股票啦网 www.gupiaola.com 2021年12月09日报道：三季度以来

电子烟龙头雾芯科技12月8日晚间公布公告称，董事会授权一项股票回购计划，根据该计划，公司可在截至2023年12月31日的一段时间内回购至多5亿美元(折合人民币31.7亿元)的股票。投资美股和港股的基金受此消息影响，雾芯科技股价高开走强高走，截至收盘，涨近22%。

雾芯科技表达，公司意见的回购可能会根据销售市场状况和适用的规则和法规，不时在公布销售市场上以现行销售市场价格、私下协商的交易、大宗交易和/或通过其他法律同意的方式进行。公司董事会将定期审查股票回购计划，并可能授权调整其条款和规模。公司期望从现有现金余额中为回购提供资金。

第三季度业绩下滑，营收环比减少34.0%

雾芯科技在12月3日刚刚披露了第三季度财务业绩。投资美股和港股的基金公告显示，公司净收入从2021年第二季度的25.414亿元下降到2021年第三季度的16.767亿元，降幅为34.0%。

对此，雾芯科技解说称，自下半年以来对电子烟行业的负面宣传、2021年3月22日公布的新规则草案尚未在本季度得到正式确认，以及新冠肺炎反复等，都对销售和渠道库存治理产生了不利影响。

毛利润从2021年第二季度的11.465亿元下降到2021年第三季度的6.56亿元，降幅为42.8%。投资美股和港股的基金2021年第三季度毛利率为39.1%，而2021年第二季度为45.1%。公司称，毛利率下降关键原因在于与促销活动有关的直接花费增加，以及库存拨备增加。

雾芯科技首席财务官陆超表达：“三季度以来，人们的产品组合更加多样化，渠道库存也更健康。人们信任三季度收入的环比减少只是阶段性的，人们于三季度和之后在产品、人才、研发和合规方面的投入，都将让我司在新的监管形势下更具优势地位，这些投入会很快为人们带来更延续稳定的增长。”

电子烟第一品牌，市值蒸发超400亿美元

据熟悉，雾芯科技成立于2018年1月，由前Uber中国区负责人汪莹一手创办，目前是我国电子雾化烟第一消费品牌。投资美股和港股的基金公司关键从事RELX悦刻品牌封闭式电子雾化烟的研发、设计和销售，关键产品包含烟杆和烟弹。按零售额计，在2019年和截至2020年前三季度分别占封闭系统电子雾化产品销售市场份额的48.0%和62.6%。

2021年1月，成立刚刚三年的雾芯科技登陆纽交所，并在上市当天受到投资者追捧，市值突破400亿美元。然而公司股价在上市第二天达到历史最高价35美元后便一路波动下滑，并在12月6日触及3.3美元的历史低价。在将近一年的时间里，雾芯科技股价下滑近9成，市值从巅峰时期超过470亿美元，跌到现在只余下64亿美元，市值蒸发了约406亿美元。

电子烟监管现行政策密集颁布，行业望进入良性进展阶段

近几年，全球电子烟销售市场快速进展。投资美股和港股的基金根据弗若斯特沙利文统计及预测，2020年全球新型烟草销售市场规模约395亿美元，将来5年全球电子烟将以30%的复合增长率高速渗透，2024年可突破千亿美元。

2013-2018年间，我国电子烟销售市场处于混沌阶段，2018年起，由于底层技术的逐步成熟，

以悦客为代表的中国电子(00085)烟品牌快速崛起，但销售市场规模仍相对较小。投资美股和港股的基金据艾媒咨询数据统计，

2020年国内电子烟销售市场约84亿元。

在行业快速进展的同时，监管层面也继续颁布了相关现行政策措施，不断规范电子烟行业的进展和完善。投资美股和港股的基金

今年11月26日，为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决策对《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》作出修改，增加一条作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定履行”。

11月30日，國家烟草专卖局公布了关于征求《电子烟》國家标准(征求意见稿)意见的通知，征求意见稿对电子烟烟具、雾化物、释放物、产品标志等方面制定了强制性规范。投资美股和港股的基金

12月2日，國家烟草专卖局公布了《电子烟治理方法(征求意见稿)》，提出从事电子烟生产、批发和零售业务的销售市场主体须相应取得烟草专卖行政主管部门核发的许可证；电子烟产品应该符合电子烟國家标准以及包装标识和警语的相关规定，并依法使用注册商标。电子烟税收征缴按照國家税收法律法规履行。

对此，机构普遍认为，电子烟监管现行政策密集颁布，行业有望进入良性有序进展阶段。投资美股和港股的基金

银河证券表达，我国电子烟销售市场仍处于进展初期，销售市场规模仍相对较小。《电子烟治理方法(征求意见稿)》明确了电子烟定义和监管对象，加强了电子烟治理，建立了电子烟产品质量安全保证体系和电子烟产品追溯制度。一系列监管措施的颁布，将进一步强化我国电子烟行业的监管力度，估计我国电子烟行业将迎来规范化、良性进展时期。

首创证券指出，随着后续对电子烟生产及销售全环节进行审核批准，以及后续电子烟国标的颁布，我国电子烟行业有望加快洗牌，产品质量及安全性不过关的中小电子烟厂商或因无法取得相应牌照而大面积出清，龙头厂商则在产品安全性、产品质量操纵、研发能力等方面优势领先，合规成本较中小厂商更低，有望借此机会加快抢占销售市场份额，行业聚合度有望延续提升。投资美股和港股的基金

国元证券(000728)称，新型烟草合法化已得到承认，电子烟国标也在密锣紧鼓的推进之中，征税方案的公布也将愈来愈近。展望后续，待国标细则逐步落地后，应积极关心生产、销售环节的经营牌照发放现行政策落地节奏。电子烟主体已得到明确，生产、销售各环节在规范及出清后，行业有望进入良性有序进展阶段。