在努力改进旗下全部产品，大力进展特斯拉生态系统。从长远角度看来，这将为该公司带来巨额回报，而且毋庸置疑的是，特斯拉在电动汽车行业仍遥遥领先于竞争对手。

但高估值却带了不确定性，高估值之下销售市场对其容忍度往往偏低。美股投资 热股若要维持住高估值，意味着特斯拉需要用足够出色的业绩或确定性预测来证明自己。

在太阳能(000591)业务方面，虽然特斯拉太阳能(000591)业务最近饱受争议，但假如特斯拉能源生态系统进展顺利，这将进一步扩张其在美国乃至全球太阳能(000591)电池板销售市场的重大份额。

此外，投资者需牢记的一点是，能源业务只是特斯拉众多业务的一小部分。更重大的是关心特斯拉电动汽车的进展进程及新产品销量，以及将来在德国建成超级工厂，其电动汽车在欧洲销售市场的销量将会如何。