股票啦 www.gupiaola.com 2021年11月10日报道：蔚来汽车在三季度最终稳住总交付量并拉动营收增长

今年10月意外丢掉销量冠军的蔚来汽车，迎来三季报。11月10日国内 投资 美股，蔚来汽车公布财报显示，今年三季度营收近百亿元，净亏损收窄20.2%，现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计470亿元。这意味着，今年三季度蔚来汽车再度交出合格成果单。

虽然营收、亏损情况照旧向好，但受供应链紧张等影响，三季度蔚来汽车剧情跌宕，月销量一度掉出国内造车新势力排行榜前三位，随着供应链和外部因素缓解，三季度交付总量才未受影响。此外，产品迭代速度加快及相关成本增加，也让三季度蔚来汽车整车毛利率微降，综合毛利率依靠“卖碳”收入才得以提升。

整车毛利率下降

财报显示，今年三季度蔚来汽车营收98.1亿元国内 投资 美股，同比增长116.6%，环比增长16.1%。其中，汽车版块营收86.368亿元，同比增长102.4%。同时，蔚来汽车净亏损为8.353亿元(1.296亿美元)，同比下降20.2%；现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计470亿元，同比增长110.76%。

高营收背后离不开汽车版块的销量贡献。受芯片影响，三季度初蔚来月销一度下滑至5000余辆，被挤出造车新势力前四位。不过，三季度蔚来汽车交付总量照旧达到预测，总交付量为2.44万辆。此前，蔚来汽车二季度财报预测三季度交付量为2.3万-2.5万辆。蔚来相关负责人表达：“目前，芯片短缺比最糟糕的三季度缓解一些，但总体上挑战仍然比较大。”

由于供应链紧张，蔚来汽车对四季度交付量相对保守国内 投资 美股，上述蔚来汽车相关负责人表达，目前交付量关键受供应波动影响，估计今年四季度总交付量为2.35万-2.55万辆。以此计算，蔚来汽车四季度平均单月最多交付8500辆。

值得一提的是，蔚来汽车在三季度最终稳住总交付量并拉动营收增长，但整车毛利率却隐藏下滑。财报显示，蔚来汽车三季度整车销售毛利率为18%，二季度整车销售毛利率则为20.3%。实际上，毛利率下滑的背后是提速的产品迭代。按照蔚来汽车规划，明年将有六款车型同时在售，其中将交付包含ET7在内的三款基于NT2.0技术平台的新车型，为保障新车型如期交付，蔚来汽车延续加大研发投入。数据显示，今年三季度研发花费为11.931亿元，同比增长达101.9%。同时，蔚来汽车还推出三元锂与磷酸铁锂电芯混合排布并应用全新一代CTP技术的三元铁锂电池包，这无疑也增加了成本投入。

蔚来汽车方面表达，与今年二季度相比国内 投资 美股，三季度整车毛利率略有下滑的原因，一是用户购车金融补贴增加导致汽车销售收入扣减，二是蔚来加快现有产品迭代速度，这导致现有产品摊销折旧的周期比原计划更短，从而隐藏单车摊销折旧成本的增加。

卖积分保盘

虽然整车毛利率微降国内 投资 美股，但得益于“卖碳”生意，三季度蔚来汽车综合毛利率却未受影响。

财报显示，今年三季度蔚来汽车综合毛利率达20.3%。蔚来汽车方面表达，三季度综合毛利率环比增长的原因为新能源积分销售。“去除该部分收入，其他销售收入的毛利率实际从-5.6%下滑至-12.6%。”蔚来汽车相关负责人称，关键因为销售服务网络在三季度扩张，销售服务网络基础设施建设提速高于销量增长速度，特别是今年。

据透露国内 投资 美股，今年三季度蔚来共建成4家蔚来中心、39家蔚来空间。在充换电设施方面，今年三季度共建成217座换电站、175座(766根)超充站以及159座(882根)目的地充电站，增速突出提升。

事实上，受双积分现行政策影响，不少传统车企向新能源车(501057)企购买大量新能源积分以缓解双积分现行政策带来的压迫。数据显示，去年在117家车企中，43家车企新能源汽车积分为正，71家新能源汽车积分为负，其它3家车企新能源汽车积分为零。去年，特斯拉通过出售碳积分获得15.8亿美元营收，而全年净利润仅为7.21亿美元。这意味着，假如没有出售碳积分收入，去年特斯拉依然亏损。今年第一季度，特斯拉同样通过出售碳积分获得营收5.18亿美元。

数据显示，2018-2020年新能源汽车积分交易总金额达31.7亿元。其中国内 投资 美股，去年交易单价普遍高于1000元，部分超过3000元。兴业证券预测称，目前新能源汽车积分价格已从300-500元/分涨至2500-3000元/分。中国流通协会专家委员会成员颜景辉表达，交易价格上涨体现出不少车企对积分较大的需求量，这也为交易新能源积分的车企带来新收入来源。

据熟悉，今年三季度蔚来新能源积分高达20万分。财报显示，今年三季度在其他销售收入中，5.17亿元来自双积分销售收入。不过，蔚来汽车方面提到，新能源汽车积分交易价格受中国新能源(600617)汽车渗透率影响波动较大。随着新能源汽车渗透率提升，估计明年积重量将延续增加，交易价可能下降。北京商报记者刘洋刘晓梦