股票啦 www.gupiaola.com 2021年11月11日报道：蔚来在2021年第三季度营收延续创下新高

按照汽车行业的规律，一家车企年销量至少要超过10万辆才能达到规模经济发展效益，进而实现盈利。

11月10日早间，国内造车新势力头部公司蔚来领先于前一天美股盘后公布了2021年第三季度财务报告。财报显示，2021年三季度，蔚来汽车营收98.1亿元人民币，同比增长116.6%，环比增长16.1%。其中汽车销售额为86.37亿元，同比增长102.4%，环比增长9.2%。投资者关系美股在净利润方面，本季度蔚来净利润为-8.35亿元，同比收窄20.2%，环比扩大42.3%；而归属平凡股股东的净亏损为28.6亿元，均高于此前销售市场预测。

针对此次公布的Q3财报，销售市场对其是否买账呢？财报发出后，蔚来盘后一度跌至11.09%，最终收盘价停在了39.75美元/股，下滑达7.99%。

此次财报究竟暴露出了蔚来在进展中的哪些问题？接下来就让南财AI新闻实验室来预测一下。

营收增速超预测

数据来源：公司财报

首先人们看来一下营收方面，蔚来在2021年第三季度营收延续创下新高，达到了98.05亿元，同比增长116.6%，也维持了一个较高的增速。投资者关系美股从图中可以看出，自2020年Q2以来，蔚来都维持了一个较高的增速，除了得益于国内疫情得到有力的操纵之外，其自身维持稳定且量大的汽车交付还是重大因素。

数据来源：公司财报

蔚来在2021年Q3汽车交付量为24439台，去年同期为12206台，建造销售额为86.37亿元，同比增长102.4%，环比增长9.2%。同时，财报中还表达，蔚来总体汽车销售仍处于一个较大的上升行情趋势中，那么为什么在汽车交付量不断上升、营收不断上升的情况下，蔚来仍迟迟难以实现盈利呢？

研发成本激增

数据来源：公司财报

2021年Q3蔚来实现净利润为-8.35亿元，同比收窄20.2%，环比扩大42.3%。人们从花费端看来一下为什么净利润仍迟迟无法转正。从研发花费看来，2021年以来，研发花费不断走高，在本季度更是激增101.9%，达11.9亿元。投资者关系美股从毛利率方面看来，虽然蔚来的总体毛利率不断走高，在2021年Q3达到了20.3%，可是从整车毛利率来说，却只有18%，不及上季度的20%。

对此，蔚来在财报中解说称，三季度因芯片短缺和商品价格飙升导致原材料成本上升，从而影响了蔚来的整车毛利率。蔚来CEO李斌在随后的电话会议上表达，蔚来明年的目的是实现20%的整车毛利率，长期车辆毛利率目的是25%。

10万“小目的”或许破产？

按照汽车行业的规律，一家车企年销量至少要超过10万辆才能达到规模经济发展效益，进而实现盈利。2017年特斯拉交付量达10.32万辆；2018年交付量超过20万辆，并在2018年连续两个季度实现盈利。投资者关系美股年销10万辆相当于车企经营步入正轨的标志。

而蔚来截至2021年三季度末，本年度已累计交付6.64万辆，若蔚来之后能稳住月均1万的交付量，那么今年還是有望突破10万大关。可是从10月份数据看来，蔚来共计交付3667台，同比下滑27.5%，环比下降65.5%。隐藏了如此庞大的缺口，让蔚来10万辆的“小目的”变得更加遥远。蔚来在财报中也表达，10月份之所以隐藏交付量下滑，关键是由于原材料短缺与合肥工厂停产所致，蔚来位于合肥的生产基地进行了改造升级，而这一工程也影响了10月份的交付计划。

据此次公布财报的下季度指引，蔚来估计第四季度交付量为23500-25500之间，以其上限再加上前三季度的实际交付量，蔚来年销10万的“小目的”可能率无法实现。

(声明：文章仅供参考，不构成投资意见。投资者关系美股)