股票啦 www.gupiaola.com 2021年11月26日报道：ASML表现强劲

阿斯麦(ASML.US)现在值得买(300785)入吗？

阿斯麦(ASML.US)是晶圆制造设备(WFE)销售市场的领先企业之一。作为唯独有能力制造极紫外(EUV)光刻机技术的厂商投资美股证监会，阿斯麦在这一领域没有竞争对手。台积电(TSM.US)、三星和英特尔(INTC.US)不得不依靠阿斯麦来供应这些昂贵设备。此外，对5G、物联网、自动驾驶汽车和高性能计算的长期需求将延续促进对阿斯麦的EUV需求。

智通财经APP熟悉到投资美股证监会，阿斯麦第三季度积压了大概196亿欧元的订单，其中EUV积压额为116亿欧元。因此，随着该公司产能的增加，一直到2023年初，这些都能给公司带来延续性收入。

不过投资美股证监会，该股目前的估值已包含大量增长溢价。因此，这需要阿斯麦完美治理公司，否则股价有崩盘的风险。虽然其治理层的履行能力是可信的，但该公司2023/24年以后产能过剩可能导致的调整，也让人害怕。

阿斯麦股票今年表现

阿斯麦股票年初至今的表现(截至11月23日)

针对阿斯麦的投资者来说，这是令人难以置信的一年。得益于支撑其行业的长期驱动因素投资美股证监会，该股全年势头强劲。此外，鉴于其在EUV光刻领域的主导地位，投资者情愿再次支付更高的价格来持有其股份。因此，阿斯麦股票今年迄今的上涨幅度为65.6%，轻松超过了纳指100ETF(512910)(QQQ.US)今年迄今26.7%的回报率。然而，它在WFE的竞争对手应用材料(AMAT.US)的股票略微领先，今年迄今上涨了72.5%。

2021年投资美股证监会，ASML表现强劲。它对将来的预测如何？

SEMI2021年终按细分销售市场划分的设备总量预测

阿斯麦季度收入和同比变化

针对半导体材料(512480)行业和WFE销售市场来说投资美股证监会，今年是辉煌的一年。SEMI估计，2021年WFE销售额将同比增长33.5%。阿斯麦估计其在21财年的收入同比增长35%。鉴于到目前为止，阿斯麦从第一季度到第三季度的稳健表现，阿斯麦的预测是比较可信的，该预测也很符合行业预测。虽然阿斯麦面临供应链问题，但该公司仍估计第四季度的营收将在49亿至52亿欧元之间。

按技术划分的阿斯麦收入份额

阿斯麦EUV机器的销售数量

在过去的三年里投资美股证监会，EUV极大地促进了阿斯麦的销售。人们可以很简单地从单位销售额的增长速度和EUV的收入份额中得出结论。在第三季度，EUV在营收中的份额仍维持在54%。此外，其代工客户已表达，他们计划进一步增加资本支出强度，以支持强劲的潜在需求。因此，人们认为EUV的收入份额将维持强劲。

然而投资美股证监会，值得注意的是，它的DUV系统在促进阿斯麦的收入方面至关重大。因此，虽然支撑EUV强劲的长期需求是值得赞扬的，但产能过剩的担忧在这个成熟的节点上已被广泛商量。

台积电首席履行官魏哲家也商量了将来“库存修正”的可能性。他表达：

“我想说的是投资美股证监会，虽然人们不排解库存调整的可能性，但因为人们的技术领先地位，人们估计台积电的产能在2021年和2022年全年都将比较紧张。受益于人们潜在的5G相关和高性能计算应用的结构性大行情趋势，人们认为，即便有回调的可能，台积电的波动性可能比之前低迷要小。”

因此投资美股证监会，台积电认识到，潜在的产能过剩对后节点的影响可能远远大于对前节点的影响。然而，台积电的资本支出关键聚合在尖端领域，占其资本支出的80%。因此，潜在的低迷不太可能给头号代工厂造成重大打击。

此外投资美股证监会，汽车销售市场的问题可能会加剧。台积电强调，它发觉汽车供应链比较复杂，很难把握好。魏哲家强调：“让我特殊指出，汽车供应链实际上相当长和(00001)复杂。这比人们最初想象的要复杂得多。”

就连阿斯麦也警告称投资美股证监会，它也无法良好明白供应链中的瓶颈。虽然该公司已经尽最大努力进行建模和调查，也没有找到一个可行的答案。在回答预测师关于供应瓶颈来源的问题时，首席履行官Peter Wennink强调说：

“所以投资美股证监会，真正的答案是人们不了解。因为，人们无法将实际上是这种需求的潜在驱动因素的全部点联系起来。有传言说，经纪商和分销商正在囤积存货以抬高价格。针对DUV的需求已经远远超出了人们的预测，其中一些是人们客户的客户的恐慌订购。但这个缺口太大了，不仅仅是恐慌订购。所以有一个人们不能良好明白的潜在行情趋势。”

那么投资美股证监会，阿斯麦股票现在值得买(300785)入吗？

关于阿斯麦在前沿EUV系统的主导地位以及它将如何再次巩固其领导地位投资美股证监会，人们已经谈论了很多。不过，投资者或许应该记住，其成熟的节点系统也促进着该公司的股票估值。

Mordor Intelligence估测投资美股证监会，从2020年到2026年，EUV销售市场将以15%的复合年增长率增长。考虑到阿斯麦2021财年的年增长预测为35%，该公司估计即便在产能增加的情况下，将来的增长也会放缓。Wennink还表达，虽然不太可能在短时间内发生，可是不能排解修正的可能性。

治理层有信念公布2020年至2030年11%年复合增长率的长期指引。治理层还提供了到25财年的收入由此可见性，估计收入在240亿 - 300亿欧元之间。销售市场普遍预测收入为285亿欧元投资美股证监会，位于阿斯麦中期指导值的高端。因此，销售市场普遍估测，将来四年的复合年增长率为11.1%，与阿斯麦的长期指引一致。值得注意的是，这也符合Mordor Intelligence对其2020财年的估测。从2020财年到2026财年，阿斯麦估计收入将以15.3%的复合年增长率增长。因此，该公司的收入指引和销售市场普遍预测是一致且可信的。

阿斯麦EV/Fwd EBITDA 估值行情趋势

ASML 股票 EV/NTM EBITDA 3 年平均值

阿斯麦将来明确的收入轨道投资美股证监会，让投资者有信念再次溢价购买阿斯麦股票。该股目前的EV/NTM EBITDA为35.3倍，比其3年平均值26.9倍高出31.2%。

然而投资美股证监会，当阿斯麦的NTM EBITDA倍数于2021年达到约33.2倍时，该股就会获得支撑。该股目前的交易价格高于该支撑位约9.3%。虽然如此，投资者仍需慎重对待这支高溢价股票，可以挑选等待更深的回调，以获得更安全的买点。