发布时间:2021-11-11 16:20:35
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2021年11月11日报道:整车毛利率下滑
“蔚来10月销量3667辆,同比下降27.5%,环比下降65.5%。”当看到这个销量数据时,一些关心或熟悉蔚来的人惊呼,“这是真的么?”“不敢信任蔚来竟然掉队了”。。。。。。
根据各家公布的10月销量,新势力排名已从“蔚小理”变成“小哪理蔚”,投资美股换汇销量掉队,让蔚来再次陷入舆论争议中。
针对10月交付量大幅下滑的原因,官方给出的解说是从9月28日至10月15日,为进一步提升产能和为ET7等新产品导入做预备,一直在按计划对江淮蔚来合肥先进制造基地进行了阶段性升级改造。蔚来生产线仅仅满负荷运转了10天,这极大影响了产量和交付量。
北京时间11月10日,在蔚来汽车2021年第三季度财报电话会议上,蔚来汽车CEO李斌表达,“蔚来新增订单延续增长,10月新增订单创历史新高,目前交付量关键受供应波动的影响,估计2021年第四季度的总交付量将达23,500到25,500辆。”
从这个第四季度交付指引可以看出,蔚来在接下来两个月的月交付量均将破万辆,投资美股换汇销售市场需求照旧旺盛,10月销量的临时掉队仿佛并不能说明太多。
但值得注意的是,虽然蔚来三季度交付量达到了之前的预测,但从此前几个月交付量被理想、小鹏超越的信息看来,蔚来在销售端增长行情趋势并不好,其预测四季度的交付量较2020年第四季度增长约35.4%至46.9%,较2021年第三季度下降约3.8%至增长约4.3%,相对而言,这个交付增速照旧较为缓慢。
营收上涨,整车毛利率下滑
财报数据显示,蔚来第三季度总营收为98.053亿元人民币(15.218亿美元),同比增长116.6%,投资美股换汇环比增长16.1%;净亏损为8.353亿元人民币(1.296亿美元),与去年同期相比收窄20.2%,与上一季度相比扩大42.3%。
虽然营收上涨,但蔚来的整车毛利率在今年不断环比下滑,一季度蔚来整车毛利率为21.2%,二季度为20.3%,到三季度则下滑至18%。
对此,蔚来给出的解说是,与2021年第二季度相比,整车毛利率略有浮动的原因有两方面组成。一是用户购车金融补贴增加导致汽车销售收入扣减。二是公司加快了现有产品的迭代速度,这导致现有产品摊销折旧的周期比原计划更短,从而隐藏单车摊销折旧成本的增加,针对整车毛利率的影响符合第二季度财报时提到的2%的预测。
蔚来估计在年产达到30万台后,投资美股换汇可实现25%的整车毛利率目的。目前仍处于产能爬坡阶段,仍需要肯定时间。
不过,蔚来的盈利点不止整车销售。在新能源积分的销售以及电池升级服务等业务增持下,蔚来将综合毛利率拉升至了20.3%,环比二季度上涨了1.7个百分点。对此,蔚来给出的解说是,本季度综合毛利率环比增长的原因是新能源积分的销售。
总体看来,随着新能源积分和电池方面需求的提升,其对毛利率的贡献将会更加突出。不过,这些因素提升毛利率的前提照旧是足够大的交付量。因此,针对蔚来而言,仍需努力提升交付量来增加毛利率。
研发、销售及治理花费投入增大
销量的提升离不开产品力和服务。在研发投入上,蔚来2021年第三季度研发花费为11.931亿元人民币(1.852亿美元),同比增长101.9%,投资美股换汇环比增长35%,占三季度总营收的12.17%。
2021年第三季度研发花费的同比和环比增长的原因,蔚来将其归因于由于新产品和技术研发花费的增加,以及研发人员的增加。同时,蔚来总体新产品新技术的“研发-量产落地”效率与体系能力相比过去迅速提升。
在财报电话会议上,李斌称今年公司研发人员数量增加了一倍,四季度将会看到研发投入的快速增长。特别在新产品和充换电基础设施方面依然会加大投入。
随着交付量的增加,蔚来在服务方面的开销也愈来愈大。蔚来2021年第三季度的销售成本及治理花费隐藏突出的大幅增加,财报数据显示,投资美股换汇2021年第三季度销售及治理花费为18.249亿元人民币(2.832亿美元),同比增长94.1%,环比增长21.8%。
销售及治理花费的同比增长,蔚来将其关键归因于2021年第三季度公司销售服务人员的增加及销售服务网络的拓展。
作为一家定位为以用户为中心的新势力车企,随着销量的增加,蔚来需要愈来愈多的工作人员去服务用户,服务成本也随之水涨船高。随着用户数量的不断增多,毫无疑问,蔚来高标准的服务质量也将会面临庞大的考验,如何保证服务质量也成为蔚来一定要面对和解决的问题。
最近,一位蔚来用户爆出因使用异地增加加电服务后,车内隐藏酒味及呕吐物,车主向蔚来索赔20万。此前的自动驾驶风波,投资美股换汇以及座椅风波,都暴露出随着用户数量的增加,蔚来在用户运营方面已经开端显露出力不从心。
同时,随着用户的快速增多和国际销售市场的进入,为了在更广泛的销售市场更好地服务用户,并满足明年更多车型的交付需求,蔚来在这个季度加大了销售、服务网络及团队的建设力度。
截至目前,销售和服务网络方面,蔚来现有32个蔚来中心和285个蔚来空间,覆盖中国132个城市。目前蔚来在中国141个城市拥有43家蔚来服务中心和181家授权服务中心。李斌表达,蔚来后续会再次加大和优化蔚来中心和蔚来空间的布局,让蔚来的品牌深入到更多二三线城市。
在充换电网络方面,蔚来已建成608座换电站,覆盖中国153个城市,投资美股换汇完成了超过474万次换电。同时,蔚来已经在全国累计部署超过了460座超充站和3,155根目的地充电桩。
在海外布局方面,根据李斌透露,蔚来在第三季度末开启海外销售市场后,已经顺利进入5个欧洲國家,针对蔚来而言,接下来就要兼顾国内、国外两大销售市场。无论是交付、运营等压迫也会变成双份,也将面临更大的挑战与机会。
虽然各类投入很大,但蔚来目前的现金储备很充分。截至2021年9月30日,蔚来汽车持有的现金和现金等价物、受限制现金以及短期投资余额为470亿元人民币(73亿美元)。
在产能方面,除了江淮蔚来先进制造基地的产能提升与总体升级改造外,位于合肥新桥智能汽车(161033)产业园区的第二生产基地的建设工作也在按计划展开,投资美股换汇明年三季度正式投产。据李斌透露,蔚来的这两大工厂加在一起产能将达到60万,能够满足短时间内的产能需求。
在新产品方面,根据规划,2022年,蔚来将交付包含ET7在内的三款基于NT2.0技术平台的新车型,2022年蔚来将同时有六款车型在售,NT2.0的三款车型将具备点到点的自动驾驶能力。
自从2020年中推出EC6后,蔚来新产品的空白期已经有一年多了。今年年初亮相的蔚来ET7备受关心,将在明年一季度交付,不过预售价44.8万起售,预示着其可能并非一个走量车型。
小结
总体而言,从此次财报看来,蔚来销量掉队、进展趋缓,投资美股换汇有多种因素所造成。针对造车新势力而言,穿越生死线之后,必定面临着诸多新的挑战。
用户型企业进展到肯定阶段后,也会陷入瓶颈,其中的利与弊都比较突出。蔚来也早已看清晰这一点,针对研发的投入也在延续加大。毕竟竞争到最终,除了看品牌,还得看产品力。
与此同时,蔚来也开端进军海外销售市场,虽然李斌认为中国以外的销售市场占蔚来销售的目的达到50%是一个合理的计划。
但这个计划恐怕任重而道远,需要长期的坚持和投入才能实现。针对临时销量掉队的蔚来而言,海外销售市场短时间内不会带来更多助力,投资美股换汇還是要依靠于国内销售市场,才能重回榜首。
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